บิทคอยน์ยังคงเผชิญกับความท้าทายต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ เนื่องจากความสนใจเปิดที่ลดลงและการวางตำแหน่งเชิงป้องกันสะท้อนให้เห็นถึงความสนใจของสถาบันที่ลดลง
บิทคอยน์ยังคงซื้อขายต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ เนื่องจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่กดดันสินทรัพย์เสี่ยง เหตุการณ์การชำระบัญชีล่าสุดทำให้เหรียญดั้งเดิมนี้เข้าสู่ช่วงแคบ ๆ ระหว่าง 64,000 ถึง 67,000 ดอลลาร์ ซึ่งตอนนี้เคลื่อนไหวด้วยความเชื่อมั่นที่จำกัด ตามข้อมูลจาก Wintermute การเคลื่อนไหวของราคาปัจจุบันเกินกว่าการวางตำแหน่งระยะสั้น
เงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่ภาคป้องกันในขณะที่แรงกดดันเชิงโครงสร้างเพิ่มขึ้น
รายงานอัปเดตตลาดโดย Wintermute แสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์มีพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง (high beta) โดยติดตามเหรียญ altcoin ขนาดใหญ่และการเทรดที่ไวต่อเทคโนโลยี โมเมนตัมที่เห็นในช่วงต้นของวัฏจักรได้ลดลง แรงกดดันในระยะสั้นยังคงอยู่เนื่องจากแรงกดดันเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจมหภาคแทนความผันผวนที่เกิดจากข่าวสาร
ในช่วงปีที่ผ่านมา ตลาดตอบสนองต่อปัจจัยจุลภาคเป็นหลัก เช่น ข่าวภาษี คำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐ และรายงานผลประกอบการ ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ราคาปรับตัวเร็ว แต่ลักษณะนี้ดูเหมือนจะเริ่มเปลี่ยนแปลงไปตามที่ Wintermute ชี้ให้เห็นว่ามีการเปลี่ยนแปลงในระดับกว้างที่ส่งผลต่อการตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์
https://t.co/QHDUNkrAxA
— Wintermute (@wintermute_t) 24 กุมภาพันธ์ 2026
นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ไม่ได้มีอิทธิพลต่อตลาดเท่าเดิมในวัฏจักรก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟอยังคงอยู่ในระดับสูงในขณะที่สัญญาณการชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจเริ่มชัดเจน การลดอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อเช่นกัน ส่งผลให้ความเชื่อมั่นใน “การวางแนวของ Fed” อ่อนแอลง
นักลงทุนในปัจจุบันต้องการผลตอบแทนจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นเพื่อถือครองสินทรัพย์ที่เน้นการเติบโต ในเวลาเดียวกัน มีสองแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่เสริมสร้างการเปลี่ยนแปลงนี้
ประการแรก คือ การเปลี่ยนแปลงในวิธีที่นักลงทุนประเมินค่าบริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในแง่ง่าย ตลาดปรับราคาหุ้นตามมุมมองใหม่เกี่ยวกับผลกระทบของ AI ซึ่งรายได้จากการเงินที่แข็งแกร่งและการเปิดตัวโมเดลใหม่จาก Anthropic กระตุ้นให้นักลงทุนประเมินความเสี่ยงของการรบกวนในภาคส่วนต่าง ๆ
บริษัทซอฟต์แวร์ที่เคยถูกมองว่าปลอดภัยกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านมูลค่าที่ถูกประเมินต่ำลง เนื่องจากข้อสงสัยในความได้เปรียบทางการแข่งขัน ขณะที่บริษัทฮาร์ดแวร์ต้องเผชิญกับการตรวจสอบเรื่องการลงทุนด้านทุนที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนที่ไม่แน่นอน สิ่งที่เคยเป็นการฟื้นตัวจาก AI กลายเป็นความผันผวนที่มากขึ้นและการเปลี่ยนกลุ่มอุตสาหกรรมอย่างรวดเร็ว
ประการที่สอง คือ การลดการพึ่งพาการค้าเสรี ซึ่งหมายความว่าประเทศต่าง ๆ ทำการค้าขายกันน้อยลงและพึ่งพาการผลิตในประเทศมากขึ้น หลังจากคำพิพากษาของศาลสูงสุด รัฐบาลได้เปลี่ยนจาก IEEPA ไปยัง Section 122 เพื่อรักษาอำนาจในการเก็บภาษีศุลกากร
Wintermute มองว่านี่เป็นการยืนยันว่าการเก็บภาษีศุลกากรไม่ใช่เรื่องชั่วคราว โซ่อุปทานที่แตกแยก ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อการกำหนดราคาสินทรัพย์ในระยะยาว
ทั้งสองแนวโน้มนี้กดดันบริษัทขนาดใหญ่ที่เน้นการเติบโตในระดับโลก ซึ่งพึ่งพาการค้าเสรีและความต้องการทั่วโลกที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน ทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอนก็เพิ่มความไม่แน่นอนในตลาด ทำให้นักลงทุนไม่มีสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนให้พึ่งพา
ราคาตลาดออปชันสะท้อนความเสี่ยงด้านลบ
สินทรัพย์ดิจิทัลในตอนนี้อยู่ในด้านที่ผิดกับการเปลี่ยนกลุ่มของตลาดในปัจจุบัน บิทคอยน์ล้มเหลวในการฟื้นตัวกลับไปเหนือ 70,000 ดอลลาร์ในการพยายามหลายครั้งตั้งแต่การชำระบัญชีครั้งใหญ่เมื่อสองสัปดาห์ก่อน การไม่มีแรงซื้อคืนที่แข็งแกร่งมีน้ำหนักมากกว่าช่วงราคานั้นเอง
ในขณะเดียวกัน อีเธอเรียมร่วงต่ำกว่า 1,900 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะเป็นระดับจิตวิทยาเป็นหลัก แต่ก็เป็นสัญญาณของความอ่อนแอในความรู้สึกตลาด Wintermute ระบุว่า 1,600 ดอลลาร์เป็นระดับเทคนิคที่สำคัญมากขึ้นหากแนวโน้มด้านลบยังคงดำเนินต่อไป
ความต้องการของสถาบันยังคงจำกัดแม้ราคาจะนิ่งขึ้น เมื่อบิทคอยน์เคยซื้อขายระหว่าง 85,000 ถึง 95,000 ดอลลาร์ ปัจจุบันกิจกรรมของสถาบันลดลงอย่างมาก
ส่วนต่างราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีระดับต่ำ หมายความว่าผู้เทรดไม่ได้เดิมพันอย่างรุนแรงในราคาที่สูงขึ้น ข้อมูลออปชันแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านลบมากขึ้น สัญญาเปิด (Open interest) ลดลงตั้งแต่ตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าตำแหน่งกำลังถูกลดลงมากกว่าที่จะขยายออก
ในทางกลับกัน ฝ่ายเทรดกำลังขายมากกว่าซื้อ บางนักลงทุนรายใหญ่พยายามซื้อเหรียญ altcoin บางตัวในกลางสัปดาห์ แต่ความสนใจนั้นไม่คงอยู่ กิจกรรมส่วนใหญ่เน้นไปที่การป้องกันความเสี่ยงและการรักษาตำแหน่งมากกว่าการเดิมพันในแนวโน้มราคาที่จะฟื้นตัว
กองทุนก็ออกจากกองทุน ETF บิทคอยน์ ซึ่งเพิ่มแรงกดดันอีกระดับ ขณะนี้ บิทคอยน์กำลังซื้อขายในลักษณะคล้ายหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงในตลาดที่สนับสนุนทองคำ สินค้าโภคภัณฑ์ และหุ้นมูลค่า ทำให้คริปโตดูไม่น่าสนใจเท่าเดิม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายและเศรษฐกิจยังคงทำลายความรู้สึกในตลาด
Wintermute ชี้ให้เห็นว่าความกลัวการเติบโตในลักษณะเดียวกันเคยเกิดขึ้นมาก่อนและถูกพลิกกลับในภายหลัง ในวัฏจักรก่อนหน้านี้ ความอยากเสี่ยงกลับมาเมื่อความกลัวด้านมหภาคลดลง อย่างไรก็ตาม การรบกวนจาก AI และการลดการพึ่งพาการค้าเสรีอาจเป็นแรงผลักดันในระยะยาว ทำให้การเปรียบเทียบเป็นเรื่องยากขึ้น
