มากกว่าหนึ่งในสามของ POL ที่ถูกสเตคอยู่กับการแลกเปลี่ยน ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าไม่มีการอัปเกรดโปรโตคอลใด ๆ ที่สามารถแก้ไขวิกฤตการสเตคที่มีการควบคุมที่เพิ่มขึ้นของ Polygon ได้.
มีปัญหาการสเตคโครงสร้างเกิดขึ้นภายในเครือข่าย Polygon
ผู้สังเกตตลาด Just Hopmans ได้ส่งสัญญาณเตือนใน X โดยชี้ให้เห็นถึงความเข้มข้นที่น่ากังวลของ POL ที่ถูกสเตคในหมู่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
ตามที่ Hopmans กล่าวว่า มากกว่าหนึ่งในสามของ POL ที่ถูกสเตคทั้งหมดอยู่กับ Upbit, Coinbase และ Binance เพียงสามแห่ง Upbit ถือ POL ประมาณ 400 ล้าน, Coinbase ประมาณ 340 ล้าน, และ Binance ประมาณ 255 ล้าน ผู้ใช้ส่วนใหญ่ในการแลกเปลี่ยนเพียงแค่กด “stake” ภายในแอพ
พวกเขาไม่เคยเลือกผู้ตรวจสอบ ไม่เปรียบเทียบอัตราค่าคอมมิชชั่น หรือสอบถามว่ารางวัลของพวกเขาจริง ๆ แล้วไปไหน
มากกว่าหนึ่งในสามของ $POL ที่ถูกสเตคทั้งหมดอยู่กับการแลกเปลี่ยน Upbit (400M), Coinbase (340M), Binance (255M).
ส่วนใหญ่ของพวกเขากด “stake” ในแอพ พวกเขาไม่เลือกผู้ตรวจสอบ พวกเขาไม่เปรียบเทียบค่าคอมมิชชั่น พวกเขาไม่ย้าย การแลกเปลี่ยนตัดสินใจทุกอย่าง
ทำไมเรื่องนี้จึงยากที่จะแก้ไขที่…
— Just Hopmans (@HopmansJust) 28 มีนาคม 2026
วิธีการที่การสเตคใน Exchange บิดเบือนอำนาจของผู้ตรวจสอบ POL
ปัญหาหลักคือการควบคุม การแลกเปลี่ยนทำการตรวจสอบของตนเองและเก็บรางวัลจากการสเตคในนามของลูกค้าของตน Hopmans ได้ชี้ให้เห็นถึงกรณีที่น่าสนใจ
Upbit สเตคตัวเองเพียง 1 POL แต่ได้รับ POL ในการจ่ายรางวัลล่าสุด 1,975,024 POL มูลค่าประมาณ 193,000 ดอลลาร์ นี่คือผลตอบแทนที่น่ายกย่องซึ่งสร้างขึ้นจากโทเค็นที่เป็นของลูกค้าเกือบทั้งหมด
PIP-85 ข้อเสนอโปรโตคอล Polygon ล่าสุดมุ่งตรงไปที่ความไม่สมดุลนี้โดยตรง
ภายใต้พารามิเตอร์ใหม่ รายได้ของผู้ตรวจสอบของ Upbit จะลดลง 86% จาก 1,975,024 POL เหลือประมาณ 283,298 POL ต่อรอบ ทีม Polygon สมควรได้รับเครดิตสำหรับความพยายามนั้น อย่างไรก็ตาม Hopmans โต้แย้งว่าปัญหาลึก ๆ ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข
การแลกเปลี่ยนถือ POL ของลูกค้าในกระเป๋าเงินที่พวกเขาควบคุม
พูลสเตคยังคงส่งรางวัลไปยังกระเป๋าเงินเหล่านั้น
ไม่มีอะไรในเชนบังคับให้การแลกเปลี่ยนส่งรางวัลเหล่านั้นกลับไปยังผู้ใช้ของพวกเขา ช่องว่างระหว่างสิ่งที่โปรโตคอลจ่ายและสิ่งที่ผู้ใช้ได้รับจริง ๆ คือที่ที่ปัญหาเกิดขึ้น
อ่านเพิ่มเติม:
ข้อเสนอ Polygon อาจกระจายรางวัลคริปโตหลายล้าน
ทำไมการแก้ไขโปรโตคอลถึงได้ผลเพียงบางส่วนกับการสเตคที่มีการควบคุม
Polygon มีเครื่องมือบางประการที่มีอยู่
Hopmans ได้ชี้ให้เห็นตัวเลือกหลายอย่างที่ทีมสามารถดำเนินการได้ การสร้างช่องว่างในผลตอบแทนระหว่างการสเตคที่มีการควบคุมและการสเตคที่ไม่มีการควบคุมอาจผลักดันให้ผู้ใช้ที่มีอำนาจย้ายไป
การส่งเสริมโทเค็นการสเตคที่มีสภาพคล่อง เช่น stPOL หรือ MaticX อาจนำการไหลของรางวัลกลับผ่านโปรโตคอล
การเผยแพร่ข้อมูลอัตราค่าคอมมิชชั่นของผู้ตรวจสอบอย่างเปิดเผยอาจเปิดเผยการแลกเปลี่ยนที่เรียกเก็บเงินจากผู้ใช้โดยไม่มีการเก็บค่าธรรมเนียมในขณะที่เก็บทุกอย่าง
อัตราส่วนการสเตคขั้นต่ำด้วยตนเองเป็นอีกทางเลือกหนึ่ง การกำหนดให้ผู้ตรวจสอบต้องสำรองการมอบหมายขนาดใหญ่ด้วยทุนจริงจะเพิ่มต้นทุนของการตั้งค่าปัจจุบัน
Upbit สเตคตัวเอง 1 POL บนการมอบหมาย 400 ล้านทำให้ความไม่สมดุลนั้นชัดเจน แม้จะเป็นเช่นนั้น Hopmans ระบุว่าไม่มีตัวดึงใด ๆ เหล่านี้ที่สามารถกำจัดปัญหาได้ทั้งหมด
Upbit สเตคตัวเอง 1 POL บน @0xPolygon ได้รับ 1,975,024 POL ในการจ่ายล่าสุด มูลค่า 193,000 ดอลลาร์ บน 1 POL
ภายใต้ PIP-85 รายได้ของผู้ตรวจสอบของพวกเขาจะลดลง 86% — จาก 1,975,024 เหลือ 283,298 POL ทำงานยอดเยี่ยมจากทีม Polygon
แต่ @Official_Upbit ถือ POL ที่ถูกสเตคของลูกค้าของพวกเขาใน… pic.twitter.com/B41z7nsVoU
— Just Hopmans (@HopmansJust) 28 มีนาคม 2026
โปรโตคอลอ่านเพียงที่อยู่ มันไม่สามารถบอกได้ว่าที่อยู่เป็นของการแลกเปลี่ยนหรือเจ้าของกระเป๋า Ledger ส่วนตัว
กฎที่อิงตามตัวตนใด ๆ จะทำลายการกระจายอำนาจ ขีดจำกัดค่าคอมมิชชั่นใด ๆ จะลงโทษผู้ตรวจสอบที่ทำงานอย่างถูกต้อง การห้ามการแลกเปลี่ยนโดยสิ้นเชิงนั้นไม่สามารถตรวจจับได้ในเชน
เศรษฐศาสตร์โทเค็น POL เผชิญกับความท้าทายที่ใหญ่กว่าฟอร์มูลาค่าธรรมเนียมใด ๆ
Hopmans เรียกการสเตคที่มีการควบคุมว่าความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ใหญ่ที่สุดที่เผชิญกับเศรษฐศาสตร์ของ POL ในวันนี้ มันมีน้ำหนักมากกว่าการอภิปรายเกี่ยวกับฟอร์มูลาค่าธรรมเนียมใด ๆ ที่กำลังหมุนเวียนอยู่ในชุมชน Polygon
ข้อสรุปที่ตรงไปตรงมาจากการวิเคราะห์ของเขาคือชัดเจน Polygon สามารถลดปัญหานี้ได้ แต่ไม่สามารถแก้ไขได้เพียงแค่ผ่านโค้ด
ไม่มีสัญญาอัจฉริยะใดที่บังคับให้ผู้ใช้ย้าย POL ของพวกเขาออกจากการแลกเปลี่ยน
การศึกษาและ UX ที่ดีกว่าอาจช่วยได้ การแสดงให้ผู้ใช้เห็นการเปรียบเทียบที่ชัดเจน เช่นการทำกำไร 2% ในการแลกเปลี่ยนเทียบกับ 5.8% ผ่านการสเตคที่ไม่มีการควบคุม อาจเปลี่ยนพฤติกรรมตามเวลา
แต่พฤติกรรมเปลี่ยนไปอย่างช้า ๆ และการแลกเปลี่ยนมีข้อได้เปรียบทางโครงสร้างที่สำคัญ
Hopmans ได้แท็กผู้ร่วมก่อตั้ง Polygon Sandeep Nailwal และบัญชีในระบบนิเวศ Polygon หลายบัญชีในโพสต์ของเขา ถามโดยตรงว่าทีมมีแผนตอบสนองอย่างไร
คำถามที่กำลังหมุนเวียนอยู่ในชุมชน Polygon ตอนนี้ง่ายมาก การสเตคในการแลกเปลี่ยนจะได้รับส่วนแบ่งรางวัลที่ยุติธรรมของพวกเขาจริงหรือ? ขณะนี้ ไม่มีอะไรรับประกันว่าพวกเขาจะได้รับ
