Чому долар слабшає, а біткоїн «не росте»?

Долар послаблюється, але не зміг, як зазвичай, підпалити зростання біткойна. Такий «аномальний тренд» привернув увагу ринку. Особистий банк JPMorgan Private Bank вважає, що ключовим тут є не сам біткойн, а «характер» цього падіння долара, який суттєво відрізняється від попередніх випадків. Індекс долара (DXY), що оцінює показники долара щодо основних валют, за останній рік знизився приблизно на 10%; однак, біткойн, який зазвичай вважається «вигідним для слабкого долара», за цей період знизився на 13%. Керівник макростратегії Азіатського підрозділу JPMorgan Private Bank Юсян Тан зазначив, що недавнє знецінення долара зумовлене короткостроковими потоками капіталу та настроями ринку, а не змінами у перспективі американської економіки або очікуваннях щодо монетарної політики. Він додав: «Насправді, з початку року, різниця у відсоткових ставках продовжує рухатися у бік, вигідний для долара. Поточний сплеск продажу долара схожий на ситуацію у квітні минулого року, і він здебільшого зумовлений потоками капіталу та настроями ринку.» На цьому фоні JPMorgan вважає, що послаблення долара, ймовірно, є «фазовим явищем», і з поступовим відновленням американської економіки цього року, долар може знову стабілізуватися. Саме тому, цього разу біткойн не проявив типових ознак «активу-укриття у доларі». На відміну від цього, золото продовжувало зміцнюватися під час знецінення долара, тоді як ціна біткойна залишалася в межах коливань, що свідчить про те, що ринок криптовалют не вважає падіння долара довгостроковою зміною у загальній економіці. З точки зору ринкових показників, наразі біткойн більше схожий на ризиковий актив, дуже чутливий до ліквідності, ніж на засіб збереження вартості. Поки не з’являться чіткі очікування щодо зміни монетарної політики, послаблення долара сам по собі не здатне залучити нові потоки капіталу у ринок криптовалют.