KB Securities полагает, что повышение ставки в августе маловероятно, поскольку разрыв между ростом ВВП и GDI во 2-м квартале достигает пика

KB Securities заявила 23-го, что последовательные повышения процентной ставки в августе маловероятны, несмотря на то, что ВВП за 2-й квартал превысил прогнозы, поскольку импульс роста замедляется. Исследователь Лим Чже-кеюн отметил, что если разрыв между ВВП и GDI достиг пика во 2-м квартале, июльская инфляция, вероятно, останется сдержанной. Реальный ВВП за 2-й квартал вырос на 0,6% к предыдущему кварталу и на 3,7% в годовом выражении, тогда как GDI увеличился на 3,5% и на 15,6% соответственно, по данным Банка Кореи. Разрыв между GDI и ВВП в годовом выражении сузился до 11,9 процентного пункта во 2-м квартале с 9,4 процентного пункта в 1-м квартале. Лим пояснил, что рост GDI обеспечивался увеличением цен на полупроводники, но темпы роста цен сейчас замедляются, что снижает инфляционные давления со стороны спроса, которые ранее обозначил в июле губернатор Банка Кореи Шин Хён-сон.

KB Securities называет пик разрыва ВВП–GDI во 2-м квартале ограничителем повышения ставки

Лим заявил в докладе, что разрыв между ВВП и GDI, вероятно, подтвердил пик во втором квартале. Он указал, что в поквартальном выражении разрыв между GDI и ВВП уже сузился во 2-м квартале по сравнению с 1-м. Исследователь связывает это с ростом цен на полупроводники, который поддерживал рост GDI, но отмечает, что темпы прироста цен на полупроводники замедляются.

Данные за 2-й квартал показывают сужение разрыва ВВП–GDI относительно 1-го квартала

По данным Банка Кореи, реальный ВВП Южной Кореи за 2-й квартал показал рост на 0,6% в квартальном и на 3,7% в годовом выражении. GDI за тот же период вырос на 3,5% в квартальном и на 15,6% в годовом выражении. Разрыв между GDI и ВВП в годовом выражении достиг 11,9 процентного пункта во 2-м квартале, снизившись с 9,4 процентного пункта в 1-м квартале.

Глава Банка Кореи выделял рекордный разрыв ВВП–GDI в 1-м квартале на встрече в июле

Лим отметил, что губернатор Банка Кореи Шин Хён-сон упомянул на встрече по денежно-кредитной политике в июле, что в 1-м квартале GDI и ВВП показали крупнейший за всю историю разрыв, выразив обеспокоенность инфляционными давлениями со стороны спроса. Исследователь идентифицировал это как фактор, который повышает инфляционное давление со стороны спроса. Он добавил, что рынки могут увеличить ожидания последовательных повышений процентной ставки в августе после данных по разрыву ВВП–GDI за 2-й квартал.

Факторы по ИПЦ в июле и обменному курсу ограничивают давление на ставку в августе

Лим оценил, что инфляция потребительских цен в июле, выход которой запланирован на 4 августа, будет сложно удержать на высоком уровне, учитывая снижение цен на энергоносители и сезонность. Он добавил, что если обменный курс вон/доллар опустится ниже 1 500 вон из-за конвертации средств в фонде при листинге ADR от SK Hynix, то условия по обменному курсу также затрудняют усиление сценариев последовательных повышений ставки перед встречей по денежно-кредитной политике в августе.

Часто задаваемые вопросы

Что KB Securities сказала о политике по процентной ставке в августе 23-го?

KB Securities оценивала, что вероятность последовательных повышений процентной ставки в августе низкая, несмотря на то, что рост ВВП за 2-й квартал превысил ожидания, поскольку импульс роста замедляется и разрыв ВВП–GDI, похоже, достиг пика во 2-м квартале.

Почему KB Securities ожидает, что разрыв ВВП–GDI достиг пика во 2-м квартале?

Исследователь Лим Чже-кеюн объяснил, что, хотя рост цен на полупроводники поддерживал рост GDI, темпы прироста цен на полупроводники сейчас замедляются, и разрыв уже сузился в поквартальном выражении во 2-м квартале по сравнению с 1-м.

Какие факторы KB Securities называет для низких ожиданий инфляции в июле?

KB Securities отметила, что июльский ИПЦ, выход которого запланирован на 4 августа, вероятно, останется сдержанным из-за снижения цен на энергоносители и сезонных факторов, что снижает давление в пользу последовательных повышений процентной ставки в августе.