Os traders de opções sobre Bitcoin reduzem a cobertura à medida que a relação put/call desce para 0,52

Os operadores de opções sobre Bitcoin desmontaram posições defensivas ao longo do último mês antes da reunião da Federal Reserve de quarta-feira, com a relação put/call nos juros em aberto a cair para aproximadamente 0,52, face a cerca de 0,76 no final de Junho, segundo a Glassnode. A rotação reflete menos puts, mais calls e um mercado que praticamente deixou de comprar seguros de curto prazo. A mudança surge quando grandes operadores acumularam calls com strike nos $70.000 e bull call spreads, sinalizando expectativas concretas de subida do preço à vista do Bitcoin — mais do que uma simples redução do medo.

A relação put/call nas opções de Bitcoin cai para 0,52 a partir de 0,76

A relação put/call mede o equilíbrio entre contratos que beneficiam com uma queda de preço e os que beneficiam com uma subida. Uma leitura acima de 0,7, em geral, reflete um mercado mais defensivo. Com 0,52, a relação atual mostra que as calls ganharam uma quota dominante — uma reversão que aconteceu no último mês, de acordo com os dados da Glassnode.

Os grandes operadores têm vindo a construir posições em calls com strike nos $70.000 e bull call spreads. Esse tipo de posicionamento sinaliza expectativas concretas de ganhos no preço à vista do Bitcoin — não apenas uma redução do medo, mas uma aposta ativa numa subida.

A volatilidade implícita mostra uma curva invertida antes da decisão da Fed

A volatilidade implícita de curto prazo para um prazo de uma semana situa-se atualmente nos 34,3%, enquanto a leitura de seis meses está nos 40,8%. A curva inclina-se para baixo no curto prazo — o futuro imediato parece mais calmo para os traders do que o mais distante, mesmo com a Fed pronta para falar nos próximos dias.

O skew de 25-delta — uma medida de quanto prémio extra os traders pagam por proteção contra o downside face a uma exposição equivalente do lado positivo — desabou para cerca de 4% no prazo de uma semana. Os contratos de três e seis meses ainda transportam skews de 11% a 12%, o que significa que os traders continuam a pagar por proteção contra algo que possa correr mal mais tarde este ano. Apenas não estão a pagar por isso esta semana.

A decisão da taxa da Federal Reserve chega na quarta-feira com 15% de probabilidade de aumento

A decisão da taxa da Federal Reserve chega na quarta-feira. Os mercados atribuíram apenas uma probabilidade na ordem dos 15% de um aumento de taxas. O Bitcoin manteve-se perto dos $65.000 durante grande parte da última semana, incluindo a queda de quinta-feira, que retirou $797 mil milhões às maiores ações de tecnologia dos EUA.

As empresas blockchain Movement Labs e Storj pediram ambas proteção contra falência no mesmo período. As bolsas de criptomoedas BitMEX e BitMart anunciaram encerramentos (wind-downs). Para o preço do Bitcoin se manter perto dos $65.000 ao longo desse conjunto de manchetes negativas, é significativo.

FAQ

Porque é que a relação put/call das opções de Bitcoin desceu de 0,76 para 0,52?

Os traders têm vindo a recuar na proteção contra o downside desde Junho. Em simultâneo, os grandes operadores têm vindo a acumular posições bullish em calls no strike de $70.000, indicando uma mudança para a expectativa de ganhos em vez de se protegerem contra perdas.

O que indica a volatilidade implícita de 34,3% de uma semana?

A volatilidade implícita de curto prazo nos 34,3% é mais baixa do que a leitura de seis meses de 40,8%, sugerindo que os traders esperam uma movimentação do preço relativamente calma na semana imediata, mas antecipam mais volatilidade mais à frente. Este formato da curva sugere que o mercado já descontou, em grande medida, uma surpresa na decisão da Fed desta semana.

Que eventos recentes na indústria cripto ocorreram em simultâneo com a mudança na negociação de opções?

Movement Labs e Storj apresentaram pedidos de proteção contra falência, e as bolsas de criptomoedas BitMEX e BitMart anunciaram encerramentos (wind-downs). Apesar destas perturbações, o Bitcoin manteve-se perto dos $65.000, embora a combinação de stress no setor e a redução da cobertura deixe o mercado mais sensível a surpresas adicionais.