Himanshu Sahay ผู้ร่วมก่อตั้งและ CTO ของ Arch Lending โต้แย้งว่า ผู้ถือ Bitcoin ควรกู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์ที่ถืออยู่เป็นหลักประกัน แทนที่จะนำคริปโตไปใช้จ่าย Sahay ร่วมก่อตั้ง Arch Lending ในช่วงต้นปี 2022 ร่วมกับ Dhruv Patel ซีอีโอ และบริษัทให้บริการสินเชื่อคริปโตที่มีหลักประกันเกิน (overcollateralized) โดยหนุนด้วย Bitcoin, Ethereum และ Solana ระดมทุนได้ 5 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 และเก็บหลักประกันของลูกค้าไว้ในคลังที่ได้รับอนุญาต (qualified custody) โดยไม่ทำการนำหลักประกันไปใช้ซ้ำ (rehypothecation) แนวคิดของ Sahay สะท้อนกลยุทธ์ของการธนาคารเอกชน (private banking) ซึ่งลูกค้าที่ร่ำรวยจะกู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์ที่มีแนวโน้มเติบโต เช่น ทองคำและอสังหาริมทรัพย์ แทนการขาย ทว่าเป็นการคงโอกาสเติบโตระยะยาวของสินทรัพย์ไว้ ขณะเดียวกันก็เข้าถึงสภาพคล่องได้
Sahay มองว่า Bitcoin คือสินทรัพย์สำรอง ไม่ใช่สกุลเงิน
Sahay ปฏิเสธกรอบมุมมองแบบการชำระเงินสำหรับผู้บริโภคต่อ Bitcoin แม้ Lightning Network จะเติบโตและการค้าแบบเอเจนต์ (agentic commerce) จะขยายตัวก็ตาม “ผมเห็นด้วยกับมุมมองที่แตกต่างออกไป ผมมองว่า Bitcoin ควรเป็นสินทรัพย์สำรอง ไม่ใช่สกุลเงิน ใช่ ทุกวันนี้มันสามารถใช้เป็นสกุลเงินได้ด้วย Lightning Network และคุณก็สามารถไปรับกาแฟข้างล่างได้เลย แต่ทัศนะของผมคือ คุณควรถือมันเป็นสินทรัพย์สำรอง เหมือนกับที่คุณถือทองหรืออสังหาริมทรัพย์” Sahay กล่าว โครงการของ VanEck ระบุว่า Bitcoin เพียง 1 เหรียญอาจมีมูลค่า 21 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2049 หากยังรักษาอัตราการเติบโตทบต้นประจำปี 25% ในเดือนมีนาคม 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารที่จัดตั้ง U.S. Strategic Bitcoin Reserve
Arch Lending ใช้โมเดลธนาคารเอกชนกับ Bitcoin
ข้อโต้แย้งของ Sahay นำมาจากวิธีที่ธนาคารเอกชนให้คำแนะนำแก่ลูกค้าที่มีความมั่งคั่งที่สุดโดยตรง “ในโลกของธนาคารเอกชน เมื่อคุณมีสินทรัพย์ถึงระดับหนึ่ง คุณจะไม่ขายมัน คุณจะกู้ยืมโดยใช้มันเป็นหลักประกันในสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ แล้วคุณจึงนำเงินนั้นไปใช้จ่ายหรือใช้สำหรับการลงทุนต่าง ๆ ที่คุณต้องการ แต่สินทรัพย์ของคุณที่กำลังเติบโตจะยังคงเป็นสินทรัพย์สำรองของคุณเสมอ” Sahay กล่าว แทนที่จะขาย Bitcoin และก่อให้เกิดเหตุการณ์ต้องเสียภาษี ผู้ถือจะนำ Bitcoin ไปวางเป็นหลักประกันและกู้ยืมเป็นดอลลาร์หรือสเตเบิลคอยน์กับมัน Bitcoin จำเป็นต้องถูกย้ายออกจากการดูแลเอง (self-custody) เพื่อทำการกู้ แต่สินทรัพย์ยังคงเพิ่มมูลค่าในขณะที่ผู้ถือใช้เงินที่ได้จากการกู้
Bitcoin Pizza Day สะท้อนต้นทุนค่าเสียโอกาสของการใช้จ่าย
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2010 Laszlo Hanyecz ใช้ Bitcoin 10,000 เหรียญเพื่อซื้อพิซซ่า Papa John's 2 กล่อง เหตุการณ์ดังกล่าวเป็นช่วงเวลาที่ชุมชนเฉลิมฉลองทุกปีในฐานะ Bitcoin Pizza Day ในตอนนั้นเหรียญเหล่านั้นมีมูลค่าราว 41 ดอลลาร์ ปัจจุบันด้วยราคาตลาด เหรียญเหล่านั้นจะมีมูลค่ามากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความ Bitcoin 1 เหรียญซื้อขายอยู่ราว 71,380 ดอลลาร์ Sahay เตือนถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสนี้: การใช้จ่ายสินทรัพย์ที่จากการคำนวณของเขา “กำลังทวีขึ้นประมาณทุก 2 ปี” “CAGR ของ Bitcoin ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาราว 35% แน่นอนว่ามันจะลดความร้อนแรงลงเมื่อ Bitcoin โตและเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น แต่โดยรวมมันจะไม่เป็นสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพในจุดใดจุดหนึ่ง และผมก็ไม่คิดว่าควรเป็นแบบนั้น” Sahay กล่าว
FAQ
Himanshu Sahay กล่าวอะไรเกี่ยวกับ Bitcoin?
Himanshu Sahay ผู้ร่วมก่อตั้งและ CTO ของ Arch Lending กล่าวว่า ควรถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองแทนการใช้เป็นสกุลเงิน เขาโต้แย้งว่าผู้ถือควรกู้ยืมโดยใช้ Bitcoin ที่ถืออยู่เป็นหลักประกัน แทนการขาย ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ของการธนาคารเอกชนที่ใช้กับทองคำและอสังหาริมทรัพย์
Arch Lending คืออะไร?
Arch Lending เป็นบริษัทที่ Himanshu Sahay และ Dhruv Patel ซีอีโอ ร่วมก่อตั้งในช่วงต้นปี 2022 บริษัทให้บริการสินเชื่อคริปโตที่มีหลักประกันเกินหนุนด้วย Bitcoin, Ethereum และ Solana ระดมทุนได้ 5 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 และเก็บหลักประกันของลูกค้าไว้ในคลังที่ได้รับอนุญาตโดยไม่ทำการนำหลักประกันไปใช้ซ้ำ
เกิดอะไรขึ้นใน Bitcoin Pizza Day?
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2010 Laszlo Hanyecz ใช้ Bitcoin 10,000 เหรียญเพื่อซื้อพิซซ่า Papa John's 2 กล่อง ในตอนนั้นเหรียญเหล่านั้นมีมูลค่าราว 41 ดอลลาร์ ปัจจุบันด้วยราคาในตลาด เหรียญเหล่านั้นจะมีมูลค่ามากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ โดย Bitcoin 1 เหรียญซื้อขายอยู่ราว 71,380 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความ
