As ações do KOSPI descem 4,46% para 6.516,27 no meio de uma expectativa de negociação em intervalo (range / box-range)

O KOSPI fechou a 6.516,27 em 20 de Julho, em baixa de 304,33 pontos, ou 4,46%, assinalando o segundo dia consecutivo de quedas acentuadas. O índice recuou quase 2.900 pontos face ao seu máximo intradiário de 9.385,59 de 19 de Junho, pressionado pela incerteza no sector dos semicondutores e pela venda motivada por alavancagem. Apesar de a relação preço/lucros (forward) de 12 meses do KOSPI ter descido para menos de 6x — o nível mais baixo desde a crise dos cartões de crédito de 2004 e abaixo do mínimo de 6,27x da crise financeira de 2008 —, analistas de grandes corretoras sul-coreanas prevêem negociação “numa gama” em vez de uma recuperação em “V”, apontando preocupações quanto à sustentabilidade da procura por IA e à continuação do deleveraging nas ações de semicondutores.

KOSPI Regista Queda de 4,46% para 6.516,27 em 20 de Julho

De acordo com a Korea Exchange, o KOSPI caiu 304,33 pontos (4,46%) para fechar em 6.516,27 em 20 de Julho, na sequência de uma queda de 6,37% em 16 de Julho. O índice KOSDAQ desceu 5,33% para 749,64, enquanto a taxa de câmbio won-dólar fechou a sessão semanal em 1.478,4 won, menos 0,1 won face ao fecho do dia de negociação anterior.

O índice recuou quase 2.900 pontos num mês, em comparação com o seu máximo intradiário de 9.385,59 de 19 de Junho. A relação preço/lucros (forward) de 12 meses do KOSPI caiu para abaixo de 6x, atingindo o nível de valorização mais baixo desde a crise dos cartões de crédito de 2004. Trata-se da primeira vez que a PER forward desce abaixo de 6x desde 2004, ficando abaixo dos 6,27x registados durante a crise financeira de 2008.

Os observadores do mercado atribuem a queda à propagação da incerteza e da ansiedade em torno da indústria de semicondutores ao longo do mercado mais alargado. A baixa reflecte fissuras no enredo da indústria de inteligência artificial, correções de valorização e choques de oferta e procura associados a liquidações por alavancagem, mais do que uma deterioração fundamental. O ciclo negativo entre as variáveis do enredo e a dinâmica de sentimento-oferta continua.

Analistas Preveem Negociação “Numa Gama” Perante a Incerteza nos Semicondutores

Jun-young Kim, investigador da iM Securities, afirmou: “Short gamma devido à expansão de produtos alavancados amplifica a volatilidade, em vez de afetar significativamente a direção. Com saldos de crédito acumulados, espera-se que a elevada volatilidade aumente as oscilações do mercado.”

Kim acrescentou: “O nível de ‘gama’ que esperávamos que ocorresse em torno dos 10.000 pontos do KOSPI desceu. Embora a nossa visão sobre o trajeto não tenha mudado de forma significativa, há muitos obstáculos restantes quanto à sustentabilidade do ciclo dos semicondutores. Em vez de o índice cair de uma só vez, parece provável que um período exploratório de movimento lateral numa gama, avaliando se consegue ultrapassar os 10.000 pontos, continue até ao fim do ano.”

Jun-ki Cho, investigador da SK Securities, referiu: “O ambiente é tal que não seria estranho ver entrada de compras de retoma a qualquer momento devido à queda excessiva e ao aumento da atratividade da valorização. Ainda assim, é difícil negar que, por agora, o enredo se formou de forma desfavorável.”

Resultados de Big Tech Esta Semana Identificados como Ponto de Viragem

Os analistas identificaram os resultados das empresas como o principal catalisador para resolver o ciclo negativo. Os anúncios de resultados de Big Tech que começam esta semana, incluindo Alphabet e Intel, estão a captar atenção.

Cho, da SK Securities, afirmou: “Os resultados de Big Tech a sair a partir desta semana serão um marco.”

Ji-young Han, investigadora da Kiwoom Securities, comentou: “A época de resultados das empresas de IA que começa esta semana será um ponto de viragem que analisa em simultâneo a sustentabilidade da procura por IA e se as ações de semicondutores conseguem escapar à fase de deleveraging e de reavaliação em baixa. Como a narrativa original da indústria de semicondutores e a recuperação fundamental são agora questões urgentes, e não problemas de oferta impulsionados pela alavancagem, faz sentido focar-se nos eventos de resultados das empresas.”

Perguntas Frequentes

O que fez o KOSPI cair 4,46% em 20 de Julho?
O KOSPI desceu 304,33 pontos para 6.516,27 em 20 de Julho devido à incerteza no sector dos semicondutores e à pressão de venda gerada por alavancagem. O índice recuou 2.900 pontos face ao seu máximo de 19 de Junho de 9.385,59, com os analistas a apontar fissuras no enredo da indústria de IA e o deleveraging em curso como fatores-chave.

Porque é que os analistas prevêem negociação ‘numa gama’ em vez de uma recuperação em ‘V’?
Apesar de a PER forward de 12 meses do KOSPI ter caído abaixo de 6x para mínimos históricos, analistas da iM Securities, SK Securities e Kiwoom Securities prevêem movimento lateral ‘numa gama’. Jun-young Kim, da iM Securities, afirmou que as preocupações quanto à sustentabilidade do ciclo dos semicondutores significam que “um período exploratório de movimento lateral numa gama continuará até ao fim do ano”.

Que eventos em breve podem afetar a orientação do mercado bolsista sul-coreano?
Os anúncios de resultados de Big Tech que começam esta semana, incluindo Alphabet e Intel, são identificados como possíveis pontos de viragem. Ji-young Han, da Kiwoom Securities, afirmou que “a época de resultados das empresas de IA que começa esta semana será um ponto de viragem que analisa em simultâneo a sustentabilidade da procura por IA e se as ações de semicondutores conseguem escapar à fase de deleveraging.”