ทำไม Bitcoin ถึงล้าหลังในขณะที่ตลาดปรับราคาความเสี่ยงของอุปทานที่หยุดนิ่ง

ความกลัวเกี่ยวกับอุปทาน Bitcoin ที่ยังไม่เคลื่อนไหวเปลี่ยนแนวโน้มราคาขณะที่ตลาดปรับราคาความเสี่ยงการหมุนเวียนในอนาคตจากกระเป๋าเงินเก่าอีกครั้ง อุปทาน Bitcoin ที่ยังไม่เคลื่อนไหวแสดงให้เห็นถึงการลดลงของการมีส่วนร่วมและความเหนื่อยล้าทางอารมณ์ในหมู่นักลงทุน ผู้ถือครองระยะสั้นเผชิญกับขาดทุนในประวัติศาสตร์ ในขณะที่การกระจายใหม่ขนาดใหญ่มักหลีกเลี่ยงการล่มสลายของตลาดเชิงโครงสร้างเต็มรูปแบบ

Bitcoin กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 เป็นต้นมา BTC ทำผลงานได้ต่ำกว่าทุกกลุ่มสินทรัพย์หลัก นักวิเคราะห์กำลังชี้ให้เห็นถึงสองความกังวลสำคัญที่เป็นแรงผลักดันให้การชะลอตัวนี้: ความเสี่ยงจากการคำนวณควอนตัมและอุปทานเหรียญที่ยังไม่เคลื่อนไหว

ในขณะเดียวกัน ณ เวลาที่รายงาน ข้อมูลราคาจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ 66,828.19 ดอลลาร์ ลดลง 2.04% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา การขายออกนี้ทำให้หลายคนสงสัยว่าสิ่งใดที่แท้จริงที่กดดันตลาด

เหรียญ Bitcoin ที่สูญหายหลายล้านกลับมาอยู่ในบทสนทนาอีกครั้ง

นักวิเคราะห์ Ash Crypto เพิ่งเตือนถึงความกังวลที่ตลาดกำลังประเมินค่าอย่างเงียบๆ

ประมาณ 3.5 ถึง 4 ล้าน BTC ที่ขุดได้ในช่วงปีแรกของ Bitcoin ถือว่าหายไปหรือยังไม่เคลื่อนไหวอย่างถาวรในปัจจุบัน ตัวเลขนี้คิดเป็นเกือบ 18% ของอุปทานรวมของ Bitcoin คำสำคัญคือ “ถือว่า”

> 🚨เหตุผลอีกประการที่ Bitcoin กำลังร่วงอย่างต่อเนื่อง > > ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 เป็นต้นมา BTC ทำผลงานได้ต่ำกว่าทุกกลุ่มสินทรัพย์หลัก ซึ่งเกี่ยวข้องกับความกังวลเรื่องการคำนวณควอนตัมและเหรียญที่สูญหาย > > ประมาณ 3.5–4 ล้าน BTC ที่ขุดได้ในช่วงแรกของ Bitcoin ถือว่าหายไปหรือยังไม่เคลื่อนไหวอย่างถาวร… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG > > — Ash Crypto (@AshCrypto) 18 กุมภาพันธ์ 2026

ด้วยความก้าวหน้าของการคำนวณควอนตัม กระเป๋าเงินเก่าๆ กำลังได้รับความสนใจมากขึ้น หลายกระเป๋าเงินในยุคแรกเปิดเผยคีย์สาธารณะ ทำให้เป็นเป้าหมายในทางทฤษฎี หากแม้แต่ส่วนหนึ่งของอุปทานที่ยังไม่เคลื่อนไหวนี้กลับเข้าสู่การหมุนเวียน ความคาดหวังเกี่ยวกับอุปทานในอนาคตก็จะเปลี่ยนไป

Ash Crypto ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจจะกำลังคำนวณความเสี่ยงนี้อยู่แล้ว ซึ่งกดดันราคาลง

การสะสมของสถาบันยังไม่เพียงพอ

ที่นี่คือจุดที่ตัวเลขน่าสนใจ ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา สถาบัน, ETF และบริษัทต่างๆ ได้สะสม Bitcoin ระหว่าง 2.5 ถึง 3 ล้าน BTC ตัวเลขนี้อยู่ในช่วงเดียวกับอุปทานที่ยังไม่เคลื่อนไหว สถาบันได้ดูดซับอุปทานจำนวนมากแล้ว แต่ความกังวลเรื่องอุปทานส่วนเกินยังคงอยู่

Ash Crypto ชี้ให้เห็นว่า 13 ถึง 14 ล้าน BTC ได้เคลื่อนไหวไปแล้วในรอบนี้ ซึ่งเป็นการกระจายออนเชนครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้

แม้จะมีสภาพคล่องด้านขายจำนวนมากเช่นนี้ Bitcoin ก็ไม่ล่มสลายเชิงโครงสร้าง ดังนั้นตลาดอาจจะตอบสนองเกินไปต่อความเสี่ยงอุปทานในอนาคตที่อาจจะไม่เกิดขึ้นจริง

กิจกรรมบนเชนชะลอตัวอย่างรวดเร็ว

ความกังวลเรื่องอุปทานไม่ใช่สัญญาณเดียวที่ควรจับตา Alphractal บัญชีวิเคราะห์คริปโตกล่าวว่าการมีส่วนร่วมของ Bitcoin ในปัจจุบันหยุดการเติบโต Coins ที่เคลื่อนไหวได้น้อยลงแล้ว กิจกรรมในเครือข่ายชะลอลงอย่างเห็นได้ชัด

อุปทานที่ยังไม่เคลื่อนไหวของ Bitcoin หยุดการเติบโต แหล่งที่มา: X/Alphractal

Alphractal อธิบายว่านี่เป็นการสะท้อนความหมดกำลังใจทางสังคมบนเชน ผู้ถือครองไม่เคลื่อนไหวเหรียญ ผู้เข้าร่วมลดการมีส่วนร่วม เครือข่ายเงียบลง

ตามคำกล่าวของ Alphractal พฤติกรรมเปลี่ยนแปลงก่อนที่เรื่องราวจะเปลี่ยนแปลง การเงียบสงบบนเชนอาจเป็นสัญญาณแรกของความเหนื่อยล้าทางอารมณ์ในตลาดที่ลึกขึ้น

ผู้ถือครองระยะสั้นขาดทุนอย่างหนัก

บัญชีวิเคราะห์บนเชน OnChainMind เพิ่มมิติอีกชั้นหนึ่งให้ภาพ

ผู้ถือครองระยะสั้น ซึ่งถือ Bitcoin น้อยกว่า 5 เดือน กำลังเผชิญกับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างลึกซึ้ง ความสามารถในการทำกำไรของนักลงทุนใหม่อยู่ในระดับต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin

OnChainMind ชี้ให้เห็นว่าความเจ็บปวดสูงและอาจถึงจุดยอมแพ้ แต่ก็ยังมองว่านี่เป็นโอกาสสะสมระยะยาวมากกว่าที่จะเป็นเหตุผลให้ถอนตัว

> ตลาด Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างจริงจัง > > ผู้ถือครองระยะสั้น (<5 เดือน) กำลังเผชิญกับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างลึกซึ้ง โดยผลกำไรของนักลงทุนใหม่อยู่ในระดับต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin > > ความเจ็บปวดสูงและอาจถึงจุดยอมแพ้ แต่ก็เป็นโอกาสสะสมระยะยาวของผมเช่นกัน… pic.twitter.com/LYmtnsRdh5 > > — On-Chain Mind (@OnChainMind) 18 กุมภาพันธ์ 2026

สาระสำคัญโดยรวมจากทั้งสามนักวิเคราะห์คือ Bitcoin กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก ซึ่งความเสี่ยงในทางทฤษฎี ความรู้สึกเชิงลบ และการขาดทุนของผู้ถือครองกำลังบีบราคาลงพร้อมกัน