O executivo da Franklin Templeton identifica obstáculos à adoção de ativos tokenizados

O responsável da Franklin Templeton, Chetan Karkhanis, que lidera parcerias de ativos digitais na região Ásia-Pacífico, identificou padrões blockchain fragmentados, inconsistência regulatória e lacunas de distribuição como os principais obstáculos que impedem que os ativos tokenizados atinjam escala. A Franklin Templeton reportou ativos sob gestão de 1,78 bilião de dólares em 31 de maio de 2026 e está entre os principais gestores de ativos a desenvolver produtos de investimento baseados em blockchain. Apesar da prontidão técnica, os fundos tokenizados, os valores mobiliários e os instrumentos de caixa continuam limitados pelas diferenças entre cadeias Layer 1, sistemas de interoperabilidade e redes permissionadas versus permissionless.

Fragmented Blockchain Standards Limit Tokenized Asset Scale

Karkhanis descreveu o desafio técnico numa entrevista exclusiva: “Do ponto de vista da tecnologia, o maior desafio é provavelmente a ubiquidade de standards com o conjunto de produtos.” Ativos e pagamentos muitas vezes operam em redes separadas, enquanto a liquidação pode envolver stablecoins, depósitos bancários tokenizados ou moedas digitais de bancos centrais regidas por sistemas distintos. “Mesmo produtos simples de caixa tokenizada não têm vias comuns de convergência”, observou Karkhanis.

O Banco de Compensações Internacionais explicou como redes interoperáveis que ligam ativos tokenizados às reservas dos bancos centrais e ao dinheiro dos bancos comerciais poderiam reduzir a reconciliação, apoiar a liquidação em simultâneo e permitir transações programáveis. Sem infraestrutura comum, esses benefícios podem continuar confinados a plataformas individuais.

Regulatory Gaps and Distribution Constraints Restrict Adoption

Regras inconsistentes transfronteiriças determinam onde os produtos podem ser vendidos, quem os pode deter e como são tratados a custódia e a liquidação. Karkhanis afirmou: “Os desafios maiores são provavelmente a clareza regulatória entre países e, de facto, a consciência, a adoção e a educação — que poderiam levar a uma maior adoção de RWA tokenizados se for feito da forma certa.”

O relatório de tokenização de novembro de 2025 da International Organization of Securities Commissions identificou o tratamento regulatório, a interoperabilidade, os acordos de liquidação e dependências operacionais como barreiras persistentes. Bancos estabelecidos, corretoras, consultores e plataformas de fundos já fornecem custódia, reporting e acesso a capital de retalho e institucional. “As plataformas tradicionais de distribuição ainda não estão todas aí. Algumas estão a experimentar e a lançar POCs, mas não em implantações comerciais à escala”, comentou o responsável da Franklin Templeton. “A tecnologia existe, mas a liquidez em RWA tokenizados e a emissão é diminuta face aos ativos tradicionais.”

Traditional and Digital Distribution Channels Could Coexist

Karkhanis disse: “Acho que haverá uma diversidade de ofertas — tanto os incumbentes como os intervenientes da próxima geração em DeFi terão a oportunidade de participar.” Os incumbentes mantêm a maior parte das relações com investidores e dos ativos, enquanto as plataformas de finanças descentralizadas podem atrair novas gerações de investidores e os fluxos dos seus ativos.

Produtos familiares, incluindo ações tokenizadas, obrigações e fundos negociados em bolsa, podem oferecer o caminho mais claro para uma distribuição mais abrangente, porque os investidores já compreendem os seus riscos e retornos. O Onchain U.S. Government Money Fund da Franklin Templeton combina um fundo de mercado monetário regulado e registado nos EUA com registo e administração baseados em blockchain.

Portfolio Use and Investor Participation Will Define Success

Karkhanis afirmou: “O principal papel que gestores de ativos como nós podem desempenhar neste momento é a educação e a construção de consciência, e a atratividade do produto.” Investidores do mainstream continuarão a avaliar retornos, riscos, custos, liquidez e adequação, em vez da tecnologia de registo da titularidade.

Vistos cinco anos à frente, o executivo espera que a infraestrutura blockchain fique em segundo plano, com os investidores a beneficiarem de produtos tokenizados sem precisar de compreender a tecnologia subjacente. Enquadrou o sucesso em termos práticos: “Simplificar essa experiência e torná-la perfeita garantirá uma maior adoção e o sucesso será realmente medido pelo nível de crescimento dos ativos e pela adoção por parte dos investidores.”

FAQ

O que identificou o executivo da Franklin Templeton como as principais barreiras à adoção de ativos tokenizados?
Chetan Karkhanis identificou standards blockchain fragmentados, inconsistência regulatória entre países e lacunas de distribuição como as principais barreiras que impedem que os ativos tokenizados atinjam escala.

Como é que a Franklin Templeton mede o sucesso para produtos tokenizados?
Karkhanis afirmou que o sucesso será medido pelo nível de crescimento dos ativos e pela adoção por parte dos investidores, e não pela tecnologia blockchain subjacente.

Que papel desempenham atualmente as plataformas tradicionais de distribuição na implementação de ativos tokenizados?
As plataformas tradicionais de distribuição estão a experimentar e a lançar provas de conceito, mas não em implantações comerciais à escala, de acordo com Karkhanis.