Lotte Energy Materials recebe recomendação de compra da SK Securities devido à perspetiva de escassez de película de cobre em 2027

A SK Securities manteve uma recomendação de compra na Lotte Energy Materials (020150) a 9 de julho, reduzindo o preço-alvo de 90.000 won para 60.000 won. O analista Park Hyung-woo referiu que as expectativas de escassez de cobre em 2027 beneficiarão a expansão do negócio de placas de circuito de substrato da empresa, à medida que o crescimento da capacidade de substrato supera o fornecimento de cobre. Fabricantes nacionais de folha de bateria estão a reduzir capacidade e a adiar expansões, o que deverá melhorar a dinâmica de oferta e procura de cobre.

Analista prevê escassez de folha de cobre para placas de circuito em 2027

Park afirmou que "espera-se uma escassez de placas de circuito em 2027", pois "o fornecimento de cobre não consegue acompanhar a velocidade de expansão do substrato, e as empresas nacionais de folha de bateria também estão a reduzir capacidade e a adiar expansões, o que levará a uma melhoria na oferta e procura de cobre". Acrescentou que "as escassezes de material de substrato deverão surgir mais cedo e de forma mais severa do que as escassezes de substrato."

Lotte Energy Materials converte fábrica de Iksan para produção de folha de circuito

A empresa está a converter a sua linha de folha de bateria na fábrica de Iksan para produção de folha de circuito, com uma capacidade anual de 16 mil toneladas, prevendo concluir a conversão na primeira metade do próximo ano. O volume convertido será fornecido para aplicações em placas principais de redes de IA, e a empresa planeia expandir gradualmente os envios de produtos de circuito HVLP (de alta especificação) para aplicações de IA.

Resultados do 2º trimestre mostram perdas contínuas com tendência de melhoria

A SK Securities estimou que a receita do 2º trimestre da Lotte Energy Materials foi de 193,1 mil milhões de won, com uma perda operacional de 20,1 mil milhões de won. Espera-se que o volume de envios de placas de circuito aumente 25% em relação ao trimestre anterior, enquanto o volume de folha de bateria suba 20%, embora a velocidade de melhoria do lucro seja limitada devido aos preços médios de venda mais baixos das folhas de bateria.

Perspetiva para o segundo semestre foca na recuperação da utilização da capacidade

Park observou que "a procura de sistemas de armazenamento de energia (ESS) na América do Norte está a impulsionar os envios de folhas de bateria, enquanto os fornecedores reduzem a capacidade de folhas de bateria através da conversão para placas de circuito". Previu que "a utilização mensal da capacidade no segundo semestre poderá atingir um máximo de 80%, e estamos atentos à possibilidade de recuperação de preços em conjunto com a melhoria da oferta e procura."

Analista mantém recomendação de topo apesar da redução do preço-alvo

Park afirmou que "a Lotte Energy Materials é a única alternativa nacional para a localização de folhas de circuito PCB e CCL entre as empresas de materiais de bateria coreanas" e que "a placa de circuito é um negócio com elevado potencial de margem de lucro, podendo a margem operacional ultrapassar significativamente os 10% em 2027-2028." Acrescentou que "a recente queda do preço das ações pode representar uma oportunidade de compra, e mantemos a opinião de topo no setor de materiais de bateria."

Relativamente à redução do preço-alvo, Park explicou que "o preço-alvo foi calculado aplicando o múltiplo de PER mais baixo de 15x às estimativas de EPS de 2028, refletindo a diferença entre o preço-alvo anterior e o preço atual da ação."