Bank of Dof富 делает ставку на токенизацию! Гиганты TradFi соревнуются за перенос денежных фондов в блокчейн

道富银行正建立代币化货币市场基金、ETF 和存款，计划 2026 年推出数字资产托管，与 Galaxy Digital 合作推出代币化私募基金。研究显示近 60% 机构投资者计划增加数字资产配置，纽约梅隆银行、富兰克林邓普顿等也加速布局。

TradFi 代币化浪潮：现有产品上链而非原生加密

大型金融公司优先考虑现有现金和基金产品的代币化版本，而不是推出加密原生产品。这种策略选择反映了 TradFi 巨头对区块链技术的务实态度。与加密原生公司从零开始构建全新产品不同，道富银行等传统金融机构选择将已经成熟且受监管的产品迁移到链上，这种渐进式创新降低了监管风险和市场接受度障碍。

道富银行并没有推出原生加密货币产品，而是将代币化定位为现有投资结构的升级。这种定位极具战略意义。对于机构投资者而言，他们已经熟悉货币市场基金、ETF 和银行存款等传统产品的运作机制和风险特征。将这些产品代币化意味着保留了原有的法律框架、会计处理和监管合规性，仅仅是将底层技术基础设施升级为区块链。

该银行计划与机构资金管理人和客户合作，并借助其资产管理部门的力量，后者上个月与 Galaxy Digital 合作推出了一只代币化私募流动性基金。这个合作案例展示了 TradFi 与加密原生公司的融合模式。Galaxy Digital 在区块链技术和数字资产领域拥有深厚专业知识，而道富银行则提供传统金融的监管合规和机构客户网络，双方优势互补。

代币化私募流动性基金的推出具有示范效应。私募流动性基金通常投资于高质量的短期债务工具，为机构投资者提供现金管理解决方案。将此类基金代币化意味着投资者可以享受区块链带来的好处：24/7 交易、即时结算、更低的交易成本，以及与其他链上资产的可组合性。这种升级在不改变基金本质的情况下，显著提升了产品的竞争力。

道富银行代币化产品布局全解析

这项措施建立在道富银行目前服务于加密货币市场的角色之上，该银行已经为加密货币 ETF 提供管理和会计服务，并且去年宣布计划在 2026 年扩展到数字资产托管领域。道富银行的数字资产战略呈现出清晰的三阶段推进路径。

第一阶段是服务提供者角色。道富银行已经为多档比特币和以太坊现货 ETF 提供基金管理和会计服务，这使其积累了处理数字资产的实际经验和监管合规知识。这些 ETF 虽然在传统金融体系内运作，但底层资产是加密货币，为道富银行提供了理解数字资产特性的实战训练。

第二阶段是代币化产品发行。根据周四发布的消息，托管银行正在建立代币化的货币市场基金、ETF 和现金工具，如代币化存款和稳定币。这标志着道富银行从服务提供者升级为产品发行者。代币化产品的多样性显示了全面布局的野心：

道富银行代币化产品线

代币化货币市场基金：将短期债务工具投资组合上链，提供流动性管理工具

代币化 ETF：将指数基金份额代币化，实现即时交易和结算

代币化存款：银行存款的区块链表示，保留银行负债性质

稳定币相关产品：探索受监管的稳定币框架

第三阶段是数字资产托管。道富银行计划在 2026 年扩展到数字资产托管领域，这将使其能够直接持有和保管客户的加密货币和代币化资产。托管服务是机构级数字资产基础设施的核心，因为机构投资者需要符合监管要求的专业托管解决方案。道富银行作为全球最大的托管银行之一，管理着超过 40 兆美元的资产，其进入数字资产托管领域将显著提升该市场的成熟度。

代币化存款：银行体系内的稳定币替代方案

代币化存款和基金份额正在成为银行体系内稳定币的一种受监管的替代方案。这次推动正值托管银行加速现金数字化进程之际。本月初，纽约梅隆银行启用了一项代币化存款服务，该服务旨在用于支付、抵押和保证金，创建了基于区块链的银行存款表示，这些存款仍然是发行银行的直接负债，而不是稳定币。

这种区别至关重要。稳定币如 USDC 或 USDT 是由私人公司发行的数字资产，虽然声称与美元挂钩，但其法律地位和监管框架仍在演变中。相比之下，代币化存款是传统银行存款的区块链表示，受到完整的银行监管体系保护，享有存款保险（如美国的 FDIC 保险），并且是银行的直接负债。

对于机构投资者而言，这种法律确定性极具吸引力。TradFi 机构受到严格的监管要求约束，他们在选择现金管理工具时必须考虑监管合规性、资本充足率要求和审计标准。代币化存款完美符合这些要求，因为它们本质上仍是银行存款，仅仅是技术形式改变了。

纽约梅隆银行的代币化存款服务设计用于支付、抵押和保证金，这三个用例展示了代币化存款的实际应用场景。在支付方面，代币化存款可以实现即时跨境结算，无需传统的 SWIFT 系统。在抵押方面，交易对手可以即时验证抵押品的存在和价值，降低交易对手风险。在保证金方面，衍生品交易所可以实时计算和调整保证金要求，提高资本效率。

富兰克林邓普顿与 TradFi 全面上链趋势

其他顶级资产管理公司也在采取类似措施。本周，富兰克林邓普顿更新了两档机构货币市场基金，使其支持基于区块链的结算和所有权记录，从而使传统的现金工具能够连接代币化和受监管的稳定币框架，而无需改变基金的管理或监管方式。

富兰克林邓普顿的做法展示了代币化的另一种路径：不是创建全新的代币化产品，而是将现有产品升级为支持区块链结算。这种方法的优势在于连续性。现有的投资者不需要赎回旧基金并购买新基金，而是自动享受升级后的区块链结算功能。基金的投资策略、风险特征和监管地位都保持不变，仅仅是后台技术基础设施现代化了。

「使传统的现金工具能够连接代币化和受监管的稳定币框架」这句话揭示了 TradFi 代币化的终极目标：建立一个统一的数字资产生态系统，在其中传统金融产品和加密原生资产可以无缝互操作。这种互操作性将解锁巨大的效率提升和创新可能性。

道富银行此前曾指出，机构投资人对这些变革的需求日益增长。该行在 2025 年 10 月发布的一份研究报告中表示，近 60% 的机构投资者计划增加数字资产配置，许多投资者预计，随着时间的推移，其投资组合中相当一部分资产将被代币化。

这个 60% 的数字极具说服力。机构投资者通常是保守且谨慎的，他们的配置决策基于严格的尽职调查和风险评估。当近三分之二的机构投资者表示计划增加数字资产配置时，这标志着行业共识的形成。更重要的是，「相当一部分资产将被代币化」暗示代币化不仅仅是边缘实验，而将成为投资组合管理的主流方式。