通胀波动推动预测市场对冲需求：Kalshi 面临美国最高法院之战

Gate News 消息，4 月 20 日——随着通胀飙升、市场动荡加速，预测市场平台 Kalshi 和 Polymarket 正朝着一场美国最高法院的法律对决迈进，这或将重塑交易者对冲经济与政策风险的方式。4 月 10 日，美国劳工统计局报告称，过去 12 个月通胀上升 3.3%；与此同时，克利夫兰联邦储备银行的预测工具将其 4 月估计值进一步推高至 3.58%，这可能阻止美联储降息，或反而触发加息。

与此同时，上周股市触及历史高位：S&P 500 (美国基准股票指数)以及纳斯达克综合 (美国以科技为导向的指数)攀升至创纪录水平，尽管由于通胀压力，涨势或许不会持续太久。像 Kalshi 和 Polymarket 这样的平台注册允许用户交易基于现实世界结果的合约——从 CPI (消费者价格指数)读数和美联储利率决策，到选举结果和地缘政治事件。

然而，这些平台的合法性仍存在争议。体育博彩占了 Kalshi 所有投注中将近 85%，仅在一段单独的四天期间、就仅靠 3 月疯狂（March Madness）投注就产生了 $25 百万美元 的费用。这引发了州政府和美洲原住民部族的强烈反对，他们认为 Kalshi 正在运行一项非法赌博业务。至少三个州的法院已站在这一观点一边，而另一些法院则裁定支持 Kalshi，认为其体育合约属于联邦法律允许的某一类别金融工具——从技术上讲，被归类为“事件合约”（event contracts），即在联邦法律下的一种掉期（swap）。

如果出现相互冲突的法院裁决，该案可能最早在明年就被提交至美国最高法院。法律专家指出，Kalshi 必须应对美国最高法院在 2018 年作出的 Murphy v. NCAA 判决，该判决剥夺了联邦政府对体育博彩的专属权力；以及 2024 年 Loper Bright 的裁决，该裁决限制了法院对联邦机构的从属/敬仰程度。如果美国最高法院裁定支持更广泛地进入事件合约领域，预测市场可能会成为 $60 万亿美元（trillion）大宗商品市场的合法补充，为通胀风险、利率以及由选举驱动的冲击提供直接对冲工具。