BlackRock, Visa знову роблять ставку на стабільні монети: що побачили розумні гроші?

Автор |  Кеті, простий блокчейн

У січні 2026 року загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі перевищила 317 мільярдів доларів, встановивши новий історичний рекорд.
Але справді варто звернути увагу не на цю цифру сама по собі, а на тенденції за нею: USDC від Circle у 2025 році стрімко зросла на 73%, другий рік поспіль обганяючи темпи зростання Tether USDT (36%). А у грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків USDC у США.
Коли найбільша у світі платіжна мережа починає використовувати стабільні монети для розрахунків, коли BlackRock, що керує активами на 10 трильйонів доларів, випускає ланцюговий валютний фонд, а JPMorgan щодня розраховується через блокчейн на 3 мільярди доларів — що ж саме бачать ці традиційні фінансові гіганти?

1. Чому традиційні фінансові гіганти йдуть у ланцюг?
   У березні 2024 року BlackRock запустила BUIDL — токенізований фонд грошового ринку.
   Це не перший досвід BlackRock із блокчейном, але перший такий радикальний. BUIDL випущений безпосередньо на публічному ланцюгу, має у своєму портфелі американські державні облігації та готівку, підтримує чисту вартість у 1 долар і щомісяця розподіляє прибуток власникам.
   У березні 2025 року BUIDL перевищив позначку у 1 мільярд доларів, ставши першим ланцюговим фондом такого масштабу. До кінця 2025 року його обсяг перевищив 2 мільярди доларів — це наймасштабніший токенізований фонд на сьогодні.
   Що побачила BlackRock?
   Відповідь дуже проста: ефективність і витрати.
   Традиційні фонди грошового ринку вимагають T+1 або T+2 для купівлі та викупу, міждержавні перекази проходять через систему SWIFT із високими комісіями. А ланцюгові фонди — перекази миттєві, комісія менше 1 долара, працюють цілодобово.
   Ще важливіше — BUIDL відкрив новий канал. Раніше індивідуальні інвестори майже не могли безпосередньо купити фонди грошового ринку (зазвичай мінімальний поріг — понад 1 мільйон доларів). Але через блокчейн будь-хто може це зробити.
   Саме тому з’явилися протоколи на кшталт Ondo Finance.
   Ondo робить просто: пакує BUIDL та інші корпоративні RWA-продукти у менші частки й продає їх користувачам DeFi. Їхній продукт OUSG напряму інвестує у BUIDL, дозволяючи звичайним користувачам отримувати 4-5% річних доходів із американських облігацій.
   Токенізація американських облігацій у 2025 році стрімко зросла: з менш ніж 200 мільйонів доларів на початку 2024 року до понад 7,3 мільярдів доларів наприкінці 2025 року (дані RWA.xyz). Вхід BlackRock у цю сферу у певній мірі підтверджує легальність і регулятивну відповідність усього сегменту RWA.
2. Чому обирають USDC, а не USDT?
   Tether(USDT) залишається королем стабільних монет із ринковою капіталізацією 186,7 мільярдів доларів, що становить 60% ринку.
   Але розумні гроші голосують ногами.
   У 2025 році ринкова капіталізація USDC зросла з приблизно 44 мільярдів до понад 75 мільярдів доларів, зростання на 73%. USDT за цей час виріс лише на 36%, з 1370 мільярдів до 1867 мільярдів доларів. Це вже другий рік поспіль, коли темпи зростання USDC перевищують USDT.
   Чому?
   Відповідь — регулювання.
   18 липня 2025 року президент США підписав законопроект «GENIUS», перше федеральне законодавство у США, спрямоване на стабільні монети. Закон вимагає, щоб «платіжні стабільні монети» мали 100% резервів (готівка або короткострокові державні облігації) і не платили відсотки користувачам.
   USDC від Circle цілком відповідає цим стандартам. Крім того, Circle стала першим глобальним емітентом, який отримав відповідність стандарту MiCA Європейського Союзу.
   Що це означає?
   Це означає, що USDC отримала пропуск у головну фінансову систему.
   Коли Stripe обирає стабільну монету для платежів, він зупиняється на USDC. Коли Visa запускає сервіс розрахунків у USDC — теж USDC. Коли Shopify дозволяє продавцям приймати стабільні монети — вони підтримують USDC.
   Для банків, платіжних компаній і регульованих бірж USDC — «білі активи», а USDT через проблеми з прозорістю резервів навіть під загрозою зняття з ринку в Європі.
   Але Tether не панікує.
   Її головний ринок — країни з високою інфляцією: Латинська Америка, Африка, Південно-Східна Азія.
   В Аргентині, Туреччині, Нігерії USDT вже частково замінив місцеву валюту і став фактичним «тіньовим доларом». Люди отримують зарплату і одразу міняють її на USDT для збереження вартості.
   Ринок стабільних монет розділяється на два чіткі шляхи:
   USDC: регулятивний шлях, обслуговує інституції та платіжні сценарії, інвестори — BlackRock, Fidelity, General Catalyst та інші провідні компанії
   USDT: офшорний шлях, обслуговує нові ринки та торгові сценарії, має незамінне становище у глобальній південної частині
3. Відпоідь платіжних гігантів — капітуляція чи еволюція?
   У грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків у USDC у США.
   Це історичний момент.
   Раніше модель Visa базувалася на комісії 1,5-3% за кожну транзакцію. Тепер вона дозволяє партнерам розраховуватися у USDC, що значно знижує витрати.
   Здається, це революція в собі. Але насправді — оборонна стратегія.
   Яка загроза для Visa?
   Стабільні монети підривають її основний бізнес — міжнародні платежі.
   Традиційні трансграничні перекази вимагають участі кількох банків-агентів, високі комісії, перекази займають 3-5 днів. А платежі у стабільних монетах — миттєві, з комісією менше долара.
   За даними a16z, у 2025 році обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів (перевищив Visa), а скоригований обсяг платежів і розрахунків — близько 9 трильйонів доларів, що швидко зростає і захоплює частку у сегментах трансграничних і нових ринків.
   Стратегія Visa — якщо не можеш перемогти — приєднайся.
   Запустивши сервіс розрахунків у USDC, Visa перетворює себе з «платіжного каналу» у «координатора платежів». Вона вже не бере високі комісії, а заробляє на додаткових послугах — регулюванні, управлінні ризиками, боротьбі з відмиванням грошей.
   У той же час інші платіжні гіганти також активізувалися:
   Stripe: у жовтні 2024 року придбала за 1,1 мільярда доларів платформу інфраструктури стабільних монет Bridge, що стало однією з найбільших угод у криптоіндустрії
   PayPal: її стабільна монета PYUSD у 2025 році зросла на 600%, з 600 мільйонів до 3,6 мільярдів доларів
   Western Union: у першій половині 2026 року запустить USDPT стабільну монету на Solana
   10 європейських банків: створили Qivalis і планують у другій половині 2026 року запустити європейську стабільну монету у євро
   Варто зазначити, що перші партнери Western Union і Visa обрали Solana як ланцюг розрахунків, що підкреслює переваги високопродуктивних публічних ланцюгів — висока пропускна здатність і низькі транзакційні витрати.
4. Банки не будуть сидіти склавши руки
   Зіткнувшись із натиском небанківських організацій (Circle, Tether) і платіжних гігантів (Stripe, Visa), банки не залишилися осторонь.
   JPMorgan — найактивніший.
   На початку 2026 року JPMorgan розширила свій блокчейн-підрозділ Kinexys і запустила JPM Coin у мережі Canton Network для міжланцюгової взаємодії. Це не публічний стабільний токен, а «депозитний токен».
   Щоденний обсяг транзакцій Kinexys перевищує 3 мільярди доларів. Він обслуговує такі корпорації, як Siemens і BMW, для швидкого переказу коштів між своїми підрозділами по всьому світу.
   Логіка JPMorgan дуже проста:
   Ми не потрібні для конкуренції з публічними ланцюгами. Ми просто закриваємо своїх клієнтів у приватних ланцюгах, підвищуючи ефективність за допомогою блокчейну, але зберігаючи контроль.
   У Європі BNP Paribas йде ще далі. Вона випустила EURCV — європейський стабільний у євро, і USDCV — у доларах, що є першим у світі стабільним у регульованому банку на публічному ланцюгу (Ethereum), і вже торгується на відповідних біржах, таких як Bitstamp.
   Проте слід врахувати, що банківські стабільні монети типу JPM Coin і USDCV переважно орієнтовані на корпоративних клієнтів і не цільові для роздрібного ринку. Вони — шлях традиційних фінансових інституцій до блокчейну з централізованим контролем.
5. Тенденції стабільних монет стають очевидними
   Підсумовуючи, у 2026 році ринок стабільних монет демонструє чотири чіткі тенденції:
   Швидке зростання RWA-токенізації
   BlackRock, Ondo, Franklin Templeton випускають токенізовані американські облігації та фонди грошового ринку. Цей сегмент у 2025 році стрімко зріс: з менш ніж 200 мільйонів доларів на початку 2024 до понад 7,3 мільярдів наприкінці 2025 року, зростання понад 35 разів. Традиційні фінансові інституції через токенізацію вводять у світ ланцюга дохідність американських облігацій.
   Регулятивна ясність
   USDC зросла на 73%, другий рік поспіль обганяючи USDT. Після ухвалення «GENIUS» регуляція стала єдиним вибором для провідних інституцій. Інвестори Circle — це BlackRock, Fidelity та інші провідні компанії. Якщо їхній план виходу на біржу у 2026 році здійсниться, це стане важливим етапом для індустрії стабільних монет.
   Реконструкція платіжної інфраструктури
   Stripe придбала за 1,1 мільярда доларів платформу Bridge, Visa запустила USDC для розрахунків, PYUSD від PayPal зросла на 600%. Традиційні платіжні гіганти інтегрують стабільні монети у свої системи, а високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, стають пріоритетом для корпоративних застосувань через їхні переваги — високу пропускну здатність і низькі витрати.
   Зростання розділення ринку
   Стабільні монети вже не є синонімом «стабільності». Вони розділяються на два різні шляхи:
   Платіжні стабільні монети (USDC, PYUSD): безпроцентні, з регулятивною підтримкою, для інституцій і бізнесу
   Дохідні стабільні монети (Ondo USDY, Ethena USDe): з річною доходністю 4-5%, для залучення DeFi-інвестицій
6. Підсумки
   Коли BlackRock починає запускати ланцюгові фонди, коли Visa використовує USDC для розрахунків, а JPMorgan щодня розраховується на 3 мільярди доларів — стабільні монети вже не просто «криптоісторія», а початок масштабної трансформації фінансової системи.
   Це не хайп і не концепція. У 2025 році загальний обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів, а скоригований обсяг платежів і розрахунків — 9 трильйонів доларів. Це реальні бізнес-операції.
   Вхід традиційних фінансових гігантів означає, що стабільні монети перетворюються з «інструменту крипто» у «глобальну фінансову інфраструктуру». А для тих, хто слідкує за цим ринком, важливо не лише передбачити наступний тренд, а й зрозуміти глибинну логіку цієї трансформації.
   Розумні гроші вже діють.