Дж.П. Морган: ф'ючерси на біткоїн перепродані, а ціна золота може піднятися до 8 500 доларів США. Інвестори вважають, що ринок криптовалют перебуває у стані перепроданості, що може сприяти зростанню цін. Золото залишається популярним активом для захисту капіталу у нестабільних умовах. Аналітики прогнозують, що при подальшому зростанні попиту ціна може досягти нових максимумів.

Морган Стенлі зазначає, що індекси імпульсу показують перепроданість ф’ючерсів на біткоїн, тоді як ф’ючерси на золото і срібло перебувають у зоні перекупленості, що відображає масову позицію інституцій та трейдерів-імпульсів щодо дорогоцінних металів. Банк також повідомляє, що з серпня роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткоїна на золото і срібло, і вказує, що, згідно з постійним зростанням частки приватних інвесторів і центральних банків, довгострокові цінові очікування на золото становлять від 8 000 до 8 500 доларів за унцію. Аналізатори JPM попереджають про серйозні ризики на ринку товарних ф’ючерсів, зазначаючи, що ф’ючерси на біткоїн увійшли у зону перепроданості, а ф’ючерси на золото і срібло — у зону перекупленості. Це змінює тенденцію, оскільки роздрібні та інституційні інвестори переорієнтувалися на дорогоцінні метали замість біткоїна. Хедж-фонди активно нарощують довгі позиції на срібло з кінця 2025 року до початку 2026 року, причому за останній рік спостерігалася подібна тенденція щодо золота, тоді як зростання ф’ючерсів на біткоїн було менш вираженим. Ця різниця очевидна у показниках імпульсу для слідкування за трендами (наприклад, товарних консультантів). Ф’ючерси на золото перебувають у зоні перекупленості, срібло — у серйозній перекупленості, тоді як біткоїн — у глибокій перепроданості, що свідчить про потенційний короткостроковий розворот. Інвестори переорієнтувалися на дорогоцінні метали як захист від макроекономічної невизначеності, а зростання попиту на срібло в сферах відновлюваної енергетики, штучного інтелекту та фотогальваніки підсилює його ціновий тренд — з початку 2026 року воно виросло більш ніж на 60%, до приблизно 118 доларів за унцію, що на 22% більше за зростання золота. Явні розбіжності між сріблом, золотом і біткоїном Аналізатори зазначають, що у четвертому кварталі 2025 року значно зросли потоки капіталу у ETF на золото, і до кінця року вони сягнули майже 60 мільярдів доларів. Вони також додають, що більша частина капіталу у ETF на срібло також надійшла у четвертому кварталі 2025 року, що збігається з періодом виведення коштів з ETF на біткоїн, що свідчить про переорієнтацію роздрібних інвесторів з біткоїна на дорогоцінні метали. Аналізатори вважають, що ця зміна підсилена поведінкою інституцій. Дані про ф’ючерсні контракти на Чиказькій товарній біржі (CME) показують, що у четвертому кварталі 2025 року — на початку 2026 року — значно зросли довгі позиції на срібло, переважно за рахунок хедж-фондів. У більшості випадків за останній рік спостерігалося подібне зростання у позиціях на золото. На відміну від цього, аналізатори зазначають, що за останній рік позиції на ф’ючерси на біткоїн не демонстрували подібного зростання. Використовуючи індекс імпульсу для оцінки позицій трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів), результати показують явну різницю між трьома активами. Аналізатори відзначають, що ф’ючерси на золото вже у зоні перекупленості, срібло — у серйозній перекупленості, а біткоїн — у глибокій перепроданості. Вони додають, що така ситуація підвищує ризики закриття позицій у золота і срібла або повернення до середніх значень у короткостроковій перспективі. Насправді, ціни на срібло і золото нещодавно знизилися з недавніх максимумів. Аналізатори також використовують коефіцієнт Хуї-Хойбеля (індикатор широти ринку та ліквідності), щоб підкреслити структурні відмінності у ліквідності різних активів. Співвідношення золота завжди було нижчим, що свідчить про його вищу ліквідність і більшу участь ринку. Співвідношення срібла вищі, що відображає його меншу ліквідність. Аналізатори зазначають, що недавнє зниження широти ринку срібла може посилити недавні цінові коливання. Співвідношення Hui-Heubel для біткоїна є найвищим серед трьох активів, що свідчить про меншу ліквідність і більшу чутливість до невеликих ордерів. Хоча короткострокові ризики для дорогоцінних металів залишаються, аналізатори все ж мають оптимізм щодо довгострокових перспектив золота. Вони стверджують, що як приватні інвестори, так і центральні банки продовжують збільшувати частку у золото. Морган Стенлі зберігає оптимізм щодо довгострокового майбутнього золота Морган Стенлі прогнозує, що ціна золота може досягти 8 000–8 500 доларів за унцію у найближчі роки, що зумовлено диверсифікацією центральних банків, побоюваннями щодо девальвації валют і стабільним попитом у Азії. Крім того, аналітики повторюють, що якщо інвестори продовжать замінювати довгострокові облігації на золото як засіб хеджування акцій, то частка приватних інвесторів у золото може зростати з нинішніх трохи понад 3% до приблизно 4,6%. У такому випадку, теоретичний діапазон цін на золото може сягати 8 000 доларів за унцію. Однак, загалом панує обережність: колишні аналітики JPM і компанії Societe Générale попереджають, що ринок дорогоцінних металів перебуває у серйозній зоні перекупленості, викликаній спекулятивною поведінкою, зумовленою страхом пропустити () (FOMO), а не фундаментальними чинниками. Срібло називають «Попелюшкою» металів, оскільки високі ціни можуть бути вирішені шляхом збільшення пропозиції для подолання дефіциту, і існує ризик обвалу на 50% протягом року. Погана динаміка біткоїна підкреслює його труднощі як «цифрового золота»: коефіцієнт біткоїна до срібла знизився до 700–800, що історично свідчить про перепроданість біткоїна або перекупленість срібла. Хоча інституції стабілізують ціну біткоїна через його володіння, він позбавлений консенсусу і привабливості золота, яке існує понад 5000 років. Трейдери спостерігають за відскоком біткоїна з рівнів перепроданості, але у глобальній волатильності дорогоцінні метали залишаються домінуючими.