Биткоин- и золотые ETF фиксируют рекордные оттоки на фоне охлаждения торговли «дебасментом»

Биржевые фонды (ETF) на биткоин и золото за последние две недели сталкивались с оттоками; аналитики JPMorgan связывают эту тенденцию с остыванием «сделки девальвации» на фоне ожиданий возможной договорённости между Ираном и США. Биткоин-ETF BlackRock IBIT за среду зафиксировал отток в размере $527,8 млн — это второй по величине дневной отток с момента запуска. При этом американские спотовые биткоин-ETF в целом за среду показали $733,4 млн чистых оттоков — максимальные дневные оттоки с 29 января, согласно данным SoSoValue. «Сделка девальвации» подразумевает, что инвесторы покупают такие активы, как биткоин и золото, в качестве хеджей от геополитической нестабильности, слабости фиатных валют, инфляции и связанных с этим экономических рисков.

Данные по рынку об оттоках из ETF

По оценкам аналитиков JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панагиртцоглу, за последние две недели из ETF на биткоин уходило больше средств, чем из ETF на золото. Биткоин-ETF BlackRock IBIT в среду зафиксировал отток $527,8 млн. В целом U.S. спотовые биткоин-ETF за среду показали $733,4 млн чистых оттоков, сообщают данные SoSoValue. Сейчас биткоин торгуется примерно по $72 750, снижаясь почти на 3% за последние 24 часа, согласно странице с ценой биткоина на The Block.

Интерпретация аналитиками динамики «сделки девальвации»

По словам аналитиков JPMorgan, оттоки выглядят более согласующимися с общим отходом инвесторов от «сделки девальвации» — возможно, в ожидании сделки между Ираном и США, — а не с ротацией из биткоина в золото. До начала этого месяца JPMorgan отмечал, что биткоин обгонял золото в рамках «сделки девальвации» после иранского конфликта: биткоин-ETF привлекали притоки, тогда как ETF на золото с трудом восстанавливались после прежних оттоков.

Рынок фьючерсов и институциональное позиционирование

Аналогичная тенденция видна и на рынке фьючерсов: институциональные инвесторы, по мнению аналитиков, за последние две недели сократили подверженность как биткоину, так и золоту. Фьючерсы на биткоин отступили заметнее, поскольку биткоин стал одним из главных выражений этой сделки с момента начала иранского конфликта, отмечают аналитики. Рамка JPMorgan для сигнала по импульсу указывала на ослабление позиций у трейдеров, ориентированных на импульс, таких как commodity trading advisors, или CTAs. Наращивание позиций со стороны этих трейдеров потеряло импульс и в биткоине, и в золоте в течение последних одной-двух недель, сообщили аналитики.