หน่วยงานคณะกรรมการกำกับดูแลด้านการเงิน (FCA) ของสหราชอาณาจักรประกาศเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2569 ว่า จากผู้สมัครเกือบ 20 ราย ได้คัดเลือกสี่องค์กร ได้แก่ Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise และ VVTX เข้าร่วมโครงการนำร่องแซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบของ Stablecoin ซึ่งมีกำหนดเปิดตัวอย่างเป็นทางการในไตรมาสแรกของปี 2026
FCA Stablecoin Sandbox: การทดสอบการออกในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม
(ที่มา: หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงิน)
Matthew Long ผู้อำนวยการฝ่ายการชำระเงินและสินทรัพย์ดิจิทัลของ FCA กล่าวว่า หน่วยงานกำกับดูแลจะสนับสนุนผู้ประกอบการออก Stablecoin ในสหราชอาณาจักรอย่างเต็มที่ เพื่อให้มั่นใจว่าสินทรัพย์ที่ออกมามีความน่าเชื่อถือในอุตสาหกรรมการชำระเงิน ขอบเขตหลักของการทดสอบแซนด์บ็อกซ์นี้ครอบคลุมกลไกการออก Stablecoin รวมถึงสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย เช่น ระบบการชำระเงิน การชำระบัญชีทางการเงินแบบค้าส่ง และโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี
FCA ชี้ให้เห็นว่าสถาบันที่ได้รับการคัดเลือกจะดำเนินงานในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมและมีการป้องกันการกำกับดูแล เพื่อให้หน่วยงานสามารถสังเกตกระบวนการออก การดำเนินงานที่ท้าทาย และความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างลึกซึ้ง ก่อนที่จะกำหนดกฎระเบียบสุดท้าย และเพื่อให้ข้อมูลเชิงปฏิบัติสำหรับกฎระเบียบสุดท้ายของ Stablecoin ซึ่งคาดว่าจะประกาศใช้ในปลายปี 2026
ความทะเยอทะยานของ Revolut ในการสร้างโทเค็นปอนด์อังกฤษ: ความเงียบของธนาคารแบบดั้งเดิมเปรียบเทียบ
ในบรรดาสี่องค์กรที่ได้รับการคัดเลือก Revolut ซึ่งเป็นยูนิคอร์นด้านเทคโนโลยีการเงินในลอนดอน ได้รับความสนใจจากตลาดมากที่สุด Revolut ได้รับใบอนุญาตธนาคารแบบมีเงื่อนไขของสหราชอาณาจักรในปี 2024 และกำลังรอการอนุมัติใบอนุญาตเต็มรูปแบบ ข้อมูลจากแหล่งข่าวระบุว่า การทดสอบในแซนด์บ็อกซ์ของ Revolut จะเน้นไปที่การออก Stablecoin ที่มีมูลค่าเป็นปอนด์อังกฤษ แม้ว่าบริษัทจะยังไม่ได้แถลงอย่างเป็นทางการก็ตาม จากข้อมูลของตลาดคาดการณ์ Myriad Markets คาดว่ามีโอกาสประมาณ 34% ที่ Revolut จะประกาศเปิดตัวโทเค็นก่อนเดือนกรกฎาคม
ในทางตรงกันข้าม ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมในสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในโหมดรอดู ปัจจุบัน ตลาด Stablecoin ในยุโรป (ครอบคลุมโทเค็นยูโร ปอนด์ และฟรังก์สวิส) มีส่วนแบ่งตลาดน้อยกว่า 0.2% ของตลาดโลก และการครองตลาดยังคงอยู่ในมือของบริษัทที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐ เช่น Tether ซึ่งเป็นกลไกหลักของตลาด อังกฤษ (Bank of England - BoE) โดยผู้ว่าการ Andrew Bailey ได้แสดงจุดยืนชัดเจนว่า ต้องการให้ธนาคารมุ่งเน้นไปที่ “เงินฝากโทเค็น” (Tokenised Deposits) และกำหนดให้ธนาคารที่ออก Stablecoin ต้องใช้แบรนด์ที่เป็นอิสระอย่างสมบูรณ์ ซึ่งแนวทางนี้ในเชิงวัตถุเป็นการจำกัดแรงจูงใจของธนาคารแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด Stablecoin
ภาพรวมแผนงานด้านกฎระเบียบ Stablecoin ของสหราชอาณาจักร
ไตรมาสที่ 1 ปี 2569: FCA เริ่มต้นโครงการแซนด์บ็อกซ์ด้าน Stablecoin อย่างเป็นทางการ โดยมีสี่องค์กรเข้าร่วมการทดสอบนำร่อง
ฤดูร้อน 2566: FCA คาดว่าจะออกประกาศนโยบายเบื้องต้น ซึ่งครอบคลุมประเด็นต่าง ๆ เช่น การออกโทเค็น การกำหนดข้อกำหนดในการดูแลรักษา และการป้องกันการละเมิดตลาด
กันยายน 2566: FCA เปิดรับคำขออย่างเป็นทางการสำหรับบริษัทคริปโตเคอร์เรนซี (“Crypto Gateway”)
ตุลาคม 2569: กฎระเบียบใหม่ด้านคริปโตเคอร์เรนซีจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบ โดยบริษัทที่ให้บริการคริปโตเคอร์เรนซีที่ได้รับการควบคุมจะต้องได้รับอนุญาตจาก FCA ภายใต้พระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาด
นอกจากนี้ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ได้วิจารณ์นโยบาย “เพดานการถือครอง Stablecoin” ของธนาคารแห่งอังกฤษ (ซึ่งกำหนดไว้ที่ 5,000 ถึง 20,000 ปอนด์สำหรับบุคคลธรรมดา และ 1 ล้านถึง 10 ล้านปอนด์สำหรับธุรกิจ) ว่าเป็นการลดขีดความสามารถในการแข่งขันด้านการเงินดิจิทัลของสหราชอาณาจักร ปัจจุบัน มีผู้ลงนามในคำร้องจากประชาชนกว่า 81,000 ราย ซึ่งจัดทำโดย Stand With Crypto UK เพื่อเรียกร้องให้รัฐสภาทบทวนข้อจำกัดเหล่านี้อีกครั้ง
คำถามที่พบบ่อย
แซนด์บ็อกซ์ด้าน Stablecoin ของ FCA คืออะไร และทำไมจึงสำคัญ?
แซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบเป็นกลไกที่ช่วยให้บริษัทสามารถทดสอบผลิตภัณฑ์นวัตกรรมในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมได้ โดย FCA จะสามารถเก็บข้อมูลการดำเนินงานจริงเกี่ยวกับการออก Stablecoin ก่อนที่จะออกกฎระเบียบสุดท้าย การดำเนินการนี้แสดงให้เห็นว่าสหราชอาณาจักรกำลังเปลี่ยนจากการรอดูเป็นการวางแผนเชิงรุก และยังช่วยให้ตลาดมองเห็นเส้นทางนโยบายก่อนการบังคับใช้กฎระเบียบในปี 2026-2027
ทำไม Revolut จึงเลือก Stablecoin ปอนด์อังกฤษเป็นทิศทางหลักในการทดสอบ?
Stablecoin ของ GBP มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์สำหรับ Revolut เนื่องจากบริษัทตั้งอยู่ในสหราชอาณาจักรเป็นตลาดหลัก และกำลังอยู่ในระหว่างการขอใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบ การออก Stablecoin เป็นปอนด์อังกฤษจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งในตำแหน่งหลักของบริษัทในตลาดฟินเทคของสหราชอาณาจักร และเปิดโอกาสในการใช้งานในด้านการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระบัญชีแบบค้าส่ง
แนวทาง “เงินฝากโทเค็น” ของธนาคารแห่งอังกฤษส่งผลต่อตลาด Stablecoin ของสหราชอาณาจักรอย่างไร?
Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ ได้แสดงจุดยืนชัดเจนว่า ต้องการให้ธนาคารเน้นไปที่ “เงินฝากโทเค็น” (Tokenised Deposits) มากกว่าการออก Stablecoin อิสระ และกำหนดให้ธนาคารที่ออก Stablecoin ต้องใช้แบรนด์ที่เป็นอิสระ ซึ่งเป็นอุปสรรคเชิงวัตถุสำหรับธนาคารแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด ในขณะเดียวกัน บริษัทฟินเทคอย่าง Revolut ซึ่งไม่ได้ถูกจำกัดในลักษณะเดียวกัน ก็สามารถครองตำแหน่งที่ได้เปรียบในตลาด Stablecoin ปอนด์อังกฤษได้อย่างยืดหยุ่นมากกว่า
