โดยสรุป
- Standard Chartered กล่าวว่าอัตราการหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงสองปี โดยตอนนี้เหรียญมีการหมุนเวียนเฉลี่ยเดือนละหกครั้ง
- การพุ่งขึ้นส่วนใหญ่มาจาก USDC บน Solana และ Base เชื่อมโยงกับการแทนที่จาก TradFi และการชำระเงินเริ่มต้นของ AI-agent บนโปรโตคอล x402 ของ Coinbase
- นักวิเคราะห์ Geoff Kendrick ยังคงยืนยันการคาดการณ์มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ของธนาคารที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับสิ้นปี 2028 โดยให้เหตุผลว่าอัตราการหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงเคสการใช้งานใหม่ที่เพิ่มเข้ามา
อัตราการหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์ได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเหรียญมีการเปลี่ยนมือโดยเฉลี่ยเดือนละหกครั้ง Standard Chartered ระบุในบันทึกเมื่อเช้าวันอังคาร
นั่นทำให้ธนาคารต้องทบทวนสมมติฐานสำคัญเบื้องหลังการคาดการณ์มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ Geoff Kendrick หัวหน้าวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของธนาคารกล่าวว่าเรื่องนี้ไม่สอดคล้องกับการคาดการณ์ที่ธนาคารเคยยึดถือมายาวนาน Standard Chartered คาดว่าสภาพตลาดสเตเบิลคอยน์จะแตะมูลค่ารวม 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028—and ถูกวางอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราการหมุนเวียนจะทรงตัว
อัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้นในทางทฤษฎีหมายถึงต้องใช้เหรียญน้อยลงเพื่อรองรับปริมาณธุรกรรมเท่าเดิม Kendrick เขียน แต่เขายังคงยืนยันการคาดการณ์มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับปี 2028
“ข่าวดีคือเคสการใช้งานใหม่นี้จนถึงตอนนี้ส่งผลทางบวกต่อธุรกรรมสเตเบิลคอยน์โดยรวม นอกจากนี้ อัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้นของเคสการใช้งานเหล่านี้ไม่ได้กระทบต่อเคสการออมที่มีอัตราการหมุนเวียนต่ำ [ตลาดเกิดใหม่]” เขาเขียน
Kendrick พบว่าเป็น USDC ที่เป็นตัวขับเคสการใช้งานใหม่ของสเตเบิลคอยน์โทเคนที่ออกโดย Circle ซึ่งคิดเป็นราว 25% ของตลาด เริ่มแยกตัวออกจาก USDT ของ Tether ในช่วงกลางปี 2024 หลังจากเริ่มเข้ามาแทนที่ช่องทางการธนาคารแบบดั้งเดิม—a แนวโน้มที่เร่งตัวขึ้นหลังจาก GENIUS Act ได้จัดตั้งกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางสำหรับสเตเบิลคอยน์เมื่อช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา
จากนั้น ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 เป็นต้นมา อัตราการหมุนเวียนของ USDC บน Solana และ Base ก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว Kendrick ให้เหตุผลว่าการพุ่งรอบที่สองนี้มาจากการชำระเงินสำหรับ AI agent ช่วงแรกผ่าน x402 ซึ่งเป็นโปรโตคอลชำระเงินแบบโอเพนซอร์สที่พัฒนาโดย Coinbase ปริมาณดังกล่าวได้ลดทอนลงในเวลาต่อมา ธนาคารระบุ ซึ่งชี้ว่าแรงพุ่งในช่วงแรกอาจเป็นเพียงชั่วคราว
“ดังนั้น การประเมินมูลค่าตลาด 2 ล้านล้านดอลลาร์ของเราสำหรับสิ้นปี 2028 จึงยังคงอยู่เหมือนเดิม” Kendrick เขียน “แต่เราจะติดตามอัตราการหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์อย่างใกล้ชิดมากขึ้นในอนาคต เพราะเราคิดว่ามันเป็นอินพุตสำคัญ”
เขากล่าวเพิ่มเติมว่าอัตราการหมุนเวียนของ USDT ซึ่งถูกครอบงำโดยการออมในตลาดเกิดใหม่ที่มีอัตราการหมุนเวียนต่ำ ได้ยังคงค่อนข้างทรงตัว บันทึกดังกล่าวให้เหตุผลว่า ผู้นำตลาดทั้งสองได้แยกออกจากกันตามเคสการใช้งาน: การออมสำหรับตลาดเกิดใหม่ของ USDT การทดแทนจาก TradFi สำหรับ USDC
