Акции KOSDAQ упали на 28,02% за один месяц: индекс снизился с 920,57 на 29 июня до 662,68 на 29 июля, по данным отраслевых сведений о финансовых инвестициях, опубликованных 29 июля. Резкое падение совпало с введением биржей Korea Exchange в этом месяце более жёстких требований к поддержанию листинга: порог рыночной капитализации был повышен с 150 млрд вон до 200 млрд вон, а дальнейший рост до 300 млрд вон запланирован на январь. Korea Exchange ужесточила критерии делистинга, чтобы ускорить исключение из рынка KOSDAQ компаний с неудовлетворительными показателями на фоне беспрецедентного кризиса ликвидности, затрагивающего акции компаний малой и средней капитализации.
Индекс KOSDAQ за месяц зафиксировал снижение на 257,89 пункта
Индекс KOSDAQ упал на 257,89 пункта с 920,57 на 29 июня до 662,68 на 29 июля, по данным отраслевых сведений о финансовых инвестициях. Объём торгов снизился вслед за падением цены, что существенно сократило ликвидность для акций компаний малой и средней капитализации.
Korea Exchange повысила порог по рыночной капитализации до 200 млрд вон
Korea Exchange усилила требования к поддержанию листинга KOSDAQ в этом месяце. Порог рыночной капитализации вырос с 150 млрд вон до 200 млрд вон, при этом запланировано дальнейшее повышение до 300 млрд вон в январе. Компании, которые опускаются ниже порога на протяжении 30 последовательных торговых дней, обозначаются как проблемные с точки зрения управления, а те, кто не смог восстановить порог в течение 45 из 90 торговых дней, подпадают под процедуры делистинга.
Korea Exchange также ввела новые требования к делистингу по «копеечным» акциям, торгующимся ниже 1 000 вон. Критерий полного обесценения капитала расширен с годового конца финансового года до полугодовой базы. Порог кумулятивных штрафных баллов за нарушения раскрытия информации за прошедший год снизился с 15 баллов до 10 баллов.
240 компаний вошли в зону риска делистинга
KB Securities сообщила 10 июля, что 143 компании имели рыночную капитализацию ниже 200 млрд вон, а 146 компаний — цену акций ниже 1 000 вон. С учётом пересечений примерно 240 компаний вошли в зону риска делистинга, что составляет около 14% всех компаний, котирующихся на KOSDAQ.
Источники в отрасли финансовых инвестиций отметили, что число компаний в зоне риска, вероятно, существенно увеличилось после того, как индекс упал с 830 до 650 по итогам анализа KB Securities. Представитель индустрии ценных бумаг заявил, что на рынках с иссохшей ликвидностью снижение цены акций напрямую приводит к сокращению рыночной капитализации, из-за чего компании быстрее, чем ожидалось, перестают соответствовать стандартам поддержания листинга.
Финансовые власти оценили в феврале, что примерно 150 компаний столкнутся с делистингом в 2025 году в соответствии с реформированными стандартами. Это заметный рост по сравнению с 8 случаями в 2023 году, 20 случаями в 2024 году и оценочно 38 случаями в 2024 году.
Лим Чон-Ын, исследователь KB Securities, заявил, что ожидается ускорение выхода с рынка недорогих акций, акций малой капитализации и компаний с устойчивыми убытками благодаря усиленным стандартам делистинга. Лим добавил, что компании, находящиеся ближе к порогам делистинга, могут столкнуться с более быстрым оттоком капитала, что потребует постоянного мониторинга рыночной капитализации и динамики цены акций.
США и Япония предоставляют компаниям под риском периоды улучшения
Согласно Capital Market Research Institute, США и Япония предоставляют компаниям периоды улучшения, если они не соответствуют требованиям поддержания листинга, и оценивают право на продолжение листинга по представлению планов улучшений и качественным проверкам. Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ используют периоды улучшения и процедуры рассмотрения по каждому конкретному случаю, тогда как Токийская фондовая биржа всесторонне оценивает рыночную привлекательность и финансовую устойчивость.
Южная Корея усилила количественные стандарты, включая рыночную капитализацию, «копеечные» акции, полное обесценение капитала и нарушения раскрытия информации, чтобы повысить вероятность быстрого делистинга компаний, не соответствующих требованиям.
Чон Джи-су, старший исследователь Capital Market Research Institute, заявил, что хотя США и Япония определяют продолжение листинга комплексно через процедуры улучшения и проверки, подход Кореи характеризуется чёткими количественными стандартами и процедурами восстановления, которые ускоряют скорость делистинга. Чон отметил необходимость постоянного дополнения согласованности процедур рассмотрения, достаточности информации о раскрытии и мер защиты инвесторов наряду с усилением количественных стандартов. Чон добавил, что хотя усиленные стандарты делистинга могут способствовать долгосрочному восстановлению доверия к рынку капитала, власти также должны быть готовы к возможным незаконным действиям со стороны компаний под риском делистинга.
FAQ
Что стало причиной падения индекса KOSDAQ на 28% за один месяц?
Индекс KOSDAQ снизился с 920,57 на 29 июня до 662,68 на 29 июля — на 257,89 пункта, или на 28,02%. Падение произошло на фоне беспрецедентного кризиса ликвидности и совпало с внедрением биржей Korea Exchange в этом месяце более жёстких требований к поддержанию листинга.
Сколько компаний KOSDAQ сталкиваются с риском делистинга по новым стандартам?
KB Securities сообщила 10 июля, что примерно 240 компаний вошли в зону риска делистинга, что составляет около 14% всех компаний, котирующихся на KOSDAQ. В их числе было 143 компании с рыночной капитализацией ниже 200 млрд вон и 146 компаний с ценой акций ниже 1 000 вон. Финансовые власти оценили в феврале, что примерно 150 компаний столкнутся с делистингом в 2025 году в соответствии с реформированными стандартами.
