Robeco recomenda diversificar das ações tecnológicas para os mercados asiáticos

Joshua Crabb, responsável de Acções para a Ásia-Pacífico na Robeco Asset Management, e Chris Berkouwer, gestor de carteira global de Acções na Robeco, apresentaram a sua perspetiva para os mercados acionistas globais num briefing realizado na manhã de 14 de maio, em Yeouido, Seul. Os executivos recomendaram que os investidores diversifiquem, reduzindo posições concentradas em certas ações tecnológicas, e avancem para mercados asiáticos subavaliados e para setores não tecnológicos, incluindo saúde, bens de consumo e financeiros. O briefing abordou as atuais condições de mercado, em que o peso dos investimentos se tornou excessivamente concentrado em algumas ações tecnológicas, apesar do momentum relacionado com a IA. Crabb afirmou que, embora a apetência pelo risco se mantenha forte nos mercados de ações globais e as revisões da perspetiva de resultados das empresas sejam robustas, os investidores devem reduzir a exposição a ações que subiram rapidamente e expandir-se para setores que não receberam atenção do mercado.

Robeco identifica vantagens de valorização nos mercados asiáticos

Crabb avaliou que as valorizações dos mercados acionistas asiáticos continuam atrativas. Explicou que as ações dos EUA têm espaço limitado para nova reavaliação, enquanto os mercados asiáticos têm potencial de reavaliação. As ações tecnológicas da Coreia do Sul e de Taiwan estão a liderar as revisões em alta da perspetiva de resultados para os mercados emergentes asiáticos, com o Japão também a contribuir. Crabb afirmou que a questão-chave não é a desaceleração em si das margens de lucro das empresas, mas a velocidade dessa queda, salientando que o que importa é saber se a desaceleração rápida dos resultados leva a uma recessão económica.

O ciclo de investimento em IA expande-se além das GPUs para a IA “física”

Os executivos da Robeco projetaram que o ciclo de investimento em IA está a expandir-se das unidades de processamento gráfico (GPU) para a memória de banda larga (HBM), robótica e automação — áreas que classificaram como “IA física”. Espera-se que esta expansão alargue o leque de empresas beneficiárias na Coreia e em Taiwan. Berkouwer afirmou que as expetativas relacionadas com a IA e a perspetiva de resultados continuam fortes e que a trajetória de crescimento continuará pelos próximos vários anos. Esclareceu que a recomendação não significa abandonar completamente os investimentos em IA.

Robeco recomenda estratégia de diversificação de carteiras

Crabb alertou que a concentração em ações tecnológicas globais exige cautela. Disse que, quando a IA enfrenta pressão, oportunidades noutros setores como bens de consumo, saúde e financeiros podem ganhar destaque, acrescentando que os investidores precisam de incluir empresas com crescimento sólido dos lucros, mesmo que tenham baixa relevância direta para a IA. Berkouwer revelou que a Robeco reduziu posições em ações que subiram rapidamente nos últimos meses e aumentou a exposição a setores, incluindo a saúde. Explicou que os investidores devem manter exposição à IA, ao mesmo tempo que realizam alguns lucros e diversificam para empresas que não receberam atenção do mercado.

A força do mercado coreano estende-se para além dos semicondutores

Crabb destacou a competitividade da Coreia para além dos semicondutores. Afirmou que o forte desempenho das exportações da Coreia não pode ser explicado apenas por chips de semicondutores, avaliando que o crescimento das exportações em transformadores, construção naval e robótica beneficiará o mercado acionista. O executivo sugeriu que, se abrandar o momentum ascendente das principais ações ligadas à IA, políticas de valorização do valor empresarial, como dividendos e recompras de ações, poderão voltar a merecer atenção. Berkouwer analisou que a elevada volatilidade recente no mercado acionista coreano decorreu do momentum dos preços e do aumento do sentimento dos investidores, e não dos resultados das empresas, avisando que revisões efetivas em baixa da perspetiva de resultados das empresas constituiriam um sinal de risco mais sério.

Perguntas Frequentes

O que recomendou a Robeco no briefing de 14 de maio em Seul?

Os executivos da Robeco recomendaram que os investidores diversifiquem saindo de posições concentradas em certas ações tecnológicas, indo para mercados asiáticos subavaliados e setores não tecnológicos, incluindo saúde, bens de consumo e financeiros. Disseram que é preciso reduzir a exposição a ações que subiram rapidamente, mantendo o investimento em IA, mas realizando alguns lucros.

Porque é que a Robeco considera os mercados acionistas asiáticos atrativos?

Crabb afirmou que as ações dos EUA têm espaço limitado para nova reavaliação, enquanto os mercados asiáticos têm potencial de reavaliação. Salientou que as ações tecnológicas da Coreia do Sul e de Taiwan estão a liderar as revisões em alta da perspetiva de resultados para os mercados emergentes asiáticos, e que as valorizações na Ásia continuam atrativas face aos mercados dos EUA.