สั้นๆ
- หุ้นของ Strategy (MSTR) และ Coinbase (COIN) เป็นสองในหุ้นที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุดในตลาด ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Goldman Sachs
- Strategy เป็นเป้าหมายการขายชอร์ตยอดนิยมสำหรับการเทรดอาร์บิทราจ, Matt Hougan CIO ของ Bitwise กล่าวกับ Decrypt
- หุ้นของทั้งสองบริษัทได้ร่วงลงอย่างหนักในช่วงที่คริปโตเคอร์เรนซีลดลง โดยลดลง 60% และ 40% ตามลำดับในหกเดือนที่ผ่านมา
เงินจำนวนมากกำลังเดิมพันในทางตรงกันข้ามกับหุ้นคริปโต เช่น Bitcoin ของ Strategy (MSTR) และตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต Coinbase (COIN) ข้อมูลใหม่ที่รวบรวมโดย Goldman Sachs Research แสดงให้เห็น
ทั้งสองบริษัทอยู่ในอันดับหนึ่งและอันดับสี่ในด้านความสนใจในการขายชอร์ตเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาด ที่ 14% และ 10% ตามลำดับ ในกลุ่มบริษัทที่มีมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป
“คริปโตเหมือนกับผักชี: บางคนชอบ บางคนเกลียด” Matt Hougan CIO ของ Bitwise กล่าวกับ Decrypt “ไม่แปลกใจเลยที่มันอยู่ในอันดับต้นๆ ของรายการความสนใจในการขายชอร์ต,” เขากล่าวถึงอันดับของ MSTR และ COIN
แม้ข้อมูลที่รวบรวมจากการถือครองของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่รายงานในสิ้นปี 2025 จะแสดงว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญในเจ้าของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของทั้งสองบริษัทจากไตรมาส 3 ถึง ไตรมาส 4 แต่ทั้งคู่ก็เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีผลงานอ่อนแอที่สุดในกลุ่มหุ้นที่ถูกขายชอร์ตสูงสุด
ในขณะที่หุ้นของ MSTR เพิ่มขึ้นประมาณ 9% เมื่อวันพุธที่ผ่านมา อยู่ที่ราคา 135 ดอลลาร์ แต่ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นร่วงลงประมาณ 60% เนื่องจาก Bitcoin ร่วงลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,080 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม สินทรัพย์คริปโตชั้นนำและเป็นรากฐานของธุรกิจ Strategy ปัจจุบันเปลี่ยนมือที่ราคา 68,614 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดนั้นกว่า 45%
การลดลงอย่างต่อเนื่องนี้ทำให้บริษัทของ Michael Saylor ซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy ขาดทุนสะสมประมาณ 5.3 พันล้านดอลลาร์
นักวิเคราะห์ก่อนหน้านี้เคยตั้งข้อสังเกตว่า หากหุ้น MSTR ร่วงลงมากพอ อาจบังคับให้บริษัทขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อชำระหนี้ ซึ่งอาจก่อให้เกิดเหตุการณ์ล้มลุกในตลาดเมื่อผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดของบริษัทขาย BTC ออกมา บริษัทได้ตั้งสำรองเงินสดในเดือนธันวาคมเพื่อรองรับเงินปันผลของผู้ถือหุ้น แต่ก็ไม่ได้ปฏิเสธความเป็นไปได้ที่จะขาย Bitcoin ในอนาคต
ผู้ใช้บน Myriad ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายที่ดำเนินการโดย Dastan ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Decrypt คาดการณ์ว่ามีโอกาสน้อยกว่า 15% ที่ Strategy จะขาย Bitcoin ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 35% เมื่อเดือนก่อน
“การขายชอร์ต MSTR เป็นกลยุทธ์ยอดนิยมในช่วงสองปีที่ผ่านมา” Hougan กล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าบางคนทำการเทรดอาร์บิทราจเช่น “ซื้อ Bitcoin แล้วขายชอร์ต MSTR” หรือ “ซื้อพันธบัตรแปลงสภาพแล้วขายชอร์ตหุ้น”
แม้กลยุทธ์เหล่านี้จะ “สมเหตุสมผล” ในสายตาของ Hougan แต่เขากล่าวว่าบางเทรดเดอร์ที่ขายชอร์ตบริษัทเข้าใจผิดเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจของบริษัท
“บางคนไม่เข้าใจงบดุลของ MSTR และคิดว่าบริษัทอยู่ในภาวะเสี่ยงล้มละลายหากมูลค่าของ Bitcoin ต่ำกว่าราคาที่ซื้อมา” เขาเสริม
“แน่นอนว่านี่ผิด และใครก็ตามที่ขายชอร์ตด้วยเหตุผลนี้จะได้เรียนรู้ว่าพวกเขาผิดอย่างเจ็บปวด”
Saylor เพิ่งปกป้องบริษัทท่ามกลางความกังวลคล้ายกัน โดยระบุว่า Strategy จะอยู่รอดได้แม้ Bitcoin จะร่วงลงเหลือ 8,000 ดอลลาร์
แม้ธุรกิจของบริษัทไม่ได้เน้นเฉพาะ Bitcoin เท่านั้น หุ้นของ Coinbase ก็ร่วงลงเช่นกันในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากราคาคริปโตเคอร์เรนซีลดลง โดยลดลงประมาณ 40% ในช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทเพิ่งพลาดเป้าหมายรายได้ในไตรมาสที่สี่ แต่ในขณะนั้นหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 167 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์จาก Bernstein ระบุว่าหุ้นนี้ “ถูกเกินไปที่จะขาย”
หุ้น COIN วันนี้ซื้อขายสูงกว่า 184 ดอลลาร์ หลังจากเพิ่มขึ้น 14% เมื่อวันพุธที่ผ่านมา แต่ก็ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 444 ดอลลาร์
บริษัทอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตในรายชื่อหุ้นที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุด ได้แก่ CoreWeave (CRWV), Robinhood (HOOD), และ PayPal (PYPL)
