จุดอ่อนของ _Bitcoin และ Ethereum สะท้อนให้เห็นถึงการลดเลเวอเรจและโครงสร้างตลาด ไม่ใช่การพังทลายใน fundamentals._ระยะยาว
Garrett นักวิเคราะห์ตลาดได้เสนอการวิเคราะห์ว่าเหตุใดเหรียญคริปโตบลูชิพจึงล้าหลังโลหะมีค่าและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงกลไกตลาดเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่าเป็นสาเหตุของแนวโน้มนี้ ความเหลื่อมล้ํานี้ขับเคลื่อนโดยการเล่าเรื่องของตลาดมากกว่าปัจจัยพื้นฐานของสินทรัพย์
Garrett กล่าวว่า Bitcoin และ Ethereum Lag สะท้อนถึงวัฏจักรของตลาด Crypto ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ
ผู้ค้ารู้สึกผิดหวังกับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ crypto ชั้นนํา เนื่องจากหลายคนฝากเงินไว้เพื่อติดตามการชุมนุมของหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ Garrett ให้เหตุผลว่าสภาวะปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงระยะปกติภายในวัฏจักรที่ยาวขึ้นมากกว่าการสลายค่านิยมหลัก
การลดลงอย่างรวดเร็วที่เริ่มขึ้นเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้วทําให้เกิดการสูญเสียอย่างมากสําหรับผู้ค้าที่มีเลเวอเรจ โดยเฉพาะผู้เข้าร่วมรายย่อย ผลพวงของเหตุการณ์นี้ ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ลดลงเนื่องจากการชําระบัญชีอย่างหนักทําให้เกิดความเชื่อมั่นของตลาดเชิงป้องกัน
https://t.co/UuUDJZ962Y
— Garrett (@GarrettBullish) 29 มกราคม 2026
ที่น่าสนใจคือเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่หุ้นที่เชื่อมโยงกับ Al ทั่วเอเชียและสหรัฐอเมริกา ในขณะเดียวกันความกลัวก็ผลักดันให้นักลงทุนหันมาสนใจโลหะมีค่าเช่นทองคําและเงิน นักลงทุนรายย่อยที่ยังคงครอบงําการซื้อขายคริปโตได้ย้ายเงินทุนไปยังตลาดเหล่านั้นแทนสินทรัพย์ดิจิทัล
Garrett อธิบายว่าสินทรัพย์ crypto ยังเผชิญกับอุปสรรคที่สินทรัพย์ประเภทอื่นไม่พบ ตัวอย่างเช่น การย้ายเงินทุนระหว่างการเงินแบบกระจายอํานาจและการเงินแบบดั้งเดิมไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ภายใต้ข้อจํากัดด้านกฎระเบียบและการดําเนินงาน และบางครั้งสิ่งนี้ส่งผลต่อความไว้วางใจของผู้ใช้
ในการดําเนินงาน หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และ FX สามารถซื้อขายได้จากบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมบัญชีเดียว Crypto มักจะต้องการการแลกเปลี่ยน กระเป๋าเงิน และการตั้งค่าเพิ่มเติมแยกต่างหาก ทําให้สะดวกในการย้ายเงินเข้าและออก
การมีส่วนร่วมของสถาบันในคริปโตยังคงมีจํากัด เนื่องจากผู้ค้าจํานวนมากขาดกรอบการวิเคราะห์ที่แข็งแกร่ง ด้วยเหตุนี้ จึงช่วยให้การแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลสภาพคล่อง และกองทุนเก็งกําไรสามารถกําหนดความเชื่อมั่นได้ ในขณะเดียวกัน แนวคิดเช่น “วัฏจักรสี่ปี” หรือคําสาปตามฤดูกาลยังคงแพร่กระจายต่อไปแม้จะมีข้อมูลสนับสนุนที่อ่อนแอก็ตาม
ในขณะเดียวกันคําอธิบายง่ายๆมักจะดึงดูดความสนใจ ตัวอย่างเช่น ผู้เข้าร่วมคริปโตบางคนระบุว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เป็นการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน แม้ว่าจะไม่มีการวิเคราะห์ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นสนับสนุนการเชื่อมต่อดังกล่าวก็ตาม
Garrett ปฏิเสธกรณีหมีเนื่องจาก Bitcoin และ Ethereum มีบทบาทในระยะยาว
Bitcoin และ Ethereum ล้าหลังสินทรัพย์หลักส่วนใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา โดย Ethereum ทําผลงานได้แย่ที่สุดในช่วงเวลานั้น เมื่อยืดออกในกรอบเวลาหกปีการเคลื่อนไหวของตลาดจะบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป สินทรัพย์ทั้งสองมีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดส่วนใหญ่ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 โดย Ethereum เป็นผู้นํา
Garrett ให้เหตุผลว่าความอ่อนแอในระยะสั้นสะท้อนให้เห็นถึงการกลับตัวของค่าเฉลี่ยภายในวัฏจักรที่ยาวขึ้น และการเพิกเฉยต่อขอบเขตเวลาจะนําไปสู่ข้อสรุปที่มีข้อบกพร่อง
นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงรูปแบบที่คล้ายคลึงกันของโลหะเงิน ซึ่งจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในสินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนแอที่สุดก่อนการบีบชอร์ตเมื่อปีที่แล้ว ตอนนี้โลหะเป็นผู้นําในสามปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการหมุนมากกว่าความล้มเหลวอธิบายถึงการเคลื่อนไหว
นักวิเคราะห์กล่าวว่าผลการดําเนินงานที่ต่ํากว่าในระยะยาวนั้นยากที่จะพิสูจน์ได้ ตราบใดที่ Bitcoin ยังคงมีบทบาทในการจัดเก็บมูลค่า และ Ethereum ยังคงเชื่อมโยงกับการเติบโตของ AI และการใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง
นักวิเคราะห์ชี้ไปที่ China 2015 Playbook เมื่อ Crypto เข้าสู่ขั้นตอนการลดเลเวอเรจในช่วงปลาย
Garrett เปรียบเทียบสภาวะคริปโตในปัจจุบันกับตลาด A-share ของจีนในปี 2015 ย้อนกลับไปในตอนนั้น ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจได้ทรุดตัวลงสู่การลดลงแบบคลาสสิก A-B-C หลังจากขาสุดท้าย ราคาเคลื่อนตัวไปด้านข้างเป็นเวลาหลายเดือนก่อนที่จะฟื้นตัวเป็นเวลาหลายปี
Bitcoin และดัชนี crypto ในวงกว้างแสดงรูปแบบที่คล้ายคลึงกันในโครงสร้างและเวลา ลักษณะที่ใช้ร่วมกัน ได้แก่ เลเวอเรจสูง ความผันผวนที่รุนแรง จุดสูงสุดที่ขับเคลื่อนด้วยฟองสบู่ การชําระบัญชีซ้ําๆ และปริมาณที่จางหายไป ตลาดฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นถึงความสอดคล้องกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในส่วนลดสําหรับหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต เช่น MSTR
!
_Image ที่มา: _X/Garrett
ปัจจัยมหภาคหลายประการกําลังปรับปรุง:
- กฎระเบียบกําลังก้าวหน้าผ่านมาตรการต่างๆ เช่น พระราชบัญญัติความชัดเจน
- หน่วยงานต่างๆ เช่น SEC และ CFTC สนับสนุนการซื้อขายตราสารทุนแบบ onchain
- นโยบายการเงินกําลังผ่อนคลายผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการสนับสนุนสภาพคล่อง
- ความคาดหวังสําหรับผู้นําธนาคารกลางในอนาคตกําลังกลายเป็นผ่อนคลายมากขึ้น
- การประเมินมูลค่าของคริปโตยังคงต่ํากว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้มาก
Bitcoin และ Ethereum แสดงลักษณะที่ปลอดภัยแม้จะมีความผันผวนของตลาด
Garrett ปฏิเสธมุมมองที่ว่า Bitcoin และ Ethereum มีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงล้วนๆ โดยอธิบายถึงความล้มเหลวในการติดตามการชุมนุมของตราสารทุน สินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและตอบสนองต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างรุนแรง ซึ่งใช้กับหุ้น โลหะ และคริปโต
อย่างไรก็ตาม Bitcoin และ Ether ยังแสดงลักษณะที่ปลอดภัยในบางครั้ง สินทรัพย์เหล่านี้สามารถทํางานนอกระบบแบบดั้งเดิมได้ในช่วงที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าพาดหัวข่าวเชิงลบมักจะส่งผลกระทบต่อคริปโตมากกว่าตลาดอื่น ๆ โดยมีความเสี่ยงทางการค้าหรือการทหารถูกตําหนิว่าเป็นจุดอ่อนแม้ว่าสินทรัพย์อื่นจะเพิกเฉยก็ตาม สิ่งนี้สร้างช่องว่างที่สินทรัพย์ดิจิทัลตกลงอย่างรวดเร็วเมื่อมีข่าวร้าย แต่ตอบสนองช้าเมื่อมีการพัฒนาในเชิงบวกเกิดขึ้น
