อัตราการ funding ของสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin แบบถาวรบนแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักได้เปลี่ยนเป็นลบ แสดงให้เห็นว่าฝ่ายขายชอร์ตครองตลาดอนุพันธ์อยู่และต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อรักษาตำแหน่ง
แม้การ funding เป็นลบจะสะท้อนถึงอารมณ์เชิงลบ แต่ผู้วิเคราะห์บางรายเชื่อว่าระดับสุดโต่งในปัจจุบันอาจเป็นจุดเริ่มต้นของ “short squeeze” เพราะการขายชอร์ตเกินขนาดในประวัติศาสตร์มักเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนทิศทางขึ้นแรง แทนที่จะลดลงต่อเนื่อง
Funding เปลี่ยนเป็นลบเมื่อฝ่ายชอร์ตครองตลาด
ในรายงานตลาดวันที่ 27/2 นักวิเคราะห์ Amr Taha กล่าวว่า funding บนแพลตฟอร์มอนุพันธ์หลักเปลี่ยนเป็นลบพร้อมกัน: Binance อยู่ที่ -0.005%, OKX ที่ -0.007% และ Bybit ที่ -0.011%
Funding คือการชำระเงินรอบระยะระหว่างฝ่ายซื้อ (long) กับฝ่ายขาย (short) ในสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร เมื่อ funding เป็นลบ ฝ่ายชอร์ตต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้ฝ่าย long ซึ่งสะท้อนถึงสภาพตลาดที่เอียงไปทางแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน
Taha ยังอ้างข้อมูลจากแผนที่การล้างพอร์ต BTC ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีตำแหน่งออปชั่นที่ใช้เลเวอเรจหนาแน่นอยู่เหนือระดับราคาปัจจุบัน หลายตำแหน่งเปิดอยู่รอบๆ 92,000 ดอลลาร์ ตามที่เขากล่าว หาก Bitcoin พุ่งขึ้น ตำแหน่ง short เหล่านี้อาจถูกบังคับให้ปิด ซึ่งจะทำให้ความผันผวนในแนวขึ้นเพิ่มขึ้น
“ถ้าสภาพเศรษฐกิจมหภาคดีขึ้น โอกาสที่ราคาจะปรับตัวขึ้นใหม่ในระยะสั้นและกลางก็จะสูงขึ้น” Taha ให้ความเห็น
เขายังชี้ให้เห็นว่าในอดีต การสะสมตำแหน่ง short ขนาดใหญ่มาพร้อมกับ funding เป็นลบ มักเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนทิศทางรุนแรง แต่เพียงตัวชี้วัดนี้ไม่เพียงพอที่จะทำนายแนวโน้มตลาดในอนาคตอย่างแม่นยำ
ในอีกด้านหนึ่ง การดำเนินงานของนักลงทุนรายย่อยกำลังเพิ่มขึ้น Nino ผู้ร่วมงานของ CryptoQuant กล่าวว่า ความถี่ในการเทรดของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยรายปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดของนักลงทุนรายย่อยกำลังกลับมา หลังจากหลายสัปดาห์ของความระมัดระวัง
“การขึ้นในปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับวัฏจักรการขยายตลาดใหม่” นักวิเคราะห์กล่าว
กระแสเงินของวาฬและโครงสร้างตลาด
ในโพสต์แยกต่างหาก Taha ติดตามประมาณ 1,700 BTC ที่มีเงินไหลเข้าเป็นบวกจากกลุ่มกระเป๋า “Octopus” ซึ่งเป็นตัวแทนของนักลงทุนระยะกลางถึงยาว ที่โอนเข้าสู่ Binance ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 2/2 กระแสเงิน 5,000 BTC จากกลุ่มเดียวกันนี้ก็เคยปรากฏขึ้นก่อนที่ราคาจะลดลงจากเหนือกว่า 77,500 ดอลลาร์
คราวนี้ ขนาดของกระแสเงินน้อยกว่ามาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความกดดันขายอาจไม่รุนแรงเท่าเดิม
“แน่นอนว่าการตอบสนองของตลาดยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขสภาพคล่องและโครงสร้างตำแหน่งโดยรวม แต่เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในกราฟแล้ว ความรุนแรงในครั้งนี้ต่ำกว่าครั้งก่อน” Taha ให้ความเห็น
Bitcoin เคยทดสอบระดับ 70,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 26/2 แต่ไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ จากนั้นเคลื่อนไหวในช่วง 66,600 – 68,600 ดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก CoinGecko ขณะที่นักสังเกตการณ์จาก Glassnode มองว่าแม้ตลาดจะดูนิ่งชั่วคราว แต่ BTC ก็ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่
ในเวลาที่เขียนบทความนี้ Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าเกือบ 200 ดอลลาร์จากระดับ 68,000 ดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อย 0.4% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และเคลื่อนไหวในแนวนอนเป็นเวลา 7 วัน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาในช่วง 30 วัน สินทรัพย์นี้ลดลงเกือบ 24% และยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ทำไว้ในเดือน 10/2025 ประมาณ 46%
