Первичные дилеры впервые с 1998 года держат $4B Net short по корпоративным облигациям в нетто-сторону впервые

По данным аналитического сервиса Bull Theory, основные дилеры держат чистую короткую позицию по корпоративным облигациям примерно на сумму 4 миллиарда долларов в этом году — это первый случай с 1998 года, когда крупные банки продали больше кредитного риска, чем сейчас удерживают его на своих балансах. Большая часть этой короткой позиции сосредоточена в долге с более длинными сроками: короткая позиция составляет 13,7 миллиарда долларов по ценным бумагам со сроками погашения 5 лет и более.

Этот сдвиг происходит на фоне необычно высоких уровней фондового рынка. Ожидается, что прибыль S&P 500 вырастет на 24% в этом году: прибыль на акцию увеличится с 220 долларов в 2023 году до 341 доллара к 2026 году, по словам аналитика Чарли Билелло. Разрыв — рост оптимизма по акциям в сочетании с исторически низкой компенсацией за кредитный риск — указывает на то, что инвесторы могут недооценивать риск снижения.