Дж.П. Морган: ф'ючерси на біткоїн перепродані, а ціна золота може піднятися до 8 500 доларів США. Інвестори вважають, що ринок криптовалют перебуває у стані перепроданості, що може сприяти зростанню цін. Золото залишається популярним активом для захисту капіталу у нестабільних умовах. Аналітики прогнозують, що при подальшому зростанні попиту ціна може досягти нових максимумів.

Морган Стенлі зазначає, що індекси імпульсу показують перепроданість ф’ючерсів на біткоїн, тоді як ф’ючерси на золото та срібло перебувають у зоні перекупленості, що відображає масову позицію інституцій та трейдерів, орієнтованих на імпульс, щодо дорогоцінних металів. Банк також повідомляє, що з серпня роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткоїна на золото та срібло, і вказує, що, згідно з постійним збільшенням інвестицій приватних інвесторів та центральних банків, довгострокова ціна на золото очікується в межах 8 000–8 500 доларів за унцію. Аналізатори JPM попереджають про серйозні ризики на ринку товарних ф’ючерсів, зазначаючи, що ф’ючерси на біткоїн увійшли в зону перепроданості, а ф’ючерси на золото і срібло — у зону перекупленості. Це свідчить про те, що роздрібні та інституційні інвестори переорієнтувалися на дорогоцінні метали замість біткоїна. Хедж-фонди активно нарощують довгі позиції на срібло з кінця 2025 року до початку 2026 року, тоді як за останній рік спостерігалася подібна тенденція щодо золота, але зростання ф’ючерсів на біткоїн було менш вираженим.

Ця різниця очевидна у показниках імпульсу, що відстежують трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів). Перепродані ф’ючерси на біткоїн, перекуплене срібло і перекуплене золото — все це вказує на потенційний короткостроковий розворот. Інвестори переорієнтувалися на дорогоцінні метали як захист від макроекономічної невизначеності. Попит на срібло в сферах відновлюваної енергетики, штучного інтелекту та фотогальваніки посилив його зростання — з початку 2026 року ціна зросла більш ніж на 60%, до приблизно 118 доларів за унцію, що на 22% більше за зростання золота. Явні розбіжності між сріблом, золотом і біткоїном Аналізатори зазначають, що у четвертому кварталі 2025 року значно збільшилися потоки капіталу у ETF на золото, і до кінця року вони сягнули майже 600 мільярдів доларів. Вони також додають, що більша частина капіталу у ETF на срібло також надійшла у четвертому кварталі 2025 року, що збігається з часом виведення капіталу з ETF на біткоїн, що свідчить про те, що роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткоїна на дорогоцінні метали. Аналізатори вважають, що поведінка інституцій посилила цю зміну. За даними інституційних ф’ючерсних позицій, що базуються на зміні відкритих контрактів на ф’ючерси на Чиказькій товарній біржі (CME), у четвертому кварталі 2025 року та на початку 2026 року довгі позиції на срібло значно зросли, переважно за рахунок хедж-фондів. У більшості випадків за останній рік спостерігалося подібне зростання позицій у ф’ючерсах на золото. На відміну від цього, аналізатори зазначають, що за останній рік позиції у ф’ючерсах на біткоїн не демонстрували подібного зростання. Використовуючи індекс імпульсу для оцінки позицій трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів), результати показують явну різницю між трьома активами. Аналізатори відзначають, що ф’ючерси на золото вже перекуплені, ф’ючерси на срібло — у серйозній зоні перекупленості, а ф’ючерси на біткоїн — у зоні перепроданості. Вони додають, що така ситуація підвищує ризики фіксації прибутків або повернення до середніх значень у короткостроковій перспективі для золота і срібла. Насправді, ціни на срібло і золото нещодавно знизилися з недавніх максимумів. Аналізатори також використовують коефіцієнт Hui-Heubel (індикатор, що вимірює широту ринку та ліквідність), щоб підкреслити структурні відмінності у ліквідності різних активів. Співвідношення для золота завжди було нижчим, що свідчить про його вищу ліквідність і більшу участь ринку. Співвідношення для срібла вищі, що відображає меншу ліквідність. Аналізатори зазначають, що недавнє зниження широти ринку срібла може посилити недавні коливання цін. Співвідношення Hui-Heubel для біткоїна є найвищим із трьох, що свідчить про меншу ліквідність і більшу чутливість до невеликих ордерів. Хоча короткострокові ризики для дорогоцінних металів залишаються, аналітики все ж позитивно оцінюють довгострокові перспективи золота. Вони стверджують, що як приватні інвестори, так і центральні банки продовжують збільшувати частки у золото. Морган Стенлі зберігає оптимізм щодо довгострокових перспектив золота Морган Стенлі прогнозує, що ціна золота може досягти 8 000–8 500 доларів за унцію у найближчі роки, що зумовлено диверсифікацією центральних банків, побоюваннями щодо девальвації валют і постійним попитом у Азії. Крім того, аналітики повторюють, що якщо інвестори продовжать замінювати довгострокові облігації золотом як інструмент хеджування акцій, то частка приватних інвесторів у золото може зростти з нинішніх трохи понад 3% до приблизно 4,6%. У такому випадку, теоретичний діапазон цін на золото може сягати 8 000–8 500 доларів за унцію. Однак поширена обережність: колишні аналітики JPM та інші компанії, такі як Французький інвестиційний банк, попереджають, що на ринку дорогоцінних металів існує серйозний перегрів, викликаний спекулятивною поведінкою, зумовленою страхом пропустити () можливість (FOMO), а не фундаментальними чинниками. Срібло називають «Попелюшкою» металів, оскільки високі ціни можуть вирішити проблему дефіциту шляхом збільшення пропозиції, і існує ризик обвалу на 50% протягом року. Погана динаміка біткоїна підкреслює його труднощі як «цифрового золота»: коефіцієнт біткоїна до срібла знизився до 700–800, що історично є сигналом перепроданості біткоїна або перекупленості срібла. Хоча інституції стабілізують ціну, володіючи біткоїнами, їм бракує консенсусу і привабливості золота, яке існує вже понад 5000 років. Трейдери спостерігають за відскоком біткоїна з рівнів перепроданості, але у глобальній волатильності дорогоцінні метали залишаються домінуючими.