Генеральний директор Circle Дейв Воллс критикує форум: прибутки від стабільних монет викликають паніку у банках — «повна нісенітниця»

（Джерело: Світовий економічний форум）

Генеральний директор Circle Джеремі Аллере в четвер на Всесвітньому економічному форумі у Давосі спростував побоювання щодо того, що доходи від стабільних монет можуть спричинити банківські паніки, назвавши їх «повністю абсурдними», посилаючись на історичний приклад з грошовими ринковими фондами обсягом понад 11 трильйонів доларів, що доводить, що виплата відсотків не руйнує монетарну політику. Він підкреслив, що доходи від стабільних монет сприяють залученості користувачів і спрогнозував, що «мільярди AI-агентів» будуть потребувати стабільних монет як єдину життєздатну платіжну систему.

Генеральний директор Circle у Давосі спростовує теорію банківської паніки

У четвер на Всесвітньому економічному форумі у Давосі Аллере заявив, що побоювання щодо того, що доходи від стабільних монет можуть спричинити банківські паніки, «повністю абсурдні», і навів історичні приклади та існуючі нагороджувальні фінансові послуги. «Вони сприяють підвищенню залученості користувачів, допомагають залучати клієнтів», — сказав Аллере, додавши, що самі відсотки недостатні для руйнування монетарної політики.

Ці слова прозвучали на тлі гарячих дебатів навколо доходності стабільних монет, зокрема щодо законопроекту США «CLARITY», який має на меті створити федеральну регуляторну структуру для цифрових активів. Чи спричинять доходи від стабільних монет відтік депозитів із традиційних банків і, відповідно, банківські паніки, — одна з найактуальніших проблем для регуляторів і традиційних фінансових установ.

Ядро логіки банківської паніки полягає в тому, що якщо стабільні монети почнуть платити вищі відсотки, ніж банківські депозити, вкладники масово переказуватимуть кошти з банків у стабільні монети, що може спричинити кризу ліквідності банків. Ці побоювання посилилися після краху Silicon Valley Bank у 2023 році, коли банк опинився у скрутному становищі через швидкий відтік депозитів.

Однак Аллере вважає, що ці побоювання перебільшені і ігнорують вже існуючі подібні продукти у фінансовій системі. Видавець стабільної монети USDC, що є другою за величиною у світі, з ринковою капіталізацією понад 600 мільярдів доларів, має важливий вплив на галузь. Відкрита критика Аллере демонструє, що Circle активно формує напрямок регуляторних дискусій і прагне зняти побоювання політиків щодо доходів стабільних монет.

11 трильйонів доларів грошового ринку — історичний приклад

Аллере зазначив, що державні фонди грошового ринку є історичним аналогом і що вони також стикалися з попередженнями про те, що вони можуть висмоктати депозити з банків. Однак, незважаючи на те, що обсяг фондів грошового ринку «збільшився приблизно до 11 трильйонів доларів і зростає різними темпами», це не зупинило кредитну активність.

Фонди грошового ринку — це пайові фонди, що інвестують у короткострокові боргові інструменти і зазвичай пропонують вищу дохідність, ніж традиційні ощадні рахунки. З моменту їх запуску в 1970-х роках вони справді залучили значну кількість депозитів у банках, але фінансова система не зруйнувалася. Навпаки, банки адаптувалися до конкуренції, змінюючи ставки, розробляючи нові продукти і шукаючи інші джерела доходу.

Аллере стверджує, що доходи від стабільних монет структурно схожі з фондами грошового ринку — це інструменти ліквідності, що пропонують вищу дохідність для інвесторів. Якщо регулятори не заборонили їх розвиток через фонди грошового ринку, то й зараз не слід панікувати через доходи стабільних монет. Ця історична аналогія надає сильних аргументів позиції Circle.

«Водночас кредитна діяльність вже почала переходити від банків до приватного кредитування і капітальних ринків. За останні кілька економічних циклів більша частина зростання ВВП відбувалася через боргове фінансування на капітальних ринках, а не через банківські кредити», — сказав він. «Ми прагнемо створити модель кредитування на базі стабільних монет.»

Ці слова відкривають глибше розуміння змін у фінансовій системі. Традиційні банки вже втратили домінування на ринку кредитування, натомість приватний капітал, хедж-фонди і капітальні ринки беруть на себе більшу частку функцій фінансування. У цьому контексті стабільні монети — це не загроза руйнування банків, а природне продовження тенденції децентралізації фінансів.

Circle прагне створити модель кредитування на базі стабільних монет, що означає, що USDC стане не лише платіжним засобом, а й базовою валютою кредитного ринку. Реалізація цієї ідеї може змінити глобальний спосіб розподілу кредитів, зробивши позики більш прозорими, ефективними і без необхідності традиційних банківських посередників.

AI-агенти — революційний застосунок стабільних монет

Аллере також підкреслює, що штучний інтелект є головним драйвером майбутньої популярності стабільних монет. Він заявив: «Мільярди AI-агентів» потребуватимуть платіжної системи, і додав, що «зараз крім стабільних монет немає інших альтернатив». Ця точка зору переводить дискусію про стабільні монети з конкуренції з банками у напрямку побудови інфраструктури цифрової економіки майбутнього.

AI-агенти — це програми, здатні автономно виконувати завдання, від простих чат-ботів до складних автоматичних торгових систем. З прогресом AI ці агенти будуть потрібні для здійснення фінансових транзакцій, наприклад, оплати послуг, купівлі даних або розрахунків із іншими агентами. Традиційні банківські системи не здатні ефективно підтримувати ці потреби, оскільки:

Обмеження традиційних платіжних систем

Проблеми ідентифікації: AI-агенти не можуть пройти KYC (знай свого клієнта), не можуть відкривати банківські рахунки

Повільність транзакцій: банківські перекази займають години або дні, що не підходить для миттєвих потреб AI-агентів

Міжнародна складність: міжнародні перекази залучають багато посередників, високі витрати і непрозорі процеси

На відміну від них, стабільні монети пропонують ідеальне рішення. AI-агенти можуть зберігати криптогаманці і виконувати миттєві транзакції peer-to-peer без участі людини. Можливість програмування стабільних монет дозволяє вбудовувати логіку платежів безпосередньо у смарт-контракти, автоматизуючи умови платежів.

Інші частини форуму також висловлювали подібні думки. Колишній CEO Binance Чжан Чженьчжоу у четвер у Давосі заявив, що криптоплатежі є ключовими для AI-орієнтованих транзакцій. У вересні цього року керівник Galaxy Digital Майкл Новограц прогнозував, що AI-агенти незабаром стануть найбільшими користувачами стабільних монет.

Ці спільні погляди провідних фахівців криптоіндустрії свідчать, що поєднання AI і стабільних монет стало галузевим консенсусом. Якщо ці прогнози справдяться, використання стабільних монет зросте експоненційно, оскільки кількість AI-агентів значно перевищить кількість людських користувачів. Це перетворить стабільні монети з периферійних фінансових продуктів у ключову інфраструктуру глобальної цифрової економіки.

Регуляторні дебати та законопроект CLARITY

У момент, коли Аллере робив ці заяви, точилися гарячі дебати навколо доходності стабільних монет, зокрема щодо законопроекту США «CLARITY», який має на меті створити федеральну регуляторну структуру для цифрових активів. Одним із головних спірних питань є те, чи слід дозволити стабільним монетам платити доходи.

Підтримуючі доходи вважають, що це природний результат конкуренції на ринку і може покращити фінансові послуги для користувачів. Опоненти ж побоюються, що це послабить монетарну політику центральних банків і може спричинити фінансову нестабільність. Заява Аллере про «повністю абсурдні» — чітка позиція на підтримку, яка має на меті вплинути на законодавчий напрямок.

Circle, як компанія, що прагне до виходу на біржу і є одним із провідних випускників стабільних монет, має сильний інтерес у прозорості регулювання і відповідності. Компанія прагне переконати регуляторів, що доходи від стабільних монет не шкодять, а сприяють фінансовим інноваціям і фінансовій інклюзивності. Відкрита публічна позиція на Всесвітньому економічному форумі є важливою частиною лобістської стратегії Circle.