The Ethereum Foundation ประกาศเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2026 ว่าได้เริ่มทำการ staking สินทรัพย์ในคลังของตนเองบางส่วน โดยมีการฝากเริ่มต้นจำนวน 2,016 ETH และวางแผนที่จะ staking รวมประมาณ 70,000 ETH เพื่อสร้างผลตอบแทนสำหรับการสนับสนุนระบบนิเวศ
พร้อมกันนี้ ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum อย่าง Vitalik Buterin ได้แสดงวิสัยทัศน์ที่ปรับปรุงใหม่สำหรับ "DeFi ที่แท้จริง" โดยนิยามว่าเป็นโปรโตคอลที่ผ่าน "การทดสอบเดินออก"—คือยังคงทำงานได้โดยไม่ต้องมีนักพัฒนามาแทรกแซง—และเน้นใช้ stablecoin แบบอัลกอริธึมมากกว่าทางเลือกแบบศูนย์กลาง การพัฒนาทั้งสองนี้เกิดขึ้นในขณะที่ ETH ซื้อขายใกล้ระดับ 1,850 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 37% ในช่วง 30 วัน โดยที่ Buterin ได้ขาย ETH กว่า 10,000 ในเดือนกุมภาพันธ์เพื่อสนับสนุนโครงการโอเพ่นซอร์ส
นิยามใหม่ของ 'DeFi ที่แท้จริง': การทดสอบเดินออกและมาตรฐานอัลกอริธึม
Vitalik Buterin ได้แสดงวิสัยทัศน์เฉพาะเกี่ยวกับสิ่งที่ถือเป็นการเงินแบบกระจายศูนย์ที่แท้จริง โดยก้าวข้ามกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนที่พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานแบบศูนย์กลาง เมื่อเร็ว ๆ นี้ในทวิตเตอร์ Buterin เน้นว่าโปรโตคอล DeFi ควรให้ความสำคัญกับความ permissionless การพัฒนาแบบเปิดเผย ความเป็นส่วนตัว การออกแบบที่เน้นความปลอดภัยเป็นอันดับแรก และความสามารถในการเข้าถึงได้ทั่วโลก
แก่นของวิสัยทัศน์นี้คือ "การทดสอบเดินออก"—ข้อกำหนดที่โปรโตคอลควรยังคงทำงานได้แม้ว่านักพัฒนาต้นแบบจะหายไปหรือสูญเสียการควบคุม มาตรฐานนี้กำจัดการพึ่งพาคีย์ผู้ดูแล กระเป๋า multisig ที่ควบคุมโดยทีมก่อตั้ง หรือโครงสร้างพื้นฐานแบบศูนย์กลางที่อนุญาตให้ผู้พัฒนาหยุดหรือแก้ไขระบบหลังจากการเปิดใช้งานแล้ว
Buterin ได้แยกความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่าง DeFi ที่แท้จริงและสิ่งที่เขามองว่าเป็นการใช้งานผิวเผิน "ก่อนจะพูดว่า 'อุ๊ย USDC ให้ผลตอบแทน' นั่นไม่ใช่ DeFi" Buterin เขียนในทวิตเตอร์ ปฏิเสธการนิยามว่าการฝาก stablecoin แบบศูนย์กลางเข้าโปรโตคอลกู้ยืมเป็น DeFi จริง ๆ เขาโต้แย้งว่ามาตรฐานอัลกอริธึมเป็นเส้นทางที่แท้จริง
ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้กำหนดเงื่อนไขสองข้อสำหรับ DeFi ที่ถูกต้องตามกฎหมาย:
- Stablecoin อัลกอริธึมที่สนับสนุนด้วย ETH: ระบบที่ออกแบบมาเพื่อโอนความเสี่ยงฝ่ายตรงข้ามเทียบกับดอลลาร์ไปยังผู้สร้างตลาด ทำให้สามารถตอบสนองต่อความเสี่ยงภายนอกได้อย่างยืดหยุ่นมากกว่าการถือครองสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว
- Stablecoin ที่อิงกับ RWA (สินทรัพย์ในโลกจริง): แม้แต่ stablecoin ที่สนับสนุนด้วยสินทรัพย์ในโลกจริงก็สามารถเป็น DeFi ได้ หากรักษา over-collateralization และ decentralization อย่างเข้มงวด พร้อมโครงสร้างการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งเพื่อจำกัดความเสี่ยงของสินทรัพย์แต่ละรายการ
Buterin ยังได้แสดงวิสัยทัศน์ในระยะยาวว่าจะเคลื่อนย้ายออกจากระบบที่อ้างอิงดอลลาร์โดยสิ้นเชิง ไปสู่หน่วยบัญชีที่หลากหลาย ซึ่งสนับสนุนด้วยโครงสร้างสินทรัพย์ในระบบกระจายศูนย์ วิสัยทัศน์นี้วางรากฐานให้ระบบนิเวศ DeFi ของ Ethereum สามารถพัฒนาต่อไปนอกเหนือจากโครงสร้างพื้นฐานที่ผูกติดกับดอลลาร์ในปัจจุบัน
Ethereum Foundation เริ่มดำเนินการ staking คลัง
Ethereum Foundation ได้เริ่มดำเนินการตามนโยบายคลังของเดือนมิถุนายน 2025 โดยทำการฝากเริ่มต้นจำนวน 2,016 ETH เข้าสัญญา deposit ของ Ethereum คณะกรรมการคาดว่าจะ staking รวมประมาณ 70,000 ETH ซึ่งผลตอบแทนจากการ staking จะไหลกลับเข้าคลังเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานและการพัฒนาระบบนิเวศ
การนำร่อง staking นี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากการถือครองแบบ passive ไปสู่การบริหารคลังแบบเชิงรุก ตามคำแถลงของมูลนิธิ โครงการนี้มีวัตถุประสงค์สองประการ คือ เสริมความปลอดภัยของเครือข่าย Ethereum ผ่านการมีส่วนร่วมในกลไกฉันทามติโดยตรง และสร้างผลตอบแทนในสกุล ETH เพื่อสนับสนุนการวิจัยและพัฒนาของโปรโตคอล การเติบโตของระบบนิเวศ และการให้ทุนสนับสนุนชุมชน
มูลนิธิเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในหลักการ decentralization ด้วยการดำเนินการ infrastructure ดังนี้:
- การลงนามแบบกระจาย: ใช้ Dirk ซึ่งเป็นเครื่องมือการลงนามแบบกระจายที่พัฒนาโดย Bitwise's Attestant ช่วยให้การดำเนินงาน validator ในหลายเขตอำนาจสามารถทำงานได้โดยไม่มีจุดล้มเหลวเดียว
- กลยุทธ์หลายไคลเอนต์: ใช้ Vouch เพื่อประสานงานการดำเนิน validator กับหลายกลุ่มไคลเอนต์ เพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่หลากหลายของไคลเอนต์
- ความหลากหลายของโครงสร้างพื้นฐาน: รวมโครงสร้างพื้นฐานที่โฮสต์ไว้และฮาร์ดแวร์ที่จัดการเองในหลายภูมิภาค ครอบคลุมกลุ่มไคลเอนต์ส่วนน้อยในสถาปัตยกรรมการนำเข้า
"เรารู้สึกตื่นเต้นที่จะก้าวสู่ขั้นตอนสำคัญนี้ ซึ่งช่วยเสริมความปลอดภัยให้กับเครือข่าย Ethereum และในเวลาเดียวกันก็สนับสนุนการดำเนินงานหลักของมูลนิธิ รวมถึงการวิจัยและพัฒนาของโปรโตคอล การพัฒนาระบบนิเวศ การให้ทุนสนับสนุนชุมชน และอื่น ๆ" มูลนิธิระบุในโพสต์บน X
โครงการ staking คลังนี้เป็นไปตามการปรับปรุงนโยบายคลังของเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งวางแผนให้มีการใช้ทรัพย์สินในคลังอย่างเชิงรุกมากกว่าการถือครองเฉย ๆ เพื่อสร้างผลตอบแทน พร้อมสนับสนุนระบบนิเวศของ Ethereum และรักษาสำรองที่เพียงพอสำหรับความยั่งยืนในระยะยาว
การขาย ETH ส่วนตัวของ Buterin และบริบทตลาด
การเคลื่อนไหวของคลังของมูลนิธิสอดคล้องกับการขาย ETH ส่วนตัวอย่างต่อเนื่องของ Buterin ซึ่งได้ขาย ETH ไปแล้วประมาณ 10,723 ETH ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ มูลค่ารวมประมาณ 15.5 ล้านดอลลาร์ โดยมีราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 2,100 ดอลลาร์ ข้อมูลบนบล็อกเชนจาก Lookonchain และ Arkham Intelligence แสดงให้เห็นว่า Buterin ถอนเงินจาก Aave และดำเนินการขายผ่าน CoW Protocol โดยใช้การสลับย่อยหลายรายการเพื่อลดผลกระทบต่อตลาด
ก่อนหน้านี้ในเดือนมกราคม Buterin ได้ประกาศว่าเขาได้จัดสรร ETH จำนวน 16,384 ETH ซึ่งในขณะนั้นมีมูลค่าประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ จากทรัพย์สินส่วนตัว เพื่อสนับสนุนเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว ฮาร์ดแวร์เปิด และซอฟต์แวร์ที่ปลอดภัยและสามารถตรวจสอบได้ เขาเผยว่าเงินทุนนี้จะถูกนำไปใช้ในระยะเวลาหลายปีในฐานะส่วนหนึ่งของความพยายามเปิดเผยซอร์สโค้ดและเครื่องมือที่เป็นอธิปไตยของตนเอง ซึ่งสอดคล้องกับช่วงเวลาของ "ความเข้มงวดแบบอ่อน" ของมูลนิธิ Ethereum
แรงกดดันในการขายนี้เกิดขึ้นในขณะที่ ETH ซื้อขายใกล้ระดับ 1,850 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 37% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา และยังคงพยายามกู้คืนระดับจิตวิทยา 2,000 ดอลลาร์ แม้ราคาจะอ่อนแอ แต่ก็ยังมี ETH มากกว่า 36 ล้านเหรียญ หรือมากกว่า 30% ของปริมาณรวมที่ถูก staking อยู่ ขณะที่เงินไหลเข้า staking ลดลงเกือบ 50% จากระดับกลางเดือนมกราคม
บริษัทวิเคราะห์ Santiment ระบุว่า อัตราส่วน Market Value to Realized Value (MVRV) ของ ETH ในช่วง 30 วัน อยู่ที่ -14.3% ซึ่งบ่งชี้ถึงการประเมินค่าที่อาจต่ำกว่าความเป็นจริงเมื่อเทียบกับคริปโตเคอร์เรนซีหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งของสถาบันได้ผ่อนคลายลง โดยผู้ถือครองรายใหญ่ลดตำแหน่งฟิวเจอร์สท่ามกลางความผันผวนอย่างต่อเนื่อง
การอัปเกรดเทคนิคที่จะเกิดขึ้น
มูลนิธิ Ethereum ได้ประกาศการอัปเกรดสำคัญสองรายการที่จะเกิดขึ้นในปี 2026:
- Glamsterdam (ครึ่งแรกของปี 2026): คาดว่าจะเพิ่มขีดความสามารถของ gas limit อย่างมาก และเพิ่มความสามารถในการประมวลผลเกิน 100 ล้านธุรกรรม โดยมีการดำเนินการแบบขนานและปรับปรุงการจัดเก็บข้อมูลเป็นหัวใจสำคัญ
- Hegota (ครึ่งหลังของปี 2026): แนะนำ FOCIL ซึ่งเป็นกลไกต่อต้านการเซ็นเซอร์ในระดับโปรโตคอล เพื่อป้องกัน validator ไม่ให้ละเลยธุรกรรมที่ถูกต้อง
การอัปเกรดเหล่านี้มุ่งหวังที่จะเพิ่มความสามารถในการขยายตัวและความเป็น decentralization ในขณะเดียวกันก็สนับสนุนวิสัยทัศน์ของมูลนิธิที่ต้องการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่แข็งแกร่งและทนทานต่อการเซ็นเซอร์
คำถามที่พบบ่อย: ทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของ Ethereum
Q: Vitalik Buterin หมายถึงอะไรด้วย "DeFi ที่แท้จริง"?
Buterin นิยาม DeFi ที่แท้จริงว่าเป็นโปรโตคอลที่ดำเนินการโดยไม่มีจุดควบคุมศูนย์กลาง ซึ่งผ่าน "การทดสอบเดินออก" ที่ระบบยังคงทำงานได้แม้ผู้พัฒนาหายไป เขาเน้นว่ามาตรฐานของ stablecoin อัลกอริธึม—โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่มีการ over-collateralized ด้วยสินทรัพย์แบบ decentralize เช่น ETH—เป็น DeFi ที่ถูกต้อง ในขณะที่ปฏิเสธกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ศูนย์กลาง เช่น USDC ที่ฝากเข้าโปรโตคอลกู้ยืมว่าไม่ใช่ DeFi ที่แท้จริง
Q: ทำไมมูลนิธิ Ethereum จึงทำการ staking ETH ในคลัง?
มูลนิธิกำลังดำเนินนโยบายคลังของเดือนมิถุนายน 2025 เพื่อสร้างผลตอบแทนจากทรัพย์สินที่ไม่ได้ใช้งาน ขณะเดียวกันก็สนับสนุนความปลอดภัยของเครือข่าย โดยการ staking ประมาณ 70,000 ETH มูลค่าที่ได้จะเป็นรางวัลในสกุล ETH ซึ่งนำไปใช้ในการพัฒนาระบบนิเวศ การให้ทุนสนับสนุนชุมชน และการดำเนินงานต่าง ๆ การดำเนินการนี้ใช้โครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์และกลยุทธ์หลายไคลเอนต์เพื่อให้สอดคล้องกับหลักการ decentralization ของ Ethereum
Q: การขาย ETH ส่วนตัวของ Buterin เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของมูลนิธิอย่างไร?
Buterin ขาย ETH ไปแล้วกว่า 10,000 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพื่อสนับสนุนโครงการซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ และเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว ซึ่งเป็นไปตามคำมั่นในเดือนมกราคมที่จะจัดสรรเงินประมาณ 45 ล้านดอลลาร์จากทรัพย์สินส่วนตัวเพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ การขายเหล่านี้เป็นกิจกรรมแยกจากการดำเนินงานของมูลนิธิ แต่สะท้อนให้เห็นถึงความร่วมมือในการสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศในช่วงที่ Buterin เรียกว่าสภาพคล่อง "ความเข้มงวดแบบอ่อน"
Q: ราคาปัจจุบันของ Ethereum และตำแหน่งตลาดเป็นอย่างไร?
ETH ซื้อขายใกล้ระดับ 1,850 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 37% ใน 30 วันที่ผ่านมา และยังคงพยายามกู้คืนระดับ 2,000 ดอลลาร์ แม้ราคาจะอ่อนแอ แต่ก็ยังมี ETH มากกว่า 36 ล้านเหรียญ หรือมากกว่า 30% ของปริมาณรวมที่ถูก staking อยู่ และตัวชี้วัดทางเทคนิคชี้ให้เห็นถึงการประเมินค่าที่อาจต่ำกว่าความเป็นจริง โดย MVRV อยู่ที่ -14.3% การอัปเกรด "Glamsterdam" และ "Hegota" คาดว่าจะช่วยปรับปรุงความสามารถในการขยายตัวและความทนทานต่อการเซ็นเซอร์
การบริหารคลังและแนวคิดเชิงอุดมการณ์
โครงการ staking ของมูลนิธิ Ethereum และวิสัยทัศน์ของ Buterin เกี่ยวกับ DeFi ที่แท้จริงเป็นความพยายามเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของ Ethereum ในขณะเดียวกันก็รักษาความสอดคล้องทางอุดมการณ์ การดำเนินการของมูลนิธิในการใช้ทรัพย์สินในคลังผ่านการ staking แสดงความเชื่อมั่นในกลไกฉันทามติของเครือข่าย ในขณะที่งานนิยามของ Buterin ก็เป็นแนวทางในการพัฒนาโปรโตคอลให้เป็นไปตามเป้าหมายของความ decentralization อย่างแท้จริง เมื่อการนำเครื่องมือทางการเงินของ Ethereum ไปใช้ในระดับสถาบันเพิ่มขึ้น การเน้นย้ำของมูลนิธิในการกำจัดจุดอ่อนศูนย์กลางและรักษาการควบคุมของผู้ใช้ จะช่วยให้ระบบนิเวศสามารถบูรณาการกับการเงินแบบดั้งเดิมได้ โดยยังคงรักษาคุณค่าหลักของการทำงานแบบ trustless
