Stripe Inc. ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินเอกชน ได้รับการประเมินมูลค่า 1.59 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ผ่านคําเสนอซื้อหลักทรัพย์ของพนักงาน พร้อมทั้งแสดงความสนใจเบื้องต้นในการเข้าซื้อกิจการ PayPal Holdings Inc. ทั้งหมดหรือบางส่วน
การพัฒนา 2 รายการที่ประกาศเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2026 นี้เน้นย้ําถึงการขยายตัวของ Stripe ในด้านการชําระเงินดิจิทัล เนื่องจากรายงานปริมาณการชําระเงินรวม 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 และความสามารถในการทํากําไรอย่างต่อเนื่องท่ามกลางการลงทุนและการเข้าซื้อกิจการผลิตภัณฑ์ที่ก้าวร้าว
หุ้นของ PayPal พุ่งขึ้นเกือบ 7% หลังจากรายงานการเข้าซื้อกิจการ แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการอภิปรายเชิงเก็งกําไร ซึ่งยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้นโดยไม่มีความแน่นอนในการทําธุรกรรม
ผลการดําเนินงานทางการเงินและหลักชัยการประเมินมูลค่า
การประเมินมูลค่า 1.59 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐของ Stripe เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการประเมินมูลค่า 106.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และการประเมินมูลค่า 91.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากหนึ่งปีที่แล้ว การประเมินมูลค่านี้เกิดขึ้นจากการขายหุ้นรองที่ให้สภาพคล่องแก่พนักงานปัจจุบันและอดีตพนักงาน โดยมีนักลงทุน เช่น Thrive Capital, Coatue และ Andreessen Horowitz เข้าร่วมควบคู่ไปกับการซื้อหุ้นคืนของ Stripe เอง
บริษัทประมวลผลปริมาณการชําระเงินทั้งหมด 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้น 34 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า Stripe รายงานว่ายังคงรักษาความสามารถในการทํากําไรตลอดทั้งปีในขณะที่ยังคงลงทุนจํานวนมากในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ ชุดรายได้ของบริษัทคาดว่าจะมีอัตราการดําเนินงานต่อปีที่ 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026
ประธาน John Collison ระบุว่า Stripe ไม่มีแผนการที่จะเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก โดยระบุว่าการเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์จะเบี่ยงเบนความสนใจจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์และวัตถุประสงค์การเติบโตของธุรกิจ
การอภิปรายเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการและเหตุผลเชิงกลยุทธ์
Stripe ได้แสดงความสนใจเบื้องต้นในการเข้าซื้อกิจการทั้งหมดของ PayPal หรือบางส่วน แม้ว่าการพิจารณาจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้นจะรวมผู้ประมวลผลการชําระเงินรายใหญ่สองรายเข้ากับการปรากฏตัวในตลาดที่สําคัญในอีคอมเมิร์ซทั่วโลก
การผสมผสานที่เป็นไปได้ทําให้เกิดตรรกะเชิงกลยุทธ์ เนื่องจาก Stripe มีโครงสร้างพื้นฐานการชําระเงินที่เน้นนักพัฒนาและผู้ค้าเป็นศูนย์กลางที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก แต่ขาดเครือข่ายผู้บริโภคและแบรนด์ที่ได้รับการรับรองความถูกต้องขนาดใหญ่ที่ PayPal พัฒนามานานหลายทศวรรษ การสร้างตัวตนของผู้บริโภคอย่างอิสระจะต้องใช้เวลาหลายปีในการลงทุนและหลายหมื่นล้านดอลลาร์โดยไม่รับประกันความสําเร็จ
การรวมปริมาณอีคอมเมิร์ซที่มีอยู่ของ Stripe ผ่านการเป็นพาร์ทเนอร์อย่าง Shopify Inc. กับเครือข่ายผู้บริโภคของ PayPal จะช่วยให้หน่วยงานที่ควบรวมกันสามารถทําธุรกรรมได้เกือบ 50 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณอีคอมเมิร์ซทั่วโลกในช่วงเวลาที่ตลาดให้ความสําคัญกับการค้าตัวแทนและการตัดสินใจซื้อที่ขับเคลื่อนด้วย AI มากขึ้น
ตําแหน่งทางการตลาดและความท้าทายของ PayPal
PayPal ประสบกับแรงกดดันทางการตลาดอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยหุ้นลดลงมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์จากระดับสูงสุดตลอดกาลในปี 2021 หุ้นของบริษัทร่วงลงกว่า 19 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ต้นปี 2026 และสูญเสียมูลค่าไปเกือบหนึ่งในสามในช่วงปี 2025
บริษัทเผชิญกับการเติบโตที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้เข้ามาในเทคโนโลยี รวมถึง Apple Inc. และ Google ของ Alphabet Inc. ในพื้นที่การชําระเงินดิจิทัล รายได้และรายได้ในไตรมาสที่สี่ของ PayPal พลาดการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ โดยการเติบโตของปริมาณธุรกรรมการชําระเงินยังคงชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง
ก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 คณะกรรมการของ PayPal ได้ปลด Alex Chriss ซีอีโอ โดยอ้างว่า "ความเร็วของการเปลี่ยนแปลงและการดําเนินการ" ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้หลังจากที่ Chriss ส่งมอบแนวโน้มผลกําไรต่ํากว่าประมาณการของ Wall Street อย่างมาก คณะกรรมการได้แต่งตั้งประธาน Enrique Lores ซึ่งดํารงตําแหน่ง CEO ของ HP Inc. พร้อมกัน เป็นประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม พ.ศ. 2026 โดยมี David Dorman ดํารงตําแหน่งประธานคณะกรรมการ
การขยายตัวของ Cryptocurrency และ Stablecoin
ทั้งสองบริษัทได้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลและ Stablecoin โดยวางตําแหน่งสําหรับการแข่งขันในการชําระเงินบนบล็อกเชน
Stripe ได้เร่งขยายธุรกิจคริปโตผ่านโครงการริเริ่มต่างๆ ในปี 2024 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการ Bridge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการประสานงาน Stablecoin ในราคาประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2026 Bridge ได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากสํานักงานผู้ตรวจบัญชีสกุลเงินแห่งสหรัฐอเมริกา (OCC) เพื่อจัดตั้งธนาคารทรัสต์แห่งชาติที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลาง ทําให้สามารถออก Stablecoins ให้การดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล จัดการเงินสํารอง Stablecoin และเสนอบริการประสานงานภายใต้การดูแลของรัฐบาลกลางโดยตรงเมื่อได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้าย
นอกจากนี้ Stripe ยังได้เข้าซื้อกิจการ Privy ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินคริปโต และเปิดตัวบล็อกเชนของตัวเอง Tempo ซึ่งพัฒนาขึ้นโดยความร่วมมือกับ Paradigm บริษัทร่วมทุนคริปโต Tempo ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะสําหรับการชําระเงินด้วย Stablecoin เพื่อหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมที่พุ่งสูงขึ้นและความล่าช้าในการประมวลผลในช่วงที่มีการรับส่งข้อมูลเครือข่ายสูง
ตลาดการชําระเงิน Stablecoin เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็นประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดย Stripe ประมาณการว่าประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์แสดงถึงธุรกรรมระหว่างธุรกิจกับธุรกิจ ปริมาณของบริดจ์เพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าในช่วงเวลาเดียวกัน
PayPal เปิดตัว Stablecoin PYUSD ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์ในปี 2023 ผ่านผู้ออก Paxos โดยโทเค็นมีมูลค่าตลาดประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนธันวาคม 2025 Paxos ได้รับกฎบัตรการธนาคารของรัฐบาลกลางจาก OCC โดยวางตําแหน่ง PYUSD เป็น Stablecoin ดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดที่ออกภายใต้การกํากับดูแลของรัฐบาลกลาง เกือบ 85 เปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสํารวจของ PayPal เพิ่งระบุความคาดหวังว่าการชําระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลจะกลายเป็นเรื่องธรรมดาภายในห้าปี
การพัฒนาด้านกฎระเบียบ
สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสําหรับ Stablecoin มีการพัฒนาอย่างมากด้วยการประกาศใช้พระราชบัญญัติ GENIUS ในเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งสร้างกรอบการทํางานของรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมครั้งแรกสําหรับผู้ออก Stablecoin การชําระเงินในสหรัฐอเมริกา กฎหมายกําหนดให้ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องรักษาเงินสํารองแบบตัวต่อตัวด้วยดอลลาร์สหรัฐหรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และปฏิบัติตามข้อกําหนดการรับรองสาธารณะรายเดือน
การอนุมัติแบบมีเงื่อนไขของ Bridge จาก OCC สําหรับกฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติสะท้อนให้เห็นถึงภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไป โดยเข้าร่วมกับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ อีกหลายแห่งที่แสวงหาหรือได้รับกฎบัตรที่คล้ายคลึงกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
คําถามที่พบบ่อย
Stripe เข้าซื้อกิจการ PayPal แน่นอนหรือไม่?
ไม่ การอภิปรายยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น และทั้งสองบริษัทปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับรายงาน ไม่มีการประกาศข้อเสนออย่างเป็นทางการ และไม่มีความแน่นอนว่าธุรกรรมใด ๆ จะเกิดขึ้น การเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้นอาจเกี่ยวข้องกับธุรกิจของ PayPal ทั้งหมดหรือบางส่วน
การประเมินมูลค่าของ Stripe เป็นอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ PayPal
การประเมินมูลค่า 1.59 แสนล้านดอลลาร์ของ Stripe สูงกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบันของ PayPal ที่ประมาณ 43 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก ช่องว่างด้านการประเมินมูลค่านี้สะท้อนให้เห็นถึงวิถีการเติบโตของ Stripe และการต่อสู้ในตลาดล่าสุดของ PayPal แม้ว่า PayPal จะรักษาฐานผู้ใช้ผู้บริโภคที่ใหญ่ขึ้นและได้รับการยอมรับในแบรนด์ที่มั่นคง
ความคิดริเริ่มด้านคริปโตที่สําคัญที่ Stripe และ PayPal คืออะไร
Stripe ได้เข้าซื้อกิจการ Bridge และ Privy ได้รับการอนุมัติจาก OCC แบบมีเงื่อนไขเพื่อให้ Bridge จัดตั้งธนาคารทรัสต์ระดับชาติ และพัฒนาบล็อกเชน Tempo ด้วย Paradigm PayPal เปิดตัว Stablecoin PYUSD ผ่าน Paxos ซึ่งได้รับกฎบัตรการธนาคาร OCC ของตัวเองในเดือนธันวาคม 2025 โดยวางตําแหน่ง PYUSD ให้เป็น Stablecoin ดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลาง
เหตุใด Stripe จึงพิจารณาซื้อกิจการ PayPal แม้ว่า PayPal จะเผชิญกับความท้าทายล่าสุดก็ตาม
Stripe อาจได้รับประโยชน์จากการเข้าซื้อเครือข่ายและแบรนด์ผู้บริโภคที่ผ่านการรับรองความถูกต้องขนาดใหญ่ของ PayPal ซึ่งจะมีค่าใช้จ่ายสูงและใช้เวลานานในการสร้างอย่างอิสระ การรวมกันสามารถสร้างหน่วยงานการชําระเงินที่ประมวลผลเกือบครึ่งหนึ่งของปริมาณอีคอมเมิร์ซทั่วโลก และวางตําแหน่งทั้งสองบริษัทอย่างแข็งแกร่งสําหรับแอปพลิเคชันการค้าที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่เกิดขึ้นใหม่
จุดยืนของ Stripe ในการเผยแพร่สู่สาธารณะเป็นอย่างไร?
John Collison ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของ Stripe กล่าวว่าบริษัทไม่มีแผนการที่จะเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก เนื่องจากการเสนอขายหุ้น IPO จะเบี่ยงเบนความสนใจจากวัตถุประสงค์การพัฒนาผลิตภัณฑ์และการเติบโตของธุรกิจ บริษัทยังคงเป็นบริษัทเอกชนในขณะที่ให้สภาพคล่องแก่พนักงานผ่านคําเสนอซื้อหลักทรัพย์เป็นระยะ
