Korea Investment & Securities подтверждает рейтинг «Покупать» для производителей полупроводниковой памяти

Korea Investment & Securities 14-го числа вновь подтвердила рекомендацию «покупать» и «держать с повышенным весом» по акциям производителей памяти, несмотря на прогноз операционной прибыли SK Hynix во 2-м квартале на уровне 60,4 трлн вон, что на 8% ниже рыночного консенсуса 65 трлн вон. Аналитик Чхэ Мин-сук подчеркнул, что структурные ограничения предложения на фоне расширения высокополосной памяти (HBM) и долгосрочных соглашений о поставках (LTA) будут поддерживать высокую прибыльность в индустрии памяти. Брокер сохраняет целевые цены 3,8 млн вон для SK Hynix и 590 тыс. вон для Samsung Electronics после снижения акций SK Hynix на 15,37% накануне, что, по сообщениям, было связано частично со снижением прогноза по прибыли.

Korea Investment & Securities сохраняет рейтинг «покупать» по полупроводникам памяти

Чхэ Мин-сук, аналитик Korea Investment & Securities, 14-го числа заявил: «Мы сохраняем нашу позицию «покупать» и «держать с повышенным весом» по полупроводникам памяти». Брокер приводит целевые цены 3,8 млн вон для SK Hynix и 590 тыс. вон для Samsung Electronics. Чхэ подчеркнул: «Недавняя волатильность котировок отражает макронеопределенность и опасения по поводу устойчивости инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта (AI). Однако структурные ограничения предложения из-за расширения HBM и структуры долгосрочных контрактов через LTA послужат основой для поддержания высоких уровней прибыли в индустрии памяти на длительный период».

Прогноз операционной прибыли SK Hynix во 2-м квартале на 8% ниже консенсуса

Korea Investment & Securities спрогнозировала операционную прибыль SK Hynix во 2-м квартале на уровне 60,4 трлн вон, что на 8% ниже консенсуса 65 трлн вон. Брокер также снизил оценки операционной прибыли на текущий год и на следующий год на 9% и 11% соответственно по сравнению с предыдущими прогнозами. Данный прогноз стал одним из факторов, усиливающих давление продаж на SK Hynix: акции закрылись снижением на 15,37% накануне.

Аналитик называет структурные ограничения предложения драйвером долгосрочной прибыльности

Чхэ отметил: «Ключевые переменные условий в отрасли не изменились: расширение инвестиций в инфраструктуру AI и ограниченное предложение. Сейчас время сосредоточиться на средне- и долгосрочных фундаментальных показателях, а не на краткосрочной волатильности цен на акции». Аналитик подчеркнул, что структурные ограничения предложения на фоне расширения HBM и долгосрочных соглашений о поставках обеспечивают основу для поддержания высоких уровней прибыли в индустрии памяти на длительный период.

Рост цен на DRAM обусловлен факторами предложения, а не замедлением спроса

Чхэ пояснил: «Мы прогнозировали, что поквартальные повышения цен будут постепенно снижаться, начиная с 3-го квартала, но это не связано с замедлением в отрасли. Цены на DRAM выросли в пять раз за один год, а валовая маржа поставщиков уже превышает 90% на основе товарной DRAM». Аналитик уточнил, что замедление темпов роста цен отражает уже достигнутые уровни прибыльности, а не ослабление условий спроса.

FAQ

Какие целевые цены Korea Investment & Securities сохраняет для SK Hynix и Samsung Electronics?
По состоянию на 14-е число Korea Investment & Securities сохраняет целевые цены 3,8 млн вон для SK Hynix и 590 тыс. вон для Samsung Electronics.

Почему акции SK Hynix снизились накануне?
Акции SK Hynix закрылись снижением на 15,37% накануне; среди факторов давления продаж была названа оценка Korea Investment & Securities по операционной прибыли во 2-м квартале на уровне 60,4 трлн вон (на 8% ниже консенсуса 65 трлн вон).

Какие факторы Korea Investment & Securities называет для долгосрочной прибыльности полупроводников памяти?
Аналитик Чхэ Мин-сук указал на структурные ограничения предложения со стороны расширения высокополосной памяти (HBM) и долгосрочных соглашений о поставках (LTA) как на основу для поддержания высоких уровней прибыли в индустрии памяти на длительный период.