ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในวิธีการดำเนินงานของตลาดในปัจจุบัน การวิเคราะห์ข้อมูลปัจจุบันเกี่ยวกับเทรดเดอร์ที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์และสถาบันการเงิน ชี้ให้เห็นถึงตำแหน่งการถือครองที่สูงขึ้นในประวัติศาสตร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าอนาคตของสัญญาฟิวเจอร์ Bitcoin อยู่ในระดับของการเปิดสถานะสุทธิในเชิงบวกที่ไม่เคยมีมาก่อน นี่เป็นหลักฐานของการสะสมตำแหน่งของ “เงินฉลาด” สำหรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ เช่นเดียวกับที่เคยสะสมก่อนที่จะเกิดการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างมีนัยสำคัญในอดีต
การถอดรหัสการเพิ่มขึ้นของสถาบัน
ศูนย์กลางของการศึกษานี้คือรายงาน COT ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อรายงานความผูกพันของเทรดเดอร์ รายงานนี้ให้ภาพรวมของสิ่งที่เทรดเดอร์กำลังทำในตลาด โดยเน้นไปที่เทรดเดอร์ที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ หรือเทรดเดอร์เก็งกำไร เมื่อไมคล วาน เดอ ปอปเป้ นักวิเคราะห์ตลาดกล่าวว่า เส้นสีแดง (สถานะสั้นสุทธิ) บนตลาดฟิวเจอร์ Bitcoin ในสเกลล็อกได้ลดลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดเดิม เมื่อเส้นนี้ลดลงต่ำกว่าศูนย์ แสดงว่ามีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด นั่นคือ สถาบันไม่ใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงในเชิงสั้นอีกต่อไป และได้กลายเป็น “เต็มที่ในเชิงบวก”
ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตำแหน่งเช่นนี้เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งของสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป คล้ายกับสิ่งที่เห็นก่อนสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 ของปี 2023 ก่อนที่ Bitcoin จะมีการวิ่งขึ้นอย่างมาก ตำแหน่งในปัจจุบันสะท้อนความสนใจของสถาบันอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การที่สถาบันเปิดสถานะ long ไม่ได้หมายความว่าจะเกิดการเพิ่มขึ้นของราคาในทันที แต่เป็นสัญญาณว่านักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญจำนวนมากมีความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าในมูลค่าอนาคตของ Bitcoin
บทเรียนจากประวัติศาสตร์ตลาด – ปี 2023 และ 2025
เพื่อเข้าใจตลาดในปัจจุบัน คุณต้องย้อนดูประวัติของการอ่านค่าที่สุดขีดหรือใกล้สุดขีด มีตัวอย่างสำคัญสองกรณีของการอ่านค่าที่สุดขีดหรือใกล้สุดขีดในตำแหน่งของสถาบัน ตัวอย่างแรกเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของตลาดจากจุดต่ำสุดในตลาดหมีปี 2023 ซึ่งให้ข้อได้เปรียบด้านราคาแก่นักลงทุนเมื่อเทียบกับระดับที่ไปถึงในภายหลังในขณะที่การฟื้นตัวเริ่มมีแรงผลักดัน
ตัวอย่างที่สองเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเต็มไปด้วยความผันผวนในตลาดก่อนการล้างพอร์ตของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่บางราย
ตลาดเผชิญกับสถานการณ์หลายแบบที่ระบบทั้งหมดจะทำการ “รีเซ็ต” ซึ่งเปิดโอกาสให้นักลงทุนสถาบันได้ซื้อหุ้นในราคาที่ดีกว่าเดิม ขณะที่ลูกค้ารายย่อยที่ถือสถานะ long เริ่มหมดแรง สำนักงานคณะกรรมการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (CFTC) ได้สร้างฐานข้อมูลที่มีประสิทธิภาพเพื่อเฝ้าติดตามข้อมูลตำแหน่งของเทรดเดอร์ที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มที่อาจกลับตัว เนื่องจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถรักษามุมมองระยะยาวของตนได้ แม้ในช่วงที่มีความผันผวนอย่างมากในระยะสั้น
บริบทของ Web3 และตลาดในวงกว้าง
การจัดสรรทุนของสถาบันใน Bitcoin ไม่ได้เกิดขึ้นในบริบทแยกเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของการเติบโตในระดับใหญ่ของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่ง blockchain ถูกนำไปใช้ในตลาดหลักหลายแห่ง
ตัวอย่างเช่น อุตสาหกรรมเกม กีฬา และอุตสาหกรรมทั่วไป ซึ่งสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อสถาบันมีความมั่นใจใน Bitcoin ความเชื่อนี้มักจะส่งผลต่อการสนับสนุนให้โครงการ Web 3 เฉพาะทางเติบโตและรุ่งเรือง
บทสรุป
ระดับตำแหน่ง “สุทธิในเชิงบวก” ของสถาบันเป็นสัญญาณบ่งชี้แนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าควรเทรดอย่างประมาท ตลาดยังคงอ่านยาก และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคอาจสร้างความผันผวนในระยะสั้นได้เช่นกัน แต่ไม่มีข้อสงสัยเลยว่านักลงทุนรายใหญ่เห็นพ้องกันว่ามีแนวโน้มขาขึ้นที่สำคัญรออยู่
ดังนั้น สำหรับนักลงทุน การรวมตัวสนับสนุนจากสถาบันเป็นมุมมองที่ให้ภาพเชิงลึกเกี่ยวกับความแข็งแกร่งพื้นฐานของตลาด ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin ยังคงแข็งแกร่งมาก แม้ในช่วงที่มีความผันผวนตามธรรมชาติในเส้นทางก็ตาม
