Ripple เปิดตัวเอกสารไวท์เปเปอร์ที่น่าตื่นเต้น เสนอโมเดล Digital Prime Broker เพื่อเปลี่ยนแปลงการซื้อขายคริปโตเชิงสถาบัน นี่คือแบบแผน FX ที่คริปโตต้องการหรือไม่?
Ripple เพิ่งปล่อยสิ่งที่สำคัญออกมา บริษัทได้เผยแพร่ไวท์เปเปอร์ชื่อ “The Blueprint for Institutional Digital Assets Trading” และตลาดคริปโตให้ความสนใจเป็นอย่างมาก
ChartNerdTA บน X เป็นหนึ่งในคนแรกที่แจ้งเตือน โดยโพสต์ว่า “BREAKING! Ripple ประกาศไวท์เปเปอร์ใหม่ชื่อ: ‘The Blueprint For Institutional Digital Asset Trading’ แนะนำโมเดล ‘Digital Prime Broker’ $XRP #RLUSD #XRPL” โพสต์นี้ทำให้เกิดการพูดคุยอย่างรวดเร็วในวงการคริปโต
ไวท์เปเปอร์ ซึ่งสามารถเข้าถึงได้โดยตรงจากหน้ารายงานทางการของ Ripple ได้วิเคราะห์วิจารณ์อย่างเฉียบขาดเกี่ยวกับวิธีการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบัน ตลาดแลกเปลี่ยนในปัจจุบันรวมการดำเนินการ การเก็บรักษา และเครดิตไว้ในหน่วยเดียว ซึ่ง Ripple มองว่านี่คือปัญหา
ต้นทุนแฝงที่ไม่มีใครพูดถึง
สถาบันส่วนใหญ่มักไม่รู้ว่าการซื้อขายแบบสองฝ่ายนั้นมีต้นทุนแฝงเท่าไร ไวท์เปเปอร์ระบุว่า ตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศและผู้ให้สภาพคล่องแบบสองฝ่ายฝังความเสี่ยงล้มละลายไว้ในสเปรด คิดเป็นประมาณ 11% ของอัตราแลกเปลี่ยน swap ซึ่งสูงกว่าระดับไม่มีความเสี่ยงประมาณ 7% ซึ่งแปลเป็นต้นทุนแฝงเกือบ 192 ดอลลาร์ต่อหนึ่งล้านดอลลาร์ต่อวัน
นั่นไม่ใช่สเปรด นั่นคือภาษี
Ripple โต้แย้งว่ารูปแบบปัจจุบันยังใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันของลูกค้าเป็นทุนหมุนเวียนโดยไม่มีดอกเบี้ย 0% ซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดแลกเปลี่ยนดำเนินการ แต่เมื่อเกิดปัญหา เช่น FTX และ Celsius ทุนฟรีนี้ก็หายไปอย่างรวดเร็วและตลาดก็ล่มสลาย
ต้องอ่าน: Wall Street หันมาเต็มตัวกับ Bitcoin: การเก็บรักษา, ETF, การซื้อขาย
สามเสาหลัก สู่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่
โมเดล Digital Prime Broker ตั้งอยู่บนสามเสาหลัก คือ การให้สินเชื่อแบบรวมศูนย์, สภาพคล่องรวม, และการชำระเงินสุทธิ T1
ภายใต้โครงสร้างที่เสนอ DPB จะทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างลูกค้าและผู้ดำเนินการซื้อขายทั้งหมด การซื้อขายทั้งหมดจะถูกส่งต่อให้กับ prime broker ซึ่งกลายเป็นคู่สัญญาทางกฎหมายเพียงรายเดียว ไม่ต้องบริหารความสัมพันธ์แบบสองฝ่ายสิบรายการอีกต่อไป
กลไกการชำระเงินจะคล้ายกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ใน FX ระบบการชำระเงินแบบต่อเนื่อง (CLSK) จะรวมการซื้อขายหลายฝ่ายและชำระเฉพาะยอดคงเหลือ Ripple ต้องการให้ใช้แนวคิดเดียวกันกับสินทรัพย์ดิจิทัล ซื้อ 100 BTC ขาย 80 BTC ในรอบเดียวกัน เท่านั้นที่ 20 BTC จะเคลื่อนไหว ซึ่งจะลดการเคลื่อนไหวของกองทุนรวมลงถึง 89%
Mike Irwin หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการของ XTX Markets กล่าวในไวท์เปเปอร์ว่า โมเดล DPB จะช่วยให้ผู้รวบรวมรายย่อยและสถาบันลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและปล่อยทุนที่ถูกอุดตันออกมาได้ เขาเสริมว่าการนำไปใช้ขึ้นอยู่กับ prime broker ที่สนับสนุนความต้องการเฉพาะของลูกค้า แทนที่จะบังคับใช้โมเดลที่เข้มงวดกับทุกคน
ตำแหน่งของ XRP และ XRPL ในโครงสร้างนี้
บล็อกเชน XRP มีบทบาทเฉพาะในสถาปัตยกรรมนี้ ไวท์เปเปอร์อธิบายถึงสายเครดิตบนบล็อกเชนที่สนับสนุนการชำระเงินก่อนที่หน้าต่างการชำระเงินสุทธิจะปิดลง สัญญาอัจฉริยะจะดึงเงินทุนมาใช้ ซึ่งจะมีค่าใช้จ่ายที่โปร่งใส การชำระเงินล่วงหน้าจะมีราคาที่ชัดเจน ไม่ได้รับการสนับสนุนด้วยหลักทรัพย์ค้ำประกันของลูกค้า
นี่เป็นการโจมตีตรงไปยังวิธีการดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยนในหลายปีที่ผ่านมา
Ripple Prime ซึ่งเป็นหน่วยงานการซื้อขายเชิงสถาบันของบริษัท ถูกวางตำแหน่งเป็น DPB ภายในโครงสร้างหลาย prime ลูกค้าจะวางหลักประกันครั้งเดียวในศูนย์กลาง ซึ่งครอบคลุมทั้ง spot, futures และ swaps โดยไม่ต้องมีมาร์จิ้นแยกที่นั่งรออยู่ในหลายตลาด
ต้องอ่าน: Bitrue เผย XRP พุ่งขึ้น 212% เหตุผลสำหรับการขึ้นราคาครั้งต่อไป?
การปฏิเสธ ETF Bitcoin เป็นสัญญาณ
ไวท์เปเปอร์อ้างอิงถึงโมเดลการไถ่ถอน ETF Bitcoin ด้วยเงินสดเท่านั้น ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลบังคับให้สร้างและไถ่ถอนด้วยเงินสด แทนที่จะเป็นการโอนในรูปแบบในสินค้า ด้านเหตุผลที่ระบุในไวท์เปเปอร์คือ โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของสินทรัพย์ดิจิทัลยังไม่เชื่อถือได้เพียงพอ
คำตัดสินของหน่วยงานกำกับดูแลนี้ทำให้ข้อเสนอของ DPB มีความเร่งด่วนมากขึ้น สถาบันต่าง ๆ ไม่สามารถขยายเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลบนเส้นทางการแลกเปลี่ยนแบบค้าปลีกที่สร้างขึ้นเพื่อการเก็งกำไรและการเก็งกำไรระยะสั้น
เปรียบเทียบกับตลาด FX ในปลายยุค 1990 เอกสารนี้กล่าวถึงตลอดทั้งฉบับ ระบบ prime brokerage ของ FX ที่รวมเครดิต ลดสเปรด และทำให้ขนาดสถาบันเป็นไปได้ สินทรัพย์ดิจิทัล Ripple กล่าวว่าตอนนี้อยู่ในจุดเปลี่ยนเดียวกันแล้ว
ยังไม่แน่ชัดว่าสถาบันจะยอมรับโมเดลนี้ในระดับเต็มรูปแบบหรือไม่ ไวท์เปเปอร์นี้เป็นทั้งข้อเสนอและแผนแม่บท แต่ด้วย $XRP และ RLUSD ที่เชื่อมโยงกับความทะเยอทะยานเชิงสถาบันของ Ripple มากขึ้นเรื่อย ๆ เวลาที่ปล่อยออกมานี้จึงไม่ใช่เรื่องบังเอิญ
