Биткойн колеблется несмотря на приток $1B ETF на фоне роста цен на нефть

Ценовой шок на нефть и неопределенность ФРС оказывают давление на Биткойн, в то время как приток ETF не восстанавливает сильный институциональный спрос.

Биткойн резко колебался после ударов США и Израиля по Ирану, вызвавших риск-отлив в глобальных рынках в выходные дни. Цены опустились до $63 000, затем отскочили к уровню около $67 000, поскольку трейдеры балансировали между геополитическими опасениями и уже существующими позициями. Энергетические рынки отреагировали первыми, в то время как акции и криптовалюты боролись за стабилизацию. Согласно анализу Wintermute, цифровые активы остаются более подверженными макроэкономическим шокам, чем факторам, связанным с конкретными монетами.

Геополитический шок поднимает цену золота и нефти, оставляя Биткойн в хрупком восстановлении

Операция «Эпическая ярость» началась поздно вечером в субботу с координированных ударов по военным объектам Ирана. Сообщается о потерях среди высшего руководства. В ответ Иран запустил беспилотники и ракеты по регионам, нацеливаясь на Израиль, базы США и города Персидского залива.

К понедельнику пролив Хормуз фактически закрыли, а воздушное пространство региона ограничили. Без ясных признаков деэскалации рынки быстро оценили риск перебоев в поставках.

В результате традиционные активы отреагировали классическим образом риск-отлива:

• Нефть выросла примерно на 9%, временно превысив $80, а некоторые прогнозы поднялись до $100 по Brent.
• Золото поднялось около $5 400, добавив примерно триллион долларов рыночной стоимости за несколько часов.
• Американские акции открылись резко ниже, индекс Dow снизился более чем на 500 пунктов к минимумам сессии.
• Индекс волатильности VIX достиг максимума 2026 года, поскольку спрос на защиту от падения усилился.

_Источник изображения: Wintermute

По мнению Wintermute, энергетический канал может оказаться более устойчивым, чем первоначальный шок. Продолжительная сила нефти рискует удерживать базовую инфляцию на высоком уровне. Это усложняет прогнозы по ставкам Федеральной резервной системы. Задержка в цикле смягчения уже оказала давление на активы роста в течение года, и криптовалюты находятся на неправильной стороне этой сделки.

Между тем, восстановление Биткойна указывает на то, что часть геополитического риска уже была заложена в цену, особенно учитывая снижение примерно на 45% от рекордных максимумов. Однако риски инфляции, связанные с энергетическими перебоями, могут оставаться недооцененными на рынках цифровых активов. Повышение цен на нефть влияет на более широкие издержки, потенциально замедляя дисинфляцию в то время, когда политики ищут облегчения.

ETF на Биткойн показывают прекращение серии оттоков, но институциональный спрос остается слабым

Спотовые ETF на Биткойн дали редкий положительный сигнал. На прошлой неделе было зафиксировано более $1 миллиарда чистых притоков, что прервалось пятинедельную серию оттоков. Тем не менее, годовые потоки остаются отрицательными примерно на $4,5 миллиарда. Wintermute отмечает, что недавние продажи, по всей видимости, сосредоточены в спекулятивных позициях, а не в долгосрочных институциональных выходах.

Тем не менее, активность на биржах остается низкой по сравнению с диапазоном $85 000 — $95 000, в котором происходила торговля с ноября по сентябрь. Тогда покупатели постоянно входили на рынок при ослаблении цен. Сейчас спрос на продолжение движения кажется слабым, что делает рынок уязвимым к новым шокам.

Индекс DVOL вырос с диапазона 30–40 до около 55, а рынки опционов оценивают ежедневные колебания примерно в 2,5%–3%. Значительный спрос на защитные пут-опционы отражает желание застраховаться. Тем не менее, некоторые трейдеры считают, что область около $50 000 — $55 000 привлекательна на горизонте 12–18 месяцев.

Пока что криптовалюта остается активом с высоким уровнем риска и потенциалом роста в условиях режима, благоприятствующего товарам и твердым активам. Если цены на энергоносители останутся высокими, а политика — без изменений, эта ротация может продолжиться. Однако длительный конфликт в конечном итоге может возродить тезис о Биткойне как цифровом золоте. Текущие потоки, однако, этого не показывают.