Circle ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ USD Crypto Coin (USDC) ได้ย้อนกลับการขึ้นบัญชีดำของกระเป๋าเงินหนึ่งในสิบหกที่ถูกระงับเมื่อปลายวันจันทร์ที่ 23 มีนาคม หลังจากได้รับคำวิจารณ์อย่างรุนแรงจากนักสืบบนบล็อกเชนและกลุ่มสนับสนุนอุตสาหกรรม ซึ่งต่างมองว่าการดำเนินการในครั้งแรกนั้นกว้างเกินไปและอาจเป็นอันตรายต่อธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้อง
การย้อนกลับนี้เกิดขึ้นภายในไม่กี่วันหลังจากการระงับ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วที่ไม่ปกติสำหรับผู้ออก stablecoin ซึ่งการตัดสินใจด้านการปฏิบัติตามกฎหมายมักจะขึ้นอยู่กับกระบวนการทางกฎหมายที่ดำเนินไปเป็นเวลาหลายเดือน
เหตุการณ์นี้เปิดเผยความตึงเครียดเชิงโครงสร้างที่ผู้ถือ USDC — โดยเฉพาะในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และตำแหน่งคลังสินทรัพย์ของสถาบัน — ได้รับรู้มานานแต่ไม่ค่อยเผชิญหน้าโดยตรง นั่นคืออำนาจในการขึ้นบัญชีดำระดับสัญญาซึ่งดำเนินการตามดุลยพินิจของผู้ออก ทำให้ USDC เป็นเครื่องมือที่มีความเสี่ยงต่อการถูกเซ็นเซอร์ภายใต้เงื่อนไขบางประการ เราคาดว่าการย้อนกลับนี้เป็นสัญญาณว่ากระบวนการตรวจสอบภายในของ Circle นั้นอ่อนไหวไม่เพียงต่อคำสั่งทางกฎหมายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงต้นทุนด้านชื่อเสียงจากการมองว่ามีการใช้อำนาจเกินสมควร ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีผลต่อการปรับสมดุลการตัดสินใจระงับในอนาคตของบริษัท
สำรวจ: เดลาแวร์เตรียมควบคุม Stablecoins ภายใต้กรอบกฎหมายธนาคารของรัฐ
การย้อนกลับการขึ้นบัญชีดำของ Circle: ข้อมูลจากบันทึกบนบล็อกเชนแสดงอะไรบ้าง
ทีมปฏิบัติตามกฎหมายของ Circle ได้ระงับกระเป๋าเงิน USDC จำนวนสิบหกใบเมื่อปลายวันที่ 23 มีนาคม 2026 ในความเกี่ยวข้องกับคดีแพ่งของสหรัฐฯ ที่ปิดผนึกไว้ แหล่งข่าวระบุว่ากระเป๋าเหล่านี้ครอบคลุมทั้งแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน คาสิโน และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การวิเคราะห์บนบล็อกเชนโดยนักสืบบล็อกเชน ZachXBT พบว่าไม่มีความเชื่อมโยงทางธุรกรรมที่ชัดเจนระหว่างกัน ซึ่งเป็นคำถามเร่งด่วนเกี่ยวกับขอบเขตและความแม่นยำของคำขอทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลังการดำเนินการนี้
ZachXBT ซึ่งโพสต์บน X อธิบายว่าการระงับนี้ “กว้างเกินไปอย่างไม่น่าเชื่อ” โดยระบุว่า: “ทำไม Circle ถึงระงับยอด USDC ของกระเป๋าเงินร้อน 16 ใบที่ไม่เกี่ยวข้องกันเมื่อวานนี้ในคดีแพ่ง? การตรวจสอบกิจกรรมบนบล็อกเชนพื้นฐานทำให้ดูเหมือนว่ากว้างเกินไปมาก”
Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle กล่าวถึงเรื่องนี้ในถ่ายทอดสดเมื่อวันที่ 23 มีนาคม ยืนยันความมุ่งมั่นของบริษัทในด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและการคุ้มครองผู้บริโภค แต่ปฏิเสธที่จะเปิดเผยรายละเอียดของคดีหรือระยะเวลาในการปลดล็อกเพิ่มเติมใดๆ สมาคมบล็อกเชนและกลุ่มสนับสนุนร่วมออกแถลงการณ์เมื่อวันที่ 25 มีนาคม เรียกร้องความโปร่งใสมากขึ้นในกรอบการตัดสินใจของ Circle ในช่วงเวลาที่จำกัดนั้น Circle ได้ปลดล็อกหนึ่งในสิบหกกระเป๋า — โดยไม่มีคำอธิบายสาธารณะว่าเป็นกระเป๋าใดหรือเกณฑ์ใดที่ใช้ในการย้อนกลับ
ตั้งแต่เปิดตัวเหรียญ USDC Circle ได้ขึ้นบัญชีดำประมาณ 372 กระเป๋า รวมมูลค่าประมาณ 110 ล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่าของ Tether ที่ขึ้นบัญชีดำกว่า 2,500 กระเป๋า รวมมูลค่าประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยมักทำงานร่วมกับหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายมากกว่า 275 แห่ง การดำเนินการระงับในจำนวนที่น้อยนี้ทำให้การดำเนินการกับสิบหกกระเป๋าในคดีแพ่งเดียวเป็นเรื่องที่น่าสนใจ และการย้อนกลับบางส่วนอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น
กลไกการขึ้นบัญชีดำของ USDC: การปฏิบัติตาม OFAC และดุลยพินิจของผู้ออก
อำนาจของ Circle ในการขึ้นบัญชีดำที่อยู่ของกระเป๋าเงินมาจากฟังก์ชันการระงับในระดับสมาร์ทคอนแทรกต์ที่ฝังอยู่ในสัญญาเหรียญ USDC ซึ่งถูกใช้งานครั้งแรกโดย Centre Consortium ในปี 2020 เมื่อมีการขึ้นบัญชีดำที่อยู่เดียวที่ถือ USDC จำนวน 100,000 เหรียญ ตามคำสั่งทางกฎหมาย
เมื่อที่อยู่ถูกเพิ่มเข้าไปในบัญชีดำ ยอด USDC ของมันจะไม่สามารถใช้จ่ายหรือโอนย้ายได้ ซึ่งจะดำเนินต่อไปจนกว่าผู้ออกจะลบออกโดยชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นกรณีทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลังจะได้รับการแก้ไขแล้วหรือไม่ก็ตาม
โครงสร้างการปฏิบัติตามกฎหมายได้พัฒนาขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปี 2020 ปัจจุบัน Circle รวมส่วนของรายงานการรับรองรายเดือนเกี่ยวกับกิจกรรมการขึ้นบัญชีดำ ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติที่เร่งขึ้นตามความคาดหวังด้านกฎระเบียบที่เชื่อมโยงกับกฎหมาย stablecoin ของสหรัฐฯ
การตัดสินใจระงับมักจะผ่านการตรวจสอบจากทีมปฏิบัติตามกฎหมายของ Circle เกี่ยวกับคำขอจากหน่วยงานของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป ก่อนที่จะเรียกใช้ฟังก์ชันในระดับสัญญาบนเชนที่รองรับ เช่น Ethereum, Solana, Arbitrum และ Base ข้อผูกพันของ Office of Foreign Assets Control (OFAC) ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ Circle ระงับบัญชีดำกว่า 75,000 รายการที่เชื่อมโยงกับ Tornado Cash ในเดือนสิงหาคม 2022 เป็นตัวอย่างของขอบเขตอำนาจนั้น แต่กรณีปัจจุบัน ซึ่งเป็นเรื่องคดีแพ่งไม่ใช่การกำหนดมาตรการคว่ำบาตร อยู่ในหมวดกฎหมายที่คลุมเครือมากกว่า
ความคลุมเครือนี้เป็นสิ่งที่ดึงดูดคำวิจารณ์อย่างชัดเจน การปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรภายใต้กรอบ SDN ของ OFAC มีคำสั่งทางกฎหมายที่ชัดเจน ขณะที่คำขอให้ระงับในคดีแพ่งนั้นขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้ออกมากกว่า
เราคาดว่าจังหวะของการย้อนกลับบางส่วนสะท้อนให้เห็นว่าภายในบริษัทอาจรับรู้ว่าหลักฐานสนับสนุนสำหรับที่อยู่สิบหกรายการอาจไม่ผ่านการตรวจสอบ หรือว่าความกดดันจากชุมชนได้ลดทอนความอดทนของ Circle ต่อการตัดสินใจระงับในบริบทที่ไม่ใช่มาตรการคว่ำบาตรอย่างมีนัยสำคัญแล้ว ความลังเลใจในช่วงก่อนหน้านี้ของบริษัทในเหตุการณ์แฮ็ก Bybit เมื่อกุมภาพันธ์ 2025 ซึ่งชะลอการดำเนินการกับที่อยู่ที่ ZachXBT แจ้งเตือน ขณะที่คู่แข่งดำเนินการอย่างรวดเร็ว แสดงให้เห็นว่าการตอบสนองด้านการปฏิบัติตามกฎหมายของ Circle ไม่ได้รวดเร็วเสมอไป แต่ความเร็วในครั้งนี้ดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดันอย่างน้อยบางส่วนจากคำวิจารณ์สาธารณะ
สำรวจ: CFTC เปิดตัวกลุ่มงานนวัตกรรมเพื่อกำกับดูแลคริปโตและ AI
ความเสี่ยงด้านการเซ็นเซอร์ของ USDC: ความหมายต่อความเสี่ยงของสถาบันและ DeFi
สำหรับโปรโตคอล DeFi ที่ถือ USDC ในพูลสภาพคล่องหรือเป็นหลักประกัน เหตุการณ์นี้เป็นตัวอย่างชัดเจนของความเสี่ยงที่กลุ่มผู้กำกับดูแลได้ถกเถียงกันมาเป็นเวลานาน ความเสี่ยงคือที่อยู่ที่ขึ้นบัญชีดำไม่สามารถโอน USDC ของตนได้ ซึ่งหมายความว่าการโต้ตอบของโปรโตคอลกับกระเป๋าที่ถูกระงับอาจทำให้สภาพคล่องติดขัดและอาจก่อให้เกิดผลกระทบต่อการบันทึกบัญชีของพูล ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นตามขนาดของโปรโตคอลและความเข้มข้นของ USDC
ผู้ร่วมงานสถาบันที่มีความเสี่ยงด้านคลังสินทรัพย์ USDC ก็เผชิญกับความกังวลที่ตรงไปตรงมามากขึ้น: เกณฑ์การระงับในคดีแพ่งนั้นไม่ได้ถูกกำหนดไว้เป็นสาธารณะ ซึ่งหมายความว่าฝ่ายที่ได้รับผลกระทบมีความสามารถในการคาดการณ์หรือท้าทายการระงับก่อนที่จะเกิดขึ้น เมื่อเทียบกับ stablecoin แบบกระจายศูนย์เต็มรูปแบบ USDC มีความเสี่ยงต่อการเซ็นเซอร์ในระดับผู้ออกอย่างชัดเจน เมื่อเทียบกับ USDT ของ Tether ประวัติการขึ้นบัญชีดำของ Circle นั้นมีขนาดเล็กกว่าแต่สามารถอ่านได้ง่ายกว่าเนื่องจากการเปิดเผยข้อมูลในรายงานการรับรอง ขณะที่แรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ครอบคลุมแพลตฟอร์มคริปโต ย้ำให้เห็นว่านักออก stablecoin ยังคงดำเนินการภายใต้สภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่ยังคงสร้างคำขอให้ระงับต่อเนื่อง — ทั้งในด้านคดีแพ่งและอาญา
