ตาม Coin Bureau ระบุ ว่าจำนวนวอลเล็ตที่ใช้งานรายเดือนของการแลกเปลี่ยนคริปโตแบบกระจายอำนาจ (DEX) ทะลุ 12 ล้านในช่วงต้นปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มรวมศูนย์ และความเร็วการทำงานบนเชนที่ดีขึ้น Hyperliquid ทำปริมาณการซื้อขายสัญญาอนุพันธ์แบบเพอร์เพจ (perpetual futures) มูลค่า 212 พันล้านดอลลาร์ภายในช่วง 30 วัน โดยอ้างอิงข้อมูลถึงต้นเดือนมิถุนายน 2026 AMBCrypto ยืนยันโดยใช้ข้อมูลจาก DefiLlama ตัวเลขดังกล่าวมากกว่า 3 เท่าของปริมาณรวมบนแพลตฟอร์มเพอร์เพจที่ใช้ฐาน Solana ในช่วงเวลาเดียวกัน การเติบโตนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ครั้งที่ 3 ของสถาปัตยกรรมการแลกเปลี่ยนในอุตสาหกรรมคริปโต นับตั้งแต่ Bitcoin เปิดตัวในปี 2009 หลังยุคสมุดคำสั่งแบบรวมศูนย์ (centralized order book) และการปฏิวัติผู้ให้บริการสภาพคล่องอัตโนมัติ (automated market maker) ที่เริ่มขึ้นในปี 2020 การเปลี่ยนผ่านเร่งตัวขึ้นหลังการล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ที่ทำลายเงินลูกค้ามูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดการหมุนเวียนเงินทุนไปยังแพลตฟอร์มที่ผู้ใช้ดูแลคีย์เอง (self-custody) แพลตฟอร์มแบบไฮบริดที่ผสานความเร็วในการประมวลผลแบบรวมศูนย์เข้ากับการดูแลสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจ กำลังกลายเป็นสถาปัตยกรรมหลักสำหรับแพลตฟอร์มเทรดดิ้งยุคถัดไปทั่วโลก
Mt. Gox และ Coinbase กำหนดยุคของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
Mt. Gox จัดการธุรกรรม Bitcoin ประมาณ 70% ของทั้งหมดในปี 2013 และล่มสลายในปี 2014 หลังสูญเสีย BTC 850,000 จากเหตุละเมิดความปลอดภัย FTX พังทลายในเดือนพฤศจิกายน 2022 ทำลายเงินลูกค้ามูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ และจุดชนวนให้เกิดการตระหนักรู้ทั่วโลกเกี่ยวกับความเสี่ยงในการดูแลสินทรัพย์โดยศูนย์กลาง ระหว่างเหตุการณ์ทั้งสองนี้ การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เติบโตเต็มที่ผ่านการเข้าจดทะเบียนสาธารณะ (public listings) และการขยายไปทั่วโลก Coinbase เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในเดือนเมษายน 2021 ผ่านการเสนอขายแบบ direct listing และ Binance ขยายตัวจนขึ้นครองส่วนแบ่งปริมาณสปอตทั่วโลก
MEXC COO Vugar Usi Zade ให้ความเห็นในบทสัมภาษณ์กับ BeInCrypto ว่าแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์และกระจายอำนาจจะยังอยู่ร่วมกัน โดยแต่ละฝ่ายตอบโจทย์ความต้องการของเทรดเดอร์ที่แตกต่างกัน เขายังกล่าวว่า CEX ยังคงเป็นช่องทางหลักสำหรับกิจกรรมอนุพันธ์ส่วนใหญ่ แม้ส่วนแบ่งตลาดของ DEX จะเพิ่มขึ้น การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงได้เปรียบเชิงโครงสร้าง ได้แก่ สระสภาพคล่องขนาดลึก การประมวลผลได้ภายในไม่กี่ส่วนเสี้ยววินาที ช่องทางฝากถอนเงินแบบฟีแอท (fiat on-ramps) และอินเทอร์เฟซที่คุ้นเคย ซึ่งดึงดูดทั้งสถาบันและเทรดเดอร์รายย่อย
Uniswap และ Hyperliquid ขับเคลื่อนการเติบโตของ DEX สัญญาเพอร์เพจ
Uniswap เปิดตัว automated market makers ในปี 2020 เปลี่ยนทิศทางของการเทรดแบบกระจายอำนาจ ภายในช่วงกลางปี 2025 จำนวนผู้ใช้งานรายเดือนของ Uniswap อยู่ที่ 19.5 ล้าน เพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่าจาก 8.3 ล้านในช่วงกลางปี 2024 ตามรายงานของ Analytics Insight การอัปเกรด v4 ได้เพิ่มความสามารถในการกำหนดค่าบัญชี “hooks” สำหรับพฤติกรรมของพูล ทำให้นักพัฒนาสามารถควบคุมกลไกสภาพคล่องแบบตั้งโปรแกรมได้
DEX แบบเพอร์เพจเป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุด Hyperliquid ทำปริมาณ 212 พันล้านดอลลาร์ในตลาดเพอร์เพจ (perpetual futures) ภายใน 30 วันจนถึงช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 AMBCrypto ยืนยันโดยใช้ข้อมูลจาก DefiLlama ตัวเลขดังกล่าวคิดเป็น 3 เท่าของปริมาณรวมบนแพลตฟอร์มเพอร์เพจที่ใช้ Solana ในช่วงเวลาเดียวกัน Hyperliquid ใช้ fully on-chain order book พร้อม finality ภายในไม่กี่ส่วนเสี้ยววินาที และไม่มีค่าธรรมเนียมแก๊ส ซึ่งเป็นโมเดลที่แข่งขันโดยตรงกับคุณภาพการประมวลผลของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
Usi Zade คาดการณ์ว่าแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจจะมีส่วนแบ่งตลาดอนุพันธ์รวมอยู่ที่ 15% ถึง 20% ภายในสิ้นปี 2026 เขาอธิบายช่วงดังกล่าวว่าเป็นการเติบโตที่ยั่งยืนซึ่งจะไม่กระทบต่อบทบาทศูนย์กลางของการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแล
Kalshi เปิดตัวเพอร์เพจ Bitcoin และ Ethereum ภายใต้การกำกับของ CFTC
Kalshi ซึ่งเป็นตลาดทำนาย (prediction market) ที่จดทะเบียนกับ CFTC เปิดตัว Bitcoin perpetual futures ในปลายเดือนพฤษภาคม 2026 และเพิ่ม Ethereum perpetuals ในวันที่ 4 มิถุนายน 2026 แพลตฟอร์มได้ยื่นเรื่องต่อ CFTC เพื่อขยาย perpetual futures ไปยังเหรียญอัลท์ 12 รายเพิ่มเติม รวมถึง XRP, Solana, Dogecoin และ Shiba Inu ตามรายงานของ CoinGape
หัวหน้าฝ่ายคริปโตของ Kalshi John Wang กล่าวในงาน Bitcoin 2026 Conference ว่าในตอนนี้ Bitcoin คือแหล่งที่มาของการชำระเงินจากผู้ใช้งานรายใหญ่ที่สุดที่ไหลเข้าสู่แพลตฟอร์มของ Kalshi ปริมาณ offshore perpetual futures เพิ่มจาก 28 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2023 เป็นมากกว่า 90 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยครอบคลุมการบูรณาการ oracle ของ Pyth ที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi สถานะที่อยู่ภายใต้การกำกับทำให้ Kalshi อยู่ในตำแหน่งที่จะดึงส่วนหนึ่งของปริมาณดังกล่าวจากสถาบันในสหรัฐที่ก่อนหน้านี้เข้าถึง perps ผ่านช่องทางทางอ้อมหรือ offshore เท่านั้น
นักวิเคราะห์ของ Bernstein อธิบายว่า prediction venues คือแพลตฟอร์มที่อยู่ “กึ่งกลาง” ระหว่างการแลกเปลี่ยนคริปโต (crypto exchanges) สปอร์ตบุ๊ค (sportsbooks) และผู้ให้บริการข้อมูลแบบดั้งเดิม การวางตำแหน่งดังกล่าวชี้ว่า ภูมิทัศน์การแลกเปลี่ยนกำลังแตกตัวตาม “เคสการใช้งาน” มากกว่าจะรวมศูนย์ตาม “สถานที่ให้บริการ” ซึ่งเป็นรูปแบบที่แตกต่างจากตลาดหุ้น ที่ปริมาณการซื้อขายกระจุกตัวอยู่กับการแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นไม่กี่แห่งในช่วงหลายทศวรรษ
การอนุมัติของ MiCA และ CFTC กำหนดข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎของการแลกเปลี่ยน
การอนุมัติ Bitcoin perpetuals ของ CFTC ผ่าน Kalshi ส่งสัญญาณถึงเส้นทางด้านกฎระเบียบสำหรับอนุพันธ์คริปโตเพิ่มเติมภายใต้กฎหมายสหรัฐ การบังคับใช้ MiCA ทั่วสหภาพยุโรปกำหนดข้อกำหนดเรื่องใบอนุญาตและการดูแลสินทรัพย์ (custody) สำหรับการแลกเปลี่ยนที่ให้บริการแก่ผู้ใช้ในยุโรป หาก CLARITY Act ถูกตราขึ้น ก็จะยิ่งกำหนดขอบเขตอำนาจหน้าที่ระหว่าง SEC และ CFTC สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อโครงสร้างการปฏิบัติตามกฎของการแลกเปลี่ยน
โมเดลการแลกเปลี่ยนแบบไฮบริดผสานความเร็วแบบรวมศูนย์กับการดูแลแบบกระจายอำนาจ
hooks สภาพคล่องแบบตั้งโปรแกรมของ Uniswap v4 การขยายตลาด prediction ของ Hyperliquid HIP-4 และการยื่นเอกสาร altcoin perp ของ Kalshi ล้วนชี้ให้เห็นว่าการแลกเปลี่ยนกำลังเปลี่ยนจาก “สถานที่เทรดฟังก์ชันเดียว” ไปเป็น “แพลตฟอร์มการเงินแบบหลายผลิตภัณฑ์” โมเดลแบบไฮบริดที่ผสานการประมวลผลแบบรวมศูนย์กับการชำระเงินแบบกระจายอำนาจ (decentralized settlement) แสดงถึงจุดบรรจบระหว่างความเร็วในการจับคู่คำสั่งแบบรวมศูนย์กับการดูแลแบบกระจายอำนาจ ทำให้ผู้ใช้เทรดได้เร็ว ขณะเดียวกันยังคงควบคุมคีย์ส่วนตัวและสินทรัพย์ของตนเองได้
FAQ
อะไรคือความแตกต่างหลักระหว่าง CEX และ DEX?
การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) จะถือเงินของผู้ใช้และจับคู่คำสั่งซื้อขายภายใน ส่วนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) จะให้ผู้ใช้เทรดได้โดยตรงจากวอลเล็ตส่วนตัวของตน โดยไม่ต้องใช้คนกลางที่ดูแลสินทรัพย์
ทำไม DEX แบบเพอร์เพจถึงโตขึ้นในปี 2026?
กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นสำหรับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ความเร็วการทำงานบนเชนที่ดีขึ้น และการเติบโตของวัฒนธรรม self-custody หลังการล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ได้เร่งให้การยอมรับ DEX แบบเพอร์เพจเพิ่มขึ้น วอลเล็ตที่ใช้งานรายเดือนของ DEX แบบกระจายอำนาจทะลุ 12 ล้านในช่วงต้นปี 2026 ตามรายงานของ Coin Bureau
Kalshi เปลี่ยนภูมิทัศน์การแลกเปลี่ยนอย่างไรในปี 2026?
Kalshi เปิดตัว Bitcoin perpetual futures ภายใต้การกำกับของ CFTC ในปลายเดือนพฤษภาคม 2026 และ Ethereum perpetuals ในวันที่ 4 มิถุนายน 2026 โดยนำเสนอทางเลือกที่ปฏิบัติตามกฎสำหรับเทรดเดอร์ในสหรัฐเป็นครั้งแรก แทนแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบ offshore
