Запрет на стейблкоины может потерять 6 триллионов долларов! Scaramucci предупреждает, что доллар уступит место юаню

SkyBridge Capital основатель Энтони Скарамуччи раскритиковал законопроект «CLARITY», запрещающий доходы по стабильным монетам, заявив, что это ставит доллар в невыгодное положение в конкуренции с цифровым юанем. Народный банк Китая уже разрешил выплату процентов по цифровому юаню, в то время как CEO американских банков предупреждает, что стабильные монеты могут привести к утечке депозитов на сумму 6 трлн долларов, однако криптоиндустрия считает, что запрет является результатом лоббирования банков для защиты своих интересов.

Скарамуччи резко критикует CLARITY за уничтожение конкурентоспособности стабильных монет

(Источник: Конгресс США)

«Вся система рухнула», — заявил Скарамуччи в ответ на положения законопроекта «CLARITY» (структура рынка криптовалют США), запрещающие криптовалютным биржам и провайдерам услуг предоставлять клиентам доходы по стабильным монетам. Этот пункт стал ключевым препятствием в конкуренции долларовых стабильных монет с цифровым юанем, вызвав сильную реакцию отрасли.

Скарамуччи прямо указал на суть проблемы: «Банки не хотят, чтобы эмитенты стабильных монет конкурировали с ними, поэтому они препятствуют выплатам доходов. В то же время Китай выпускает доходные стабильные монеты, так что, по вашему мнению, какую систему выберут развивающиеся страны — с доходом или без?» Этот вопрос показывает, что за запретом доходов по стабильным монетам скрывается борьба за интересы и потенциальная угроза глобальной позиции доллара.

Законопроект «CLARITY» расширяет рамки запрета, введенного в рамках закона «Genius» (закон о стимулировании инноваций в области стабильных монет США), регулирующего стабильные монеты, — он изначально ограничивал выплаты процентов держателям стабильных монет. «CLARITY» же дополнительно запрещает биржам и провайдерам услуг предоставлять доходы по стабильным монетам, даже если сама монета не предусматривает выплат, что мешает биржам предлагать пользователям проценты по депозитам в стабильных монетах через свои бизнес-модели.

Такой всеобъемлющий запрет, по мнению Скарамуччи, является катастрофическим. Он считает, что при выборе между цифровым юанем и долларовой стабильной монетой в развивающихся странах, монета с доходом будет иметь очевидное преимущество. Это не только технологическая конкуренция, но и борьба за глобальные стандарты финансовой инфраструктуры. Если развивающиеся страны выберут цифровой юань для трансграничных платежей и резервных активов, глобальный доминирующий статус доллара окажется под угрозой.

Преимущество цифрового юаня в выплатах доходов подчеркивает слабость доллара

Народный банк Китая с января разрешил коммерческим банкам выплачивать проценты по депозитам в цифровом юане. Эта политика создает структурное преимущество цифрового юаня в конкуренции с долларовыми стабильными монетами. Для держателей возможность получать пассивный доход делает его более привлекательным по сравнению с бездоходными альтернативами, особенно в условиях относительно высоких глобальных процентных ставок.

Механизм выплаты процентов по цифровому юаню — не просто технологическая модернизация, а важная часть стратегии международного использования юаня. Предлагая доход, цифровой юань привлекает не только частных пользователей, но и компании, финансовые институты, использующие его для трансграничных расчетов. Компания, работающая в странах «Один пояс, один путь», которая сможет держать цифровой юань с доходом, скорее выберет его вместо доллара для расчетов.

В отличие от этого, долларовые стабильные монеты в условиях ограничений «CLARITY» утратят эту привлекательность. В настоящее время такие крупные стабильные монеты, как USDT и USDC, не предусматривают выплат доходов, однако многие DeFi-протоколы и централизованные платформы предоставляют держателям стабильных монет возможность получать доход через кредитование, ликвидность и т. д. Если закон будет строго применяться, эти источники дохода исчезнут, и долларовые стабильные монеты превратятся лишь в средство обмена, а не в привлекательный инструмент сохранения стоимости.

В конкурентной борьбе долларовые стабильные монеты под запретом «CLARITY» не смогут предоставлять доходы через биржи и провайдеров услуг, станут чисто инструментом для торговли, без возможности пассивного дохода. В то же время цифровой юань получит разрешение от ЦБ, коммерческие банки смогут платить проценты, что сделает его одновременно средством обмена и источником дохода. Для развивающихся рынков долларовые стабильные монеты будут зависеть только от доверия к доллару, а цифровой юань — с доходом и связями с китайской торговлей — двойным преимуществом.

Глава крупнейшей американской регулируемой криптобиржи Брайан Армстронг прямо предупредил: «Я опасаюсь, что в США мы видим только деревья, а леса — нет. Механизм вознаграждения стабильных монет не повлияет на кредитование, но существенно скажется на конкурентоспособности американских стабильных монет». Аргумент в том, что запрет доходов по стабильным монетам не защитит банки, поскольку капиталы все равно уйдут в другие цифровые активы, которые могут не иметь долларовой поддержки.

Паника и лоббирование банков на сумму 6 трлн долларов

На финансовой конференции в среду CEO американских банков Брайан Мойнихан заявил, что стабильные монеты могут привести к утечке депозитов на сумму 6 трлн долларов. Эта ошеломляющая цифра показывает глубокий страх традиционного банковского сектора перед ростом криптовалют. Мойнихан предупредил, что утечка депозитов из банков снизит их кредитные возможности и может повлиять на стабильность всей финансовой системы.

Что означает 6 трлн долларов? Это примерно треть всех депозитов американских банков. Если прогноз сбудется, это станет разрушительным ударом по бизнес-модели банков. Основной их доход — привлечение депозитов и выдача кредитов с получением процентной маржи. Когда значительная часть депозитов уйдет в стабильные монеты, объем доступных для кредитования средств резко сократится, что вынудит банки повышать ставки по депозитам для конкуренции, сжимая прибыль.

Однако криптоиндустрия считает, что этот страх преувеличен, и что банки используют его для лоббирования регуляций, вредных для стабильных монет. Армстронг и другие лидеры отрасли заявляют, что запрет доходных стабильных монет — ключевая проблема, и что это — попытка устранить конкуренцию и защитить существующие банковские интересы.

Три аргумента банковского лоббирования и криптоответы

Угроза утечки депозитов: банки утверждают, что стабильные монеты вызывают массовую утечку депозитов, угрожая финансовой стабильности. Криптоиндустрия отвечает, что за стабильными монетами все равно стоят долларовые резервы, и эти деньги в конечном итоге попадут в государственные облигации или банковскую систему, лишь в другой форме.

Конкуренция по ставкам: банки считают, что доходы по стабильным монетам конкурируют с депозитными ставками, нарушая передачу монетарной политики. Криптоиндустрия отвечает, что конкуренция — это основа рыночной экономики, и банки должны улучшать услуги, а не искать регуляторных защит.

Системный риск: банки предупреждают, что недостаточный контроль за стабильными монетами может привести к системным рискам. Криптоиндустрия настаивает, что нужно усилить регулирование стабильных монет, а не запрещать доходы, поскольку это — путь в никуда.

С точки зрения политической экономики, суть этого спора — борьба между традиционными финансами и новыми финтех-инициативами. Банковский сектор обладает мощной лоббистской силой и политическим влиянием, способным формировать законодательство, выгодное им. Законопроект «CLARITY» с запретом доходов по стабильным монетам — яркое проявление этой силы.

Однако такая краткосрочная политика защиты может иметь обратный эффект. Если из-за отсутствия конкуренции долларовые стабильные монеты потеряют долю на мировом рынке, пострадают не только криптоиндустрия, но и глобальный статус доллара. Когда развивающиеся страны выберут цифровой юань по соображениям доходности, глобальный доминирующий статус доллара начнет ослабевать.

Стратегическая ошибка долларового гегемонизма

Критика Скарамуччи подчеркивает более глубокие стратегические проблемы: в условиях технологической и финансовой конкуренции между Китаем и США запрет доходов по стабильным монетам может стать стратегической ошибкой США. Глобальный превосходство доллара основано на системе Бреттон-Вудса, где его преимущества — в расчетах международной торговли, валютных резервах и ценах на сырье. Но эта позиция не вечна и требует постоянных адаптаций.

В эпоху цифровых валют правила конкуренции меняются. Традиционно привлекательность валюты определяется экономической мощью страны, политической стабильностью и глубиной финансовых рынков. В цифровую эпоху важны пользовательский опыт, технологическая удобство и доходность. Если долларовые стабильные монеты отстают по этим параметрам от цифрового юаня, это — реальная угроза глобальному статусу доллара.

Более того, чрезмерное регулирование может стимулировать инновации и уход капитала за границу. Если США введут слишком жесткие ограничения, проекты стабильных монет могут переехать в другие юрисдикции — Сингапур, Швейцарию, ОАЭ. Эти страны активно конкурируют за статус глобальных криптофинансовых центров, предлагая более благоприятные условия. В результате, центры выпуска и операций долларовых стабильных монет могут переместиться за границу, что снизит контроль США над этим рынком.

С точки зрения национальной безопасности, сохранение конкурентоспособности долларовых стабильных монет — в интересах США. Они — важный инструмент расширения влияния доллара в цифровую эпоху. Запрет их доходных функций — это самосаботаж. В то время как Китай активно продвигает международное использование цифрового юаня и связывает его с инициативой «Один пояс, один путь», США нужны более конкурентоспособные цифровые решения, а не ограничительные меры для защиты банковского сектора.