สมาคมนักธนาคารอเมริกันได้เรียกร้องให้มีเวลาเพิ่มเติมสำหรับการกำหนดกฎเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ที่เชื่อมโยงกับกฎหมาย GENIUS Act โดยอ้างถึงช่องว่างในการประสานงานด้านการกำกับดูแล
สรุป
- สมาคมนักธนาคารอเมริกันได้ขอให้ผู้กำกับดูแลขยายช่วงเวลาการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกฎสเตเบิลคอยน์ของ GENIUS Act โดยอ้างถึงความไม่ชัดเจนจากฝ่าย OCC
- การประสานงานด้านกฎระเบียบยังคงไม่ข้อยุติ ขณะที่หน่วยงานต่างๆ ปรับข้อเสนอให้สอดคล้องกัน โดยการไม่มีคำสั่งสุดท้ายของ OCC ที่จำกัดการตอบรับอย่างมีนัยสำคัญจากภาคอุตสาหกรรม
สมาคมนักธนาคารอเมริกัน ซึ่งส่งจดหมายเมื่อวันอังคาร ได้ผลักดันให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ คณะกรรมการประกันเงินฝากของรัฐบาลกลาง (FDIC) เครือข่ายการบังคับใช้กฎหมายการเงินด้านคดีอาชญากรรมทางการเงิน (Financial Crimes Enforcement Network) และสำนักงานควบคุมสินทรัพย์ต่างประเทศ (Office of Foreign Assets Control) ขยายช่วงเวลาการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะที่เชื่อมโยงกับการนำกฎหมายไปปฏิบัติ
เมื่อพิจารณาดูว่ากฎถูกยกร่างอย่างไรในหลายหน่วยงาน กลุ่มดังกล่าวได้ขอเวลาเพิ่มเติมอีก 60 วันหลังจากที่สำนักงานผู้ควบคุมเงินตราสหรัฐ (Office of the Comptroller of the Currency) เผยแพร่กรอบกฎขั้นสุดท้าย ส่วนใหญ่ของกระบวนการรับฟังในปัจจุบันนั้น ตามที่กลุ่มระบุ ต้องอาศัยกฎที่ยังไม่ได้มีผลบังคับใช้
“FDIC ได้ระบุไว้อย่างชัดเจน… ว่าได้ ‘พยายามในหลายด้าน เพื่อให้สอดคล้องกับร่างกฎที่เสนอโดย OCC’” จดหมายระบุ “การแสดงความคิดเห็นอย่างมีนัยสำคัญต่อประเด็นนั้นเป็นไปไม่ได้หากไม่ทราบเนื้อหาขั้นสุดท้ายของกฎของ OCC”
ความพึ่งพิงดังกล่าวเริ่มทำให้การมีส่วนร่วมช้าลง FDIC เองได้พยายามขอข้อมูลเกี่ยวกับแนวทางที่ผู้กำกับดูแลของรัฐบาลกลางควรทำให้แนวทางของตนสอดคล้องกัน แต่ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมยังไม่สามารถตอบได้อย่างละเอียดโดยปราศจากฐานรากของ OCC ที่สรุปแล้ว ในขั้นตอนนี้ ประเด็นที่ติดขัดกลับกลายเป็นเรื่องการประสานงาน มากกว่าประเด็นเนื้อหา
ไทม์ไลน์การนำไปปฏิบัติภายใต้แรงกดดัน
GENIUS Act ลงนามเป็นกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2025 โดย Donald Trump โดยกฎหมายดังกล่าวมอบหมายให้หน่วยงานของรัฐบาลกลางทำหน้าที่จัดทำกฎสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ด้านการชำระเงิน กรอบกฎหมายคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ภายใน 120 วันหลังจากมีการออกข้อกำหนดขั้นสุดท้าย หรือภายใน 18 เดือนหลังจากการประกาศใช้ แล้วแต่ว่ากรณีใดเกิดก่อน
ความล่าช้าในการกำหนดกฎอาจทำให้ไทม์ไลน์ดังกล่าวถูกผลักออกไปอีก หน่วยงานหลายแห่งกำลังทำงานในด้านที่ทับซ้อนกัน รวมถึงการสำรองเงินค้ำประกัน ภาระผูกพันด้านการปฏิบัติตาม และมาตรฐานการกำกับดูแล การที่ไม่มีคำสั่งขั้นสุดท้ายของ OCC ได้กลายเป็นคอขวด ทำให้รายละเอียดทางเทคนิคที่สำคัญยังไม่ได้รับข้อยุติ
ข้อกำหนดด้านการสำรองและกลไกการบังคับใช้ยังอยู่ระหว่างการหารือ ตัวอย่างเช่น ข้อเสนอของ FinCEN ได้ระบุภาระผูกพันสำหรับโปรแกรมต่อต้านการฟอกเงินและการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร รวมถึงความสามารถในการบล็อกหรือระงับธุรกรรมเมื่อจำเป็น มาตรการเหล่านี้อยู่ควบคู่กับข้อพิจารณาของ FDIC เกี่ยวกับวิธีการถือและการเปิดเผยเงินสำรอง อย่างไรก็ดี การทำให้แนวทางสอดคล้องกันระหว่างหน่วยงานยังคงพัฒนาไปไม่เสร็จ
ประเด็นผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์เชื่อมกับกระบวนการของวุฒิสภา
นอกเหนือจากการร่างกฎระเบียบ ยังมีการถกเถียงคู่ขนานในสภาคองเกรส การกำหนดให้สเตเบิลคอยน์มีผลตอบแทนได้กลายเป็นประเด็นที่เป็นข้อโต้แย้งภายใต้ CLARITY Act ซึ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้ว แต่ยังไม่ได้เดินหน้าต่อในวุฒิสภา
การแลกเปลี่ยนครั้งล่าสุดได้ทำให้กลุ่มธนาคารอยู่ในฝั่งตรงข้ามกับการวิเคราะห์เศรษฐกิจของทำเนียบขาว แม้ว่าการคาดการณ์ของฝ่ายบริหารจะแนะนำว่าการจำกัดผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์จะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร แต่ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมได้โต้แย้งว่าผลกระทบอาจมีมากกว่า หากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเริ่มแข่งขันโดยตรงกับเงินฝาก
สมาชิกรัฐสภายังไม่บรรลุข้อตกลงว่าจะเดินหน้าต่ออย่างไร Thom Tillis มีรายงานว่าได้เสนอให้ Tim Scott จัดตารางการพิจารณาแก้ไขในคณะกรรมการ (committee markup) ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งอาจทำให้การลงคะแนนเสียงเต็มของวุฒิสภาช้าลง
ช่วงเวลาทางกฎหมายตอนนี้เดินควบคู่กับงานด้านการกำกับดูแล หน่วยงานยังคงร่างกฎที่จำเป็นเพื่อทำให้ GENIUS Act สามารถนำไปปฏิบัติได้ ขณะที่สภาคองเกรสยังมีความเห็นแตกต่างกันในองค์ประกอบสำคัญของโครงสร้างตลาด ทั้งสองแนวทางกำลังเดินหน้า แต่ยังไม่มีฝ่ายใดกำหนดจุดสิ้นสุดที่ชัดเจน
