กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ติดตาม Bitcoin และทองคำมีเงินไหลออกต่อเนื่องในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยนักวิเคราะห์ของ JPMorgan ระบุว่าเป็นผลจากการคลายตัวของกระแส “ซื้อสินทรัพย์เพื่อป้องกันความเสื่อมของมูลค่า” (debasement trade) ท่ามกลางความคาดหวังต่อข้อตกลงระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ BlackRock's IBIT bitcoin ETF มีเงินไหลออก 527.8 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ ซึ่งเป็นการไหลออกต่อวันครั้งใหญ่อันดับ 2 นับตั้งแต่เปิดตัว ขณะที่กองทุน Bitcoin สปอตของสหรัฐฯ โดยรวมมีเงินไหลออกสุทธิ 733.4 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ ทำสถิติการไหลออกต่อวันมากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 29 ม.ค. ตามข้อมูลของ SoSoValue “debasement trade” หมายถึงนักลงทุนที่เข้าซื้อสินทรัพย์ เช่น bitcoin และทองคำ เพื่อใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ค่าเงินเฟียตอ่อนแรง ภาวะเงินเฟ้อ และความกังวลทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้อง
Market Data on ETF Outflows
Bitcoin ETF มีเงินไหลออกมากกว่ากองทุน ETF ทองคำในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ตามนักวิเคราะห์ของ JPMorgan ที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการ BlackRock's IBIT bitcoin ETF มีเงินไหลออก 527.8 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ โดยรวมแล้ว กองทุน Bitcoin ETF สปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิ 733.4 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ ตามข้อมูลของ SoSoValue ปัจจุบัน Bitcoin ซื้อขายแถว 72,750 ดอลลาร์ ลดลงเกือบ 3% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามหน้าราคาของ bitcoin ของ The Block
Analyst Interpretation of Debasement Trade Dynamics
การไหลออกดังกล่าวดูสอดคล้องมากกว่าไปกับการที่นักลงทุนถอยห่างจาก debasement trade อย่างกว้างขวาง ซึ่งอาจเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าถึงข้อตกลงอิหร่าน-สหรัฐฯ มากกว่าจะเป็นการหมุนเงินจาก bitcoin ไปสู่ทอง นักวิเคราะห์ของ JPMorgan กล่าวในรายงาน จนกระทั่งช่วงต้นเดือนนี้ bitcoin ทำผลงานได้ดีกว่าทองใน debasement trade หลังความขัดแย้งกับอิหร่าน นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้ชี้ไว้ก่อนหน้านี้ว่า ในขณะที่กองทุน bitcoin ETF ดึงเงินไหลเข้า แต่กองทุนทอง ETF กลับฟื้นตัวได้ยากหลังจากการไหลออกก่อนหน้านั้น
Futures Market and Institutional Positioning
แนวโน้มเดียวกันปรากฏในตลาดฟิวเจอร์สเช่นกัน ซึ่งนักลงทุนสถาบันดูเหมือนจะลดการถือครองความเสี่ยงทั้งใน bitcoin และทองคำในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์กล่าว ฟิวเจอร์ส bitcoin มีการถอยร่นที่เด่นชัดกว่า เนื่องจาก bitcoin กลายเป็นหนึ่งในแสดงออกหลักของเทรดนี้นับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งอิหร่าน นักวิเคราะห์ระบุ กรอบสัญญาณโมเมนตัมของ JPMorgan ชี้ว่าการจัดวางสถานะอ่อนแรงลงจากนักเทรดที่โฟกัสโมเมนตัม เช่น commodity trading advisors หรือ CTAs การสะสมสถานะจากกลุ่มนักเทรดเหล่านั้นสูญเสียโมเมนตัมทั้งใน bitcoin และทองคำในช่วง 1-2 สัปดาห์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์กล่าว
