เหรียญเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึมเผชิญการตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ขณะที่สหรัฐฯ ถกเถียงเกี่ยวกับรางวัล สินทรัพย์สำรอง และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเงินฝากธนาคาร
บราซิลเสนอมาตรการที่บังคับให้เหรียญเสถียรภาพทั้งหมดที่ออกในบราซิลต้องได้รับการสนับสนุนเต็มรูปแบบด้วยสินทรัพย์สำรองแยกต่างหาก นอกจากนี้ ข้อเสนอยังมุ่งหวังเพิ่มความโปร่งใสในการดำเนินงานและยังสร้างความผิดทางอาญาสำหรับฝ่ายที่เปิดตัวเหรียญเสถียรภาพที่ไม่มีการสนับสนุน การถกเถียงเกี่ยวกับการออกแบบเหรียญเสถียรภาพก็เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา ซึ่งธนาคารและบริษัทคริปโตยังคงแบ่งแยกกันอยู่
ร่างกฎหมายคริปโตเสนอโทษจำคุกสำหรับผู้ออกเหรียญเสถียรภาพที่ไม่มีการสนับสนุน
คณะกรรมการวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และนวัตกรรมของบราซิลอนุมัติรายงานที่เกี่ยวข้องกับร่างกฎหมาย 4.308/2024 ดังที่รายงานไว้ ข้อเสนอนี้เป็นก้าวสำคัญในการห้ามเหรียญเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึม
โดยเฉพาะ ร่างกฎหมายมุ่งเป้าไปที่โทเค็นที่พึ่งพาโค้ดและกลไกตลาดมากกว่าสินทรัพย์สำรองเพื่อรักษามูลค่าคงที่ ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์ที่คล้ายกับ USDe ของ Ethena และ frax จะไม่สามารถซื้อขายหรือออกในประเทศได้อีกต่อไป
หลังจากการล่มสลายของ Terra เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับเหรียญเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึม เพื่อให้เข้าใจง่าย เหรียญเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึมคือเหรียญดิจิทัลที่รักษาอัตราแลกเปลี่ยน 1:1 กับสกุลเงิน fiat เช่น ดอลลาร์ แต่ลักษณะเด่นของเหรียญเหล่านี้คือไม่มีการสนับสนุนด้วยหลักทรัพย์ค้ำประกัน
นักกฎหมายมองว่าการออกแบบเช่นนี้เป็นความเสี่ยงทางการเงินมากกว่าการทดลองทางเทคนิค กฎหมายที่เสนอให้บังคับให้เหรียญเสถียรภาพที่ออกในบราซิลต้องถือสินทรัพย์สำรองแยกต่างหากที่ตรงกับจำนวนโทเค็นอย่างเต็มที่
นอกจากนี้ ข้อเสนอยังยกระดับมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลและสร้างความผิดทางอาญาสำหรับการออกเหรียญเสถียรภาพที่ไม่มีการสนับสนุน ในความเป็นจริง การละเมิดอาจนำไปสู่โทษจำคุกสูงสุดถึงแปดปี อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่โต้แย้งว่าผู้กระทำผิดควรได้รับโทษที่รุนแรงขึ้น ตามที่พวกเขากล่าว เหรียญเสถียรภาพครองส่วนแบ่งกิจกรรมคริปโตในท้องถิ่นประมาณ 90% จากข้อมูลของหน่วยงานภาษี ผลจากข้อเสนอนี้ยังรวมถึงกฎสำหรับเหรียญเสถียรภาพที่ออกโดยต่างประเทศ เช่น USDT และ USDC
เฉพาะบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้นที่จะสามารถเสนอสินทรัพย์ดังกล่าวได้ ในขณะเดียวกัน ตลาดซื้อขายจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ออกเหรียญปฏิบัติตามมาตรฐานเดียวกัน
นักกฎหมายในบราซิลและสหรัฐอเมริกามีเส้นทางที่แตกต่างกันในการกำกับดูแล
ข้อกำหนดสำคัญที่ระบุไว้ในข้อเสนอประกอบด้วย:
- การสนับสนุนเต็มรูปแบบของเหรียญเสถียรภาพที่ออกในท้องถิ่นด้วยสินทรัพย์สำรองแยกต่างหาก
- โทษทางอาญาสำหรับการออกหรือการซื้อขายเหรียญเสถียรภาพที่ไม่มีการสนับสนุน
- ข้อผูกพันด้านใบอนุญาตสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์ที่ผูกกับเงิน fiat ต่างประเทศ
- การตรวจสอบความสอดคล้องที่จำเป็นจากตลาดซื้อขายในบราซิล
- ความรับผิดชอบด้านความเสี่ยงที่วางไว้บนแพลตฟอร์มที่ให้บริการสินทรัพย์ที่ไม่เป็นไปตามกฎ
เพื่อให้ได้รับการอนุมัติ มาตรการนี้ยังต้องผ่านการอนุมัติทางกฎหมายหลายขั้นตอนก่อนที่จะกลายเป็นกฎหมาย
ในสหรัฐอเมริกา สถาบันการเงินและบริษัทคริปโตยังคงมีความขัดแย้งกันเกี่ยวกับวิธีการดำเนินงานของสินทรัพย์ดังกล่าว การอภิปรายล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบริษัทคริปโตเสนอข้อยุติ รวมถึงโมเดลสินทรัพย์สำรองร่วมกับธนาคารชุมชน
ความไม่ลงรอยกันเน้นไปที่รางวัลของเหรียญเสถียรภาพ ภายใต้ข้อกำหนดของกฎหมาย GENIUS ผู้ออกเหรียญไม่สามารถเสนอผลตอบแทนที่คล้ายดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ยังมีพื้นที่สีเทาอยู่ ซึ่งอนุญาตให้แพลตฟอร์มเช่น Coinbase ให้สิ่งจูงใจผ่านโปรแกรมของบุคคลที่สาม
ซีอีโอของ Bank of America Brian Moynihan เตือนว่าเหรียญเสถียรภาพที่ให้ผลตอบแทนอาจดูดเงินจากเงินฝากธนาคารมากกว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ คำแถลงดังกล่าวอ้างอิงจากประมาณการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งระบุว่าธนาคารอาจสูญเสียประมาณ 35% ของเงินฝากเชิงพาณิชย์
Jeremy Allaire คัดค้านมุมมองนั้น โดยโต้แย้งว่าความกลัวคล้ายกันเคยล้อมรอบกองทุนตลาดเงิน กองทุนเหล่านั้นปัจจุบันถือครองเงินมากกว่า 7 ล้านล้านดอลลาร์โดยไม่ทำให้ธนาคารเสถียรภาพ
