Рынок ETF в Южной Корее достигает 500 триллионов вон; призыв к более строгому надзору

Ким Бо-ён, старший исследователь Корейского института исследований капиталового рынка (Capital Market Research Institute) в Южной Корее, опубликовал доклад 18 мая, призвав компании по управлению активами активизировать свою деятельность по stewardship, поскольку масштаб рынка биржевых инвестиционных фондов (ETF) в стране достиг 500 триллионов вон. В докладе отмечалось, что по состоянию на май внутренние ETF держали активы на 53 триллиона вон в Samsung Electronics (2,9% от её рыночной капитализации) и 58 триллионов вон в SK Hynix (3,5% от её рыночной капитализации), что делает управляющих активами структурно влиятельными акционерами. Чистые активы ETF в Южной Корее выросли со 100 триллионов вон в июне 2023 года до 500 триллионов вон к маю 2026 года, а коэффициент капитализации ETF на рынках KOSPI и KOSDAQ увеличился с 2,2% на конец 2020 года до 7,5% к концу 2025 года.

Рынок ETF Южной Кореи достиг 500 триллионов вон к маю 2026 года

В докладе зафиксирована взрывная траектория роста рынка ETF в Южной Корее. Чистые активы превысили 100 триллионов вон в июне 2023 года, затем пересекли отметку 200 триллионов вон в мае 2025 года, 300 триллионов вон к концу того же года и достигли рубежа 500 триллионов вон к маю 2026 года. Общие портфельные акции компаний по управлению активами удвоились — с 100 триллионов вон на конец 2020 года до 207 триллионов вон на конец 2025 года. Из‑за природы пассивных ETF, которые отслеживают индексы с весами по рыночной капитализации, такие как KOSPI 200, доли управляющих активами в компаниях верхнего сегмента растут механически.

Компании по управлению активами демонстрируют ограниченную практику stewardship

Ким отметил, что несмотря на их структурное положение, позволяющее оказывать существенное влияние на корпоративное управление, фактическая деятельность по stewardship остаётся ограниченной. Исследователь заявил, что для пассивных фондов, которые не могут свободно продавать отдельные акции, корпоративное взаимодействие и реализация прав голоса являются единственным ключевым способом повышения корпоративной ценности. Однако внутренние управляющие активами не располагают достаточными системами для проверки и раскрытия такой деятельности. Некоторые компании регулярно ссылаются на причины вроде «минимального влияния на собраниях акционеров» или «отсутствия обеспокоенности по поводу нарушения прав акционеров», когда отказываются реализовывать права голоса. В докладе также указаны серьёзные различия между компаниями по управлению активами с точки зрения выделенных организационных структур, персонала и систем принятия решений.

BlackRock провёл 2 373 корпоративных engagement в 2025 году

Доклад сопоставил внутренние практики с подходами глобальных управляющих активами. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, использовал активы индексных фондов для проведения 2 373 корпоративных engagement в 42 странах, провёл диалоги с 1 811 компаниями, реализовал права голоса более 16 500 раз и участвовал в голосованиях по более чем 154 000 пунктов повестки дня, добиваясь повышения долгосрочной корпоративной ценности.

Национальная служба пенсионного обеспечения усиливает критерии оценки stewardship

Внутренние регуляторные условия постепенно меняются. Национальная служба пенсионного обеспечения существенно усилила качественные оценочные индикаторы, связанные с реализацией прав акционеров и деятельностью по stewardship, при выборе компаний по управлению активами, которым поручается управление. Полномочные органы по политике ввели новый пункт инспекции для деятельности институциональных инвесторов по engagement по повышению корпоративной ценности через план усиления stewardship code в конце прошлого года. Ким заявил: «Компании по управлению активами в стране должны выстроить системы корпоративного взаимодействия и реализации прав голоса на высоком уровне, соответствующие масштабам их огромной доли», добавив: «Настало время ужесточить системы управления конфликтами интересов и внутреннего контроля, чтобы заложить основу для ответственной деятельности акционеров».

FAQ

Насколько велик рынок ETF Южной Кореи по состоянию на май 2026 года?
Рынок ETF Южной Кореи достиг 500 триллионов вон по чистым активам по состоянию на май 2026 года, вырастая со 100 триллионов вон в июне 2023 года.

Какие доли у внутренних ETF в Samsung Electronics и SK Hynix?
По состоянию на май внутренние ETF держали акции на 53 триллиона вон в Samsung Electronics, что составляет 2,9% от её рыночной капитализации, и на 58 триллионов вон в SK Hynix, что составляет 3,5% от её рыночной капитализации.

Какие действия по stewardship провёл BlackRock?
BlackRock провёл 2 373 корпоративных engagement в 42 странах, провёл диалоги с 1 811 компаниями и реализовал права голоса более 16 500 раз, участвуя в более чем 154 000 пунктов повестки дня.