Американские фонды PE установили рекорд: $348,5 млрд нереализованных активов за 10+ лет, поскольку LP переключают фокус на распределение денежных средств

Согласно данным PitchBook, опубликованным 27 июля, фонды выкупа в США, созданные 10 или более лет назад, удерживали рекордную стоимость чистых активов (NAV) на уровне 348,5 миллиарда долларов к концу 2025 года. Рост обеспечили отложенные выходы на фоне повышения процентных ставок и сжатия оценок. Накопление стареющих, нераспроданных активов отражает затяжные проблемы с выходом и возросшую зависимость фондов для продолжения — инструментов, которые продлевают сроки удержания, предоставляя LP возможность частичного возврата денежных средств.

Приоритеты оценки LP смещаются с внутренней нормы доходности (IRR) к фактическим показателям распределения денежных средств. Данные McKinsey показали, что фонды buyout вернули примерно 7% в 2025 году, уступив росту S&P 500 на 18% и MSCI World на 22%. В ответ институциональные инвесторы, включая Национальную пенсионную службу Южной Кореи (NPS), делают акцент на реально полученных распределениях и коэффициентах Distributed to Paid-In (DPI), а не на бумажных оценках, при оценке эффективности управляющих фондов.