94-річний Чжан Чжунмоу «таємно зустрівся» з 黃仁勳, які сигнали випустили TSMC та NVIDIA?

Хуан Женьсюнь з’явився в Тайбеї, щоб відвідати Чжан Чжунмоу, і вперше повернувся у візку у віці 94 років. Дохід TSMC за четвертий квартал становив 33,7 мільярда, річний дохід — 122 мільярди, а ринкова вартість — 1,8 трильйона. Обидві компанії разом перевищують $6 трильйонів. Wei Zhejia оголосила, що витратить 56 мільярдів юанів на будівництво глобального заводу у 2026 році.

30 років дружби наприкінці року — від вивчення піци до секретних зустрічей у візках

Хоча Хуан Женьсюнь — мільярдер, перед Чжан Чжунмоу він такий же хороший, як учень. Дружба між ними — це «дружба на кінець року», яка триває майже 30 років. Повертаючись до 1997 року, коли Nvidia була лише невеликою компанією, що існувала лише кілька років тому, і її всюди відмовляли шукати OEM. Хуан Женьсюнь наважився і написав листа Чжан Чжунмоу, спочатку думаючи, що той потоне в морі, але не очікував, що Чжан Чжунмоу поверне телефон особисто.

У той час Хуан Женьсюнь сперечався з працівником в офісі, і, почувши, що це Чжан Чжунмоу, одразу заспокоїв ситуацію. Цей дзвінок започаткував «медовий місяць» між ними. Хуан Женьсюнь колись емоційно сказав, що без TSMC не було б Nvidia. Це речення не є ввічливим: ранні GPU Nvidia можуть не конкурувати з конкурентами, такими як ATI, без підтримки TSMC. Технологія процесу та гарантія виробничих потужностей TSMC є ключовою основою для зростання Nvidia.

Але друзі є друзями, і в бізнесі немає нічого, що не випадково зустрічається. У 2009 році TSMC скасувала 40-нм технологію, і рівень доходності був лякаюче низьким, що призвело до значних втрат Nvidia. Тоді Хуан Женьсюнь був настільки схвильований, що насварив TSMC перед ЗМІ. Тоді Чжан Чжунмоу щойно повернувся на посаду генерального директора, і побачивши таку позицію, зрозумів, що лише надсилання електронних листів не вирішить проблему.

Лао Чжан теж безжальна людина, тому він полетів прямо до Силіконової долини і запросив Хуан Женьсюня до себе додому. Бізнес-бенкету з обміном чашок не було, лише в кабінеті Хуан Ренсюня, вони їли піцу з салатом, а Чжан Чжунмоу запропонував компенсаційний план у сотні мільйонів доларів. “Даю тобі 48 годин на роздуми, якщо не вийде — звернися до арбітражу.” Результат? Хуан Ренсюнь підписав контракт протягом двох днів. Ця криза не лише не розлучила їх, а й зміцнила їхні стосунки. Пізніше Чжан Чжунмоу навіть двічі запрошував Хуан Женьсюня стати генеральним директором TSMC, хоча Лао Хуан ввічливо відмовив йому, але цього було достатньо, щоб показати довіру Чжан Чжунмоу.

Хронологія 30-річної дружби Чжан Чжунмоу та Хуан Женьсюня

У 1997 році: Чжан Чжунмоу особисто передзвонив, щоб прийняти OEM-замовлення Nvidia і розпочати співпрацю

У 2009 році: Криза з вихідністю 40 нм, Чжан Чжунмоу полетів до дослідницької кімнати Кремнієвої долини, щоб домовитися про сотні мільйонів доларів компенсації

Два запрошення: Запрошення Чжан Чжунмоу Хуан Женьсюню на посаду генерального директора TSMC було ввічливо відхилене

У 2026 році: 94-річний Чжан Чжунмоу зустрівся у візку, щоб обговорити необхідність розширення обчислювальної потужності ШІ

Сьогодні гігантом у сфері GPU є глобальний гегемон ливарних заводів. Ця вечеря була не просто спогадами між друзями, а ще важливіше — обговоренням попиту на виробництво чипів для розширення обчислювальної потужності ШІ. Попит Nvidia на GPU різко зріс, і TSMC — єдиний виробник у світі, який може масово виробляти передові технологічні чипи. Хоча Чжан Чжунмоу пішов у відставку, ця поява свідчить про його увагу до стратегії TSMC у епоху штучного інтелекту.

Фінансовий звіт TSMC вибухнув, доходи від ШІ становили понад 10%

TSMC щойно передав «вибуховий» фінансовий звіт. У четвертому кварталі 2025 року дохід TSMC досяг 33,7 мільярда доларів, що на 25,5% більше, ніж у попередньому вимірі, а річний дохід — 122 мільярди доларів, з ринковою капіталізацією понад 1,8 трильйона доларів. Nvidia та TSMC мають спільну ринкову капіталізацію понад 6 трильйонів доларів. Ця цифра у $6 трильйонів перевищує ВВП більшості країн, що свідчить про домінування обох компаній в епоху ШІ.

Зокрема, у четвертому кварталі 2025 року 3нм процес забезпечив 28% доходу TSMC від пластин, тоді як 5нм і 7нм — відповідно 35% і 14%. Передові процеси (7нм і нижче) становлять 77% загального доходу від пластин. Ця структура показує, що доходи TSMC дедалі більше зосереджені у найбільш технологічно розвинених сферах, і ці високомаржинальні підприємства довели чистий прибуток до вражаючих 47,5% (160 мільярдів чистого прибутку / 33,7 мільярда доходу).

Слова Вей Чжецзя на зустрічі безпосередньо додали поштовх індустрії ШІ. Спочатку він сказав: «Чесно кажучи, я теж нервую. Ми маємо інвестувати від 520 до 560 мільярдів доларів у капітальні витрати, і якщо до цього не підійти, це буде катастрофа для TSMC.» Але потім він змінив тему, сказавши, що пішов запитати керівників хмарних сервісів і дійшов висновку, що вони заробляють багато грошей на штучному інтелекті, і вони багатші за TSMC.

Абакус Вей Чжецзя дуже складний: тепер увесь світ конкурує за обчислювальну потужність, GPU Nvidia дефіцитують, а TSMC може підхопити експрес-потяг ШІ, виробляючи ці чіпи. Більше того, дохід, отриманий прискореним зростанням ШІ у 2025 році, становитиме понад 10% загального доходу. Цей коефіцієнт у 10% може здаватися невисоким, але враховуючи річний дохід TSMC у 122 мільярди доларів, 10% — це 122 мільярди доларів, що перевищує річний дохід багатьох напівпровідникових компаній.

Говорячи про нестачу електроенергії, спричинений штучним інтелектом, Вей Чжецзя сказав, що його клієнти хмарних провайдерів прямо повідомили йому, що електропостачання почали планувати п’ять або шість років тому, і тепер справжнім вузьким місцем є потужність виробництва чипів TSMC. Вони попросили Вей Чжецзя не хвилюватися ні про що інше і спочатку вирішити проблему з постачанням чіпів. Цей уривок розкриває структуру влади нинішнього ланцюга індустрії ШІ: клієнти вниз по мережі (постачальники хмарних послуг) мають сильні кошти та сильний попит, тоді як постачальники upstream (TSMC) стають вузькими місцями.

Вей Чжецзя поставив 560 мільярдів доларів, щоб побудувати фабрику по всьому світу

Капітальні витрати TSMC у 2026 році очікуються від 520 до 560 мільярдів доларів. 70%-80% з них розбиваються у складних процесах. Що це за концепція? Це еквівалентно спаленню майже 400 мільярдів юанів на рік. Такий масштаб інвестицій надзвичайно рідкісний в історії виробничої індустрії і еквівалентний створенню десятків передових фабрик пластин.

Тому, за схемою Wei Zhejia, TSMC шалено будує заводи по всьому світу. Арізона у США, Кумамото в Японії та Дрезден у Німеччині заповнені будівельними майданчиками TSMC. Він хоче побудувати «імперію вафель» з глобальним плануванням. Ця глобальна схема є одночасно стратегією диверсифікації для подолання геополітичних ризиків і компромісом для задоволення вимог місцевого самоврядування.

Тепер Чжан Чжунмоу давно відійшов на другий план, а TSMC увійшла в «еру Вей Чжецзя». Зіткнувшись із шаленим попитом на ШІ, нинішній керівник Вей Чжецзя лихоманково будує фабрики по всьому світу для розширення. Він також прямо заявив, що їхні клієнти хмарних сервісів багатші за них, і попит на ШІ реальний. Хоча Чжан Чжунмоу пішов у відставку, система та культура, які він створив, все ще змушують цю точну машину працювати на високих швидкостях.

А вечеря Чжан Чжунмоу та Хуан Реньсюня — це не лише почуття, а й закладання основи для об’єднання двох компаній у епоху ШІ. 94-річний чоловік прийшов у візку, що демонструє важливість цієї зустрічі. Дві легенди напівпровідникової індустрії підтримали альянс TSMC-Nvidia в епоху ШІ саме таким чином.