สรุปโดยย่อ
- ทรัพย์สินจริงที่แปลงเป็นโทเคนเติบโตขึ้น 8.7% เป็น 24.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนที่ผ่านมา แม้ตลาดคริปโตโดยรวมจะอ่อนแอลง
- มูลค่ารวมที่ล็อคใน DeFi ลดลง 25% เหลือ 94.8 พันล้านดอลลาร์ โดยโปรโตคอลหลักๆ ประกาศลดลงเป็นตัวเลขสองหลัก
- ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นถึงการหมุนเวียนของทุนมากกว่าการออกจากตลาด เนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนจากผลตอบแทนใน DeFi ไปสู่ทรัพย์สินที่แปลงเป็นโทเคนที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า ตามที่ Decrypt ได้รับแจ้ง
ทรัพย์สินจริงที่แปลงเป็นโทเคนแสดงให้เห็นการเติบโตอย่างมั่นคงแม้ในตลาดขาลง—ความแตกต่างนี้ที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าเป็นการสะท้อนถึงทุนที่เติบโตในคริปโตมากกว่าที่จะหนีออกไปทั้งหมด
กลุ่ม RWA มีการเติบโตของมูลค่าทรัพย์สินแบบกระจายตัว 8.68% ในเดือนที่ผ่านมา โดยแตะที่ 24.84 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก RWA.xyz
มูลค่าทรัพย์สินที่แสดง ซึ่งเป็นการติดตามทรัพย์สินที่แปลงเป็นโทเคนซึ่งไม่สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างวอลเล็ตหรือออกจากแพลตฟอร์มผู้ออกได้ ยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง เติบโตเพียง 0.51% เป็น 372.97 พันล้านดอลลาร์
ในทางตรงกันข้าม มูลค่ารวมที่ล็อคใน DeFi ลดลง 25% ในเดือนที่ผ่านมา เหลือ 94.84 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก DeFiLlama
การลดลงนี้เป็นผลมาจากโปรโตคอลหลักเกือบทุกแห่ง รวมถึง Aave, Lido, Eigen Layer และ Binance Staked ETH ที่ประกาศลดลงเป็นตัวเลขสองหลักใน 30 วันที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงตลาดที่เติบโตขึ้น ซึ่งทุนมีการหมุนเวียนมากกว่าการถอนออก นักวิเคราะห์บอก Decrypt
"ผลตอบแทนใน DeFi ถูกบีบอัด ทำให้การให้ยืมและการ staking ลดลงตามตลาด" Sergej Kunz ผู้ร่วมก่อตั้ง 1inch กล่าวกับ Decrypt "ในเวลาเดียวกัน ตราสารหนี้ที่แปลงเป็นโทเคนให้ผลตอบแทนบนเชน 4% พร้อมความเสี่ยงต่ำที่สุด คนไม่ได้ออกจากพื้นที่นี้ พวกเขาเข้าไปในวิธีที่มีความเสี่ยงน้อยลง"
ต่างจาก TVL ของ DeFi ที่ลดลง มูลค่าทรัพย์สินที่แปลงเป็นโทเคนของทรัพย์สินจริงที่แปลงเป็นโทเคน (ยกเว้น stablecoins) ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในหลายภาคส่วน
หนี้ Treasury ของสหรัฐฯ สินค้าโภคภัณฑ์ และเครดิตส่วนตัวที่มีมูลค่าการกระจายตัว 10.7 พันล้านดอลลาร์ 6.9 พันล้านดอลลาร์ และ 2.9 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 10%, 20% และ 15% ในเดือนที่ผ่านมา
การหมุนเวียนนี้ แทนที่จะเป็นการออกจากตลาด ทำให้การเปลี่ยนแปลงเป็นโครงสร้างมากขึ้น ตามที่ Rico van der Veen ซีอีโอของ Programmable Credit Protocol กล่าว
“โปรโตคอล RWA เสนอสิ่งที่ DeFi ไม่เคยสามารถทำได้: สิทธิ์ที่สามารถบังคับใช้ได้ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และกระแสเงินสดที่ไม่ขึ้นอยู่กับการปล่อยโทเคน” เขาบอก Decrypt
แม้พื้นฐานของทรัพย์สิน RWA จะแข็งแกร่ง แต่โทเคนที่เชื่อมโยงกับภาคส่วนนี้กลับประสบปัญหา—เป็นปรากฏการณ์ที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าเป็นผลมาจากแนวโน้มตลาดที่ซบเซากว้าง
"ราคาทั้งตลาดลดลง นี่ไม่ใช่เฉพาะโครงการ RWA เท่านั้น" Kunz กล่าว "TVL ยังเติบโตอยู่ ซึ่งแสดงว่าความต้องการยังคงมีอยู่ สภาพจิตใจยังไม่สะท้อนพื้นฐาน เมื่อมันเกิดขึ้น โครงการเหล่านี้น่าจะปรับราคาขึ้นอย่างรวดเร็ว"
Van der Veen ให้ความเห็นที่เป็นกลางมากขึ้น โดยอธิบายว่ามูลค่ากำลังสะสมอยู่ในเครื่องมือ ไม่ใช่ในโทเคน
"BlackRock's BUIDL มีมูลค่ากว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร มูลค่านี้อยู่ในกองทุน ไม่ใช่ในโทเคนการปกครอง" เขากล่าว "โทเคน RWA ส่วนใหญ่ยังเป็นโทเคนเพื่อประโยชน์โดยไม่มีสิทธิ์ในรายได้ที่ไหลผ่านโปรโตคอล การยอมรับและราคาของโทเคนกำลังแยกตัวออกจากกันอย่างถาวร"
