Debate sobre as ações do KOSPI: métricas de valorização versus indicadores económicos

O KOSPI caiu mais de 20% face ao seu pico, entrando em terreno de correção, enquanto especialistas discutem se as ações sul-coreanas estão sobrevalorizadas. O debate incide em sinais contraditórios: métricas de avaliação como o PER (8,7x) e o PBR (2,7x) continuam abaixo dos pares globais, mas indicadores económicos, incluindo a contração dos diferenciais de rendimento e o abrandamento do crescimento dos preços dos semicondutores, sugerem uma possível sobreaquecimento. De acordo com dados da Daishin Securities a 8, o PER prospetivo do KOSPI está significativamente abaixo do S&P 500 (22,7x), da NASDAQ (29,2x) e do TAIEX de Taiwan (24,9x), enquanto o indicador de Buffett atingiu 221% em junho—muito acima da média de 70,2% entre 2000-2025.

As métricas de avaliação do KOSPI mantêm-se abaixo dos referenciais globais

Segundo a Daishin Securities, o PER prospetivo do KOSPI a 8 situa-se em 8,7x, face aos 22,7x do S&P 500, aos 29,2x da NASDAQ, aos 24,9x do TAIEX de Taiwan e aos 17,3x do Nikkei do Japão. O indicador PBR mostra o KOSPI em 2,7x, face aos 7x da NASDAQ e aos 5,5x de Taiwan. Lee Kyung-min, investigador da Daishin Securities, afirmou que o nível do PER prospetivo do KOSPI caiu para patamares comparáveis aos da crise financeira global de 2008. Lee classificou o nível atual como uma zona de subavaliação, em que os lucros estão a aumentar em semicondutores e em vários setores, enquanto os preços das ações recuaram. Lee Jae-man, investigador da Hana Securities, afirmou que a atual queda não se deve a problemas nos fundamentos das empresas, mas sim a uma zona psicologicamente “vendida”, e que energia suficiente se acumulou para, a longo prazo, romper o patamar dos 10.000.

Indicadores económicos sinalizam um possível sobreaquecimento do mercado

O indicador de Buffett, que representa a capitalização bolsista como percentagem do PIB, atingiu 221% para o KOSPI em junho, muito acima da média de 70,2% entre 2000-2025. De acordo com o St. Louis Federal Reserve Economic Data (FRED), a diferença entre as yields dos Treasuries dos EUA a 10 anos e a 2 anos estava em 0,38 pontos percentuais a 9, o nível mais baixo desde abril do ano passado. Kim Young-ik, professor adjunto do Hanyang University Future Talent Education Center, explicou que a queda das taxas de longo prazo mais acentuada do que a das taxas de curto prazo reflete expectativas de um crescimento económico e de taxas de inflação futuras mais baixos.

Setor dos semicondutores de memória enfrenta preocupações com o crescimento

De acordo com as tendências de exportação-importação do Ministério do Comércio, Indústria e Energia, os preços de exportação de DRAM (excluindo módulos) caíram 4% em cadeia no mês anterior, e os preços de exportação de SSD desceram 5%. Este foi o primeiro mês em que os preços de exportação de DRAM caíram em cadeia desde setembro do ano passado. Park Yu-ak, investigador da Kiwoom Securities, reduziu o preço-alvo da Samsung Electronics de 430.000 won para 390.000 won a 8, afirmando que o crescimento dos preços da memória está a abrandar gradualmente e que compras adicionais de memória por parte de empresas de PCs e smartphones estão a ser limitadas, levando a uma desaceleração do crescimento de EPS a partir da segunda metade. No mesmo dia, Lee Min-hee, investigador da BNK Investment & Securities, apresentou um preço-alvo de 1,85 milhões de won para a SK Hynix, afirmando que o ímpeto de investimento na infraestrutura de IA está a abrandar e que é esperada uma descida no ímpeto de resultados.

FAQ

Quais são as atuais métricas de avaliação do KOSPI face aos mercados globais?
O PER prospetivo do KOSPI está em 8,7x, segundo a Daishin Securities, abaixo do S&P 500 (22,7x), da NASDAQ (29,2x), do TAIEX de Taiwan (24,9x) e do Nikkei do Japão (17,3x). O PBR do KOSPI é 2,7x, face aos 7x da NASDAQ e aos 5,5x de Taiwan.

Porque é que os analistas estão preocupados com as ações de semicondutores sul-coreanas?
Os preços de exportação de DRAM caíram 4% em cadeia no mês anterior, segundo o Ministério do Comércio, Indústria e Energia, assinalando a primeira queda desde setembro do ano passado. Os analistas reduziram os preços-alvo da Samsung Electronics e da SK Hynix, apontando para o abrandamento do crescimento dos preços da memória e para o enfraquecimento do ímpeto de investimento na infraestrutura de IA.

O que mostra o indicador de Buffett para o KOSPI?
O indicador de Buffett do KOSPI atingiu 221% em junho, significativamente acima da média de 70,2% entre 2000-2025. Esta métrica mede a capitalização bolsista como percentagem do PIB.