บริษัทชำระเงินเอกชนรายใหญ่ Stripe กำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาเบื้องต้นเพื่อเข้าซื้อกิจการทั้งหมดหรือบางส่วนของ PayPal Holdings ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ ซึ่งเป็นดีลที่อาจรวมสองผู้เล่นชั้นนำในด้านการชำระเงินดิจิทัลเข้าด้วยกัน
นักวิเคราะห์จาก Mizuho ระบุว่ามูลค่าประเมินของ Stripe เมื่อเร็ว ๆ นี้อยู่ที่ 159 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 74% จากปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่ามูลค่าตลาดของ PayPal ที่ประมาณ 43 พันล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ธุรกรรมนี้ "เป็นไปได้ในแง่ขนาด" พร้อมชี้ให้เห็นว่าแบรนด์ผู้บริโภคของ PayPal รวมถึง Venmo และโครงสร้างพื้นฐานของ Braintree สำหรับผู้ค้า อาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจหลักของ Stripe ในด้านธุรกิจต่อธุรกิจ
การเจรจาซื้อกิจการและปฏิกิริยาตลาด
Stripe ได้แสดงความสนใจเบื้องต้นในการเข้าซื้อกิจการทั้งหมดหรือบางส่วนของ PayPal แม้ว่าการเจรจาจะยังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้นมากและยังไม่มีข้อเสนออย่างเป็นทางการใด ๆ โดยไม่มีการรับประกันว่าดีลจะเกิดขึ้นในที่สุด ข่าวนี้เกิดขึ้นหลังจากรายงานก่อนหน้านี้ว่า PayPal ได้มีการประชุมกับธนาคารหลังจากได้รับข้อเสนอเข้าซื้อกิจการโดยไม่ได้รับการร้องขอจากผู้สนใจ
ปฏิกิริยาของตลาดเป็นไปในทันที โดยหุ้นของ PayPal พุ่งขึ้นเกือบ 7% ในวันรายงาน ราคาหุ้นขึ้นไปแตะประมาณ 47 ดอลลาร์ต่อหุ้น แม้ว่าหุ้นยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 79.50 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดของบริษัทปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปีที่ผ่านมาเนื่องจากการเติบโตชะลอลงและการแข่งขันในด้านการชำระเงินดิจิทัลที่รุนแรงขึ้น
Stripe ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในดับลินและซานฟรานซิสโก เพิ่งเสร็จสิ้นการเสนอซื้อหุ้นจากพนักงานปัจจุบันและอดีต ซึ่งประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ 159 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 106.7 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว นักลงทุนที่เข้าร่วมในการขายหุ้นนี้ได้แก่ Thrive Capital, Coatue และ Andreessen Horowitz โดย Stripe ยังใช้ทุนของตนเองในการซื้อคืนหุ้นด้วย บริษัทรายงานว่าธุรกิจที่ใช้แพลตฟอร์มของบริษัทสร้างมูลค่ารวมการชำระเงิน 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้น 34% จากปีที่ผ่านมา
เหตุผลเชิงกลยุทธ์: การเข้าถึงผู้บริโภคและขนาดของผู้ค้า
นักวิเคราะห์จาก Mizuho ได้ชี้ให้เห็นถึงประโยชน์เชิงกลยุทธ์หลายประการที่อาจเป็นแรงผลักดันให้ Stripe สนใจในการเข้าซื้อ PayPal ซึ่งเดิมถูกมองว่าเป็นผู้ให้บริการด้านการชำระเงินระหว่างธุรกิจถึงธุรกิจเป็นหลัก Stripe จะได้รับการเสริมสร้างแบรนด์ผู้บริโภคผ่าน PayPal และแอปพลิเคชันการชำระเงินแบบ peer-to-peer อย่าง Venmo ซึ่งนักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็น "แฟรนไชส์" การชำระเงินสำหรับผู้บริโภคที่ดีที่สุด
นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า โครงสร้างพื้นฐานของ Braintree สำหรับผู้ค้าใน PayPal อาจช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันของ Stripe ต่อคู่แข่งด้านการประมวลผลการชำระเงินอย่าง Adyen Braintree จะเพิ่มปริมาณการชำระเงินรวม (TPV) ประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์ให้กับขนาดของ Stripe ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อพิจารณาว่าธุรกิจของ Stripe ในปีที่แล้วสร้าง TPV ได้ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์
ฐานผู้ใช้จำนวนมากของ PayPal ซึ่งประมาณ 434 ล้านบัญชีที่ใช้งานอยู่และเครือข่ายผู้ค้าขนาดใหญ่ของบริษัท จะให้ Stripe เข้าถึงกระแสการชำระเงินของผู้บริโภคได้ทันที ซึ่งเป็นสิ่งที่เสริมความสมบูรณ์ให้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านธุรกิจของบริษัท การรวมกันนี้จะวางตำแหน่งของบริษัทที่ควบรวมกันในทั้งด้านผู้บริโภคและผู้ค้าในด้านการชำระเงินดิจิทัล ซึ่งอาจสร้างระบบนิเวศการชำระเงินที่ครอบคลุม
ความสามารถด้านคริปโตและสเตเบิลคอยน์
ทั้งสองบริษัทมีการสร้างสถานะสำคัญในด้านคริปโตเคอเรนซีและสเตเบิลคอยน์ ซึ่งนักวิเคราะห์แนะนำว่าสามารถสร้างความร่วมมือเพิ่มเติมในองค์กรที่รวมกันได้ Stripe ได้เข้าซื้อแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ Bridge ในปี 2025 และยังซื้อกิจการสตาร์ทอัปคริปโต Privy ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสามารถในการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ในโครงสร้างพื้นฐานของตน
PayPal เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ของตนเองที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ PYUSD ในเดือนสิงหาคม 2023 ผ่านความร่วมมือกับ Paxos ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในบริษัทฟินเทครายใหญ่รายแรกที่ออกโทเคนของตนเอง บริษัทยังคงพัฒนาข้อเสนอด้านคริปโตต่อไป โดยบูรณาการความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในแพลตฟอร์มการชำระเงินของตน
องค์กรที่รวมกันนี้อาจใช้ความสามารถด้านคริปโตของทั้งสองบริษัทเพื่อพัฒนาวิธีการชำระเงินดิจิทัลที่ล้ำหน้าขึ้น
ความท้าทายล่าสุดของ PayPal และการเปลี่ยนแปลงบริหาร
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา PayPal เผชิญกับแรงกดดันสำคัญ รวมถึงการเติบโตของปริมาณการชำระเงินที่ชะลอลง การบีบอัตรากำไร และการแข่งขันที่รุนแรงจากทั้งสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและฟินเทคใหม่ ๆ หุ้นของบริษัทสูญเสียมูลค่ามากกว่า 40% ในรอบปีที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโต
บริษัทประกาศการเปลี่ยนแปลงบริหาร โดย Enrique Lores อดีตประธานบอร์ด จะเข้ารับตำแหน่งประธานและซีอีโอในวันที่ 1 มีนาคม 2026 แทนที่ Alex Chriss ซึ่งถูกปลดออกจากตำแหน่งเมื่อไม่นานมานี้ David Dorman จะเข้ารับตำแหน่งประธานบอร์ด ผลประกอบการและรายได้ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ของ PayPal ก็ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ และการเติบโตของธุรกรรมการชำระเงินก็ยังคงชะลอลง
PayPal รายงานรายได้ทั้งปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 33.2 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิ 5.23 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตในระดับปานกลาง แต่สะท้อนถึงแรงกดดันด้านการแข่งขันที่บริษัทเผชิญอยู่ มูลค่าปัจจุบันของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 8 เท่าของกำไร ซึ่งต่ำกว่าระดับในอดีตและเปรียบเทียบไม่ดีนักกับคู่แข่งด้านการชำระเงิน ซึ่งสะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะยาว
บริบทอุตสาหกรรมและความเป็นไปได้ของดีล
ความเป็นไปได้ในการรวมกันของ Stripe กับ PayPal จะเป็นหนึ่งในธุรกรรมที่ใหญ่และสำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมการชำระเงินทั่วโลก ซึ่งจะรวมสองบริษัทที่มีจุดแข็งเสริมกันในด้านการชำระเงินระหว่างธุรกิจและผู้บริโภค
จากมุมมองด้านการเงิน ความแตกต่างอย่างมากระหว่างมูลค่าประเมินของ Stripe ที่ 159 พันล้านดอลลาร์ กับมูลค่าตลาดของ PayPal ที่ 43 พันล้านดอลลาร์ ทำให้โครงสร้างธุรกรรมต่าง ๆ เป็นไปได้ รวมถึง Stripe เข้าซื้อ PayPal โดยตรงด้วยเงินสดและหุ้น หรือการซื้อบางส่วนของหน่วยธุรกิจเฉพาะ เช่น Braintree หรือ Venmo
อย่างไรก็ตาม ยังคงมีอุปสรรคสำคัญอยู่ การเป็นบริษัทเอกชน Stripe จำเป็นต้องจัดหาเงินทุนจำนวนมากสำหรับการเข้าซื้อกิจการใด ๆ ซึ่งอาจรวมถึงการระดมทุนด้วยหุ้นใหม่หรือการกู้ยืม การตรวจสอบด้านกฎระเบียบก็จะเป็นกระบวนการที่เข้มงวด เนื่องจากขนาดและตำแหน่งในตลาดขององค์กรที่รวมกัน
ผู้ก่อตั้ง Stripe อย่าง Patrick และ John Collison ยังไม่ได้ให้ความสำคัญกับการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยล่าสุดระบุว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะไม่ใช่เป้าหมายในระยะใกล้ การเข้าซื้อกิจการบริษัทจดทะเบียนอย่าง PayPal จะเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญสำหรับบริษัท
คำถามที่พบบ่อย: ทำความเข้าใจดีล Stripe-PayPal ที่อาจเกิดขึ้น
Q: สถานะของการเข้าซื้อกิจการ PayPal โดย Stripe เป็นอย่างไร?
A: การเจรจายังอยู่ในระยะเริ่มต้น ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ Stripe ได้แสดงความสนใจเบื้องต้นในการเข้าซื้อกิจการทั้งหมดหรือบางส่วนของ PayPal แต่ยังไม่มีข้อเสนออย่างเป็นทางการและไม่มีการรับประกันว่าดีลจะเกิดขึ้นในที่สุด
Q: ทำไม Stripe ถึงสนใจเข้าซื้อ PayPal?
A: ประโยชน์เชิงกลยุทธ์รวมถึงการเข้าถึงแบรนด์ที่เน้นผู้บริโภค เช่น PayPal และ Venmo เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับโฟกัสธุรกิจต่อธุรกิจของ Stripe การเข้าซื้อโครงสร้างพื้นฐานของ Braintree ซึ่งจะเพิ่มปริมาณการชำระเงินประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์ และการรวมความสามารถด้านคริปโตและสเตเบิลคอยน์ของทั้งสองบริษัท
Q: มูลค่าของทั้งสองบริษัทเปรียบเทียบกันอย่างไร?
A: มูลค่าประเมินล่าสุดของ Stripe จากการเสนอซื้อในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ประมาณ 159 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าตลาดของ PayPal อยู่ที่ประมาณ 43 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026
Q: สเตเบิลคอยน์และคริปโตมีบทบาทอย่างไรในดีลนี้?
A: ทั้งสองบริษัทมีการดำเนินงานด้านคริปโตเคอเรนซีอย่างมีนัยสำคัญ — Stripe เข้าซื้อแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ Bridge และบูรณาการการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ ขณะที่ PayPal เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ PYUSD ของตนเองแล้ว การรวมกันอาจทำให้บริษัทกลายเป็นผู้เล่นที่แข็งแกร่งในด้านการชำระเงินด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล
Q: อุปสรรคใดบ้างที่อาจขัดขวางดีลนี้?
A: อุปสรรคสำคัญได้แก่ ความต้องการด้านการเงินของ Stripe ซึ่งเป็นบริษัทเอกชน การตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดเนื่องจากขนาดและตำแหน่งในตลาดขององค์กรที่รวมกัน ความกังวลด้านการผูกขาด และความท้าทายในการบูรณาการแพลตฟอร์มการชำระเงินขนาดใหญ่ทั้งสองฝ่าย การเจรจายังอยู่ในขั้นตอนเบื้องต้นและอาจไม่ส่งผลให้เกิดธุรกรรมใด ๆ
