Cathie Wood стверджує, що Біткоїн захистить від дефляційного хаосу, викликаного ШІ, оскільки ARK подвоює свої зусилля

Генеральний директор ARK Invest Кеті Вуд представила провокаційну нову інвестиційну тезу на Bitcoin Investor Week у Нью-Йорку 12 лютого 2026 року: Біткоїн — це не просто захист від інфляції — це абсолютний захист від дефляційного хаосу, спричиненого експоненційним штучним інтелектом.

Зі зниженням витрат на навчання ШІ на 75% щороку та падінням витрат на інференцію до 98% на рік, Вуд попередила, що Федеральна резервна система та традиційні банки небезпечно неготові до продуктивного шоку, який спричинить тривалі зниження цін. Фіксований обсяг біткоїна, децентралізована архітектура та відсутність контрагента ризику позиціонують його як безпечну гавань, коли боргові фінансові системи тріщать під тиском дефляції. ARK залишається найбільшим інституційним власником Coinbase і Robinhood, роблячи ставку на те, що крипто-орієнтовані платформи стануть основними вигодонабувачами, оскільки економічна наративна зміна з інфляції на дефляцію, спричинену продуктивністю.

Теза про дефляцію: Чому прогрес ШІ означає проблеми для традиційних фінансів

Кеті Вуд виступила перед переповненою аудиторією на Bitcoin Investor Week у Манхеттені та запропонувала аудиторії думковий експеримент. Уявіть економіку, де вартість інтелекту — найфундаментальнішого ресурсу майже для кожного виробничого процесу — знижується на 98% кожні дванадцять місяців.

Це не спекуляція. Це відбувається вже зараз.

Вуд представила дані, які зупинили трейдерів у прокручуванні стрічки. Вартість навчання передового AI-моделю зменшується приблизно на 75% щороку. Ще більш вражаючими є витрати на інференцію — фактичні обчислення, необхідні для генерації відповіді, прогнозу або творчої роботи. Ці витрати знижуються аж до 98% щороку.

«Якщо ці технології настільки дефляційні, буде важко для традиційного світу — звиклого до 2-3% інфляції — адаптуватися», — сказала Вуд у розмові з Антоні Помпліано. «Їм доведеться швидше впроваджувати ці технології, ніж очікували».

Традиційні фінанси базуються на простій припущенні: ціни зростають повільно і передбачувано. Поголів’я кредитів оцінюється з урахуванням 2% інфляції. Доходність облігацій враховує очікування інфляції. Маржа прибутку компаній залежить від цінової політики, яка передбачає, що клієнти приймуть щорічне підвищення цін.

Штучний інтелект руйнує цю модель. Коли завдання, яке коштувало 100 доларів минулого року, тепер можна виконати за 2 долари цього року, економічний тиск не є інфляційним. Це жорстка, структурна дефляція. Бізнеси, які зможуть захопити ці ефективності, зможуть знижувати ціни, захоплювати частки ринку і при цьому розширювати маржу. Ті, хто не адаптується, стануть застарілими.

Теза Вуд полягає не в тому, що дефляція настане раптово. Вона вже закладена у криві витрат, і фінансова система дивиться у дзеркало заднього виду.

Сліпа зона Федрезерву: дані минулого у світі, що рухається вперед

Федеральна резервна система встановлює монетарну політику на основі даних про інфляцію, які повідомляють про те, що сталося два місяці тому. Вона аналізує показники зайнятості, що описують економіку минулого. Вона калібрує ставки відсотка на світ, якого вже немає.

Вуд попередила, що цей інституційний запізнення не є нейтральним; воно є небезпечним.

«Вони можуть пропустити це і бути змушеними реагувати, коли там вже буде більше руйнувань», — сказала вона.

Руйнування, на яке вона посилається, вже видно на периферійних ринках. Акції SaaS-компаній, колись улюбленців зростаючих інвестицій, вже 18 місяців показують низьку продуктивність. Ринки приватного кредитування, які зросли до майже 2 трильйонів доларів активів, демонструють ознаки напруги, оскільки позичальники борються з обслуговуванням боргів у довгостроковому режимі високих ставок. Портфельні компанії приватного капіталу стикаються з зниженнями оцінки, які багато обмежених партнерів ще не усвідомили.

Це не випадковості. Це ранні симптоми фінансової інфраструктури, побудованої для епохи поступової інфляції, яка тепер стикається з епохою експоненційних продуктивних здобутків. Борги, які були обслуговуваними при 2% інфляції і 3% зростанні доходів, стають руйнівними, коли ціни стають стабільними або падають, а зростання виручки зупиняється.

Інструменти Федрезерву створені для боротьби з інфляцією, а не з дефляцією. Вони можуть підвищувати ставки, щоб охолодити попит. Вони не можуть змусити бізнеси підвищувати ціни, коли конкуренти їх знижують. У рамках Вуд центральні банки керують, дивлячись у дзеркало заднього виду, — і дорога попереду круто вигинається.

Перевага Біткоїна: фіксований обсяг, відсутність контрагента, простота

Коли Вуд переключилася з макроаналізу на розподіл активів, її меседж став ясним: Біткоїн — це не просто ще один ризиковий актив. Це структурно відрізняється від усього іншого у портфелі.

«Біткоїн — це захист від інфляції та дефляції», — сказала вона.

Випадок інфляції добре відомий. Фіксований обсяг, передбачуване емісія, відсутність центрального банку, що знецінює валюту. Але випадок дефляції менш зрозумілий і, на думку Вуд, більш актуальний для наступного десятиліття.

У дефляційній економіці реальна вартість грошей зростає. Долар сьогодні купує більше товарів завтра. Ця динаміка сприяє активам, які не можна знецінити. Золото історично виконувало цю роль, але воно важке, дорого зберігати і важко перевірити без довірених третіх сторін.

Біткоїн вирішує всі три проблеми. Його графік емісії математично закритий. Його можна зберігати безпосередньо у власника без залежності від будь-якої інституції. Його власність можна перевірити за секунди з будь-якої точки світу.

Вуд наголосила на іншій характеристиці: відсутності ризику контрагента.

«Хаотична частина цього — руйнування скрізь», — сказала вона, вказуючи на зростаючі ризики контрагента у приватному капіталі, приватному кредитуванні та навіть у частинах публічного ринку акцій. «У Біткоїна цього немає».

Кожен традиційний фінансовий актив — це обіцянка від когось іншого. Облігація — це обіцянка позичальника. Акція — це залишковий претензійний інструмент на корпорацію. Банківський депозит — це незабезпечена вимога до банку. Коли дефляція зменшує маржу і зростають банкрутства, ці обіцянки стають менш надійними.

Біткоїн — це не обіцянка. Це актив носія. Власник нічому не винен і нікому нічого не винен. У середовищі, де багатошарова фінансова складність стає зобов’язанням, ця простота стає активом.

Хто така Кеті Вуд? Головна руйнівниця, що ставить на експоненційні технології

Щоб зрозуміти, чому теза Вуд щодо Біткоїна має вагу понад звичайні коментарі CEO, потрібно зрозуміти жінку, що стоїть за ARK Invest.

Кеті Вуд заснувала ARK у 2014 році з єдиним завданням: виявляти руйнівні інновації до того, як вони стануть очевидними. Її флагманський ETF ARK Innovation (ARKK) став феноменом під час пандемії, приносячи доходи, що зробили її відомою. Коли у 2022 році ринок ведмедя покарав зростаючі акції, Вуд трималася і далі накопичувала позиції у Tesla, Coinbase і CRISPR-терапіях, незважаючи на критику її переконань.

Вуд не є трейдером; вона — тематичний інвестор. Її команда публікує щорічні дослідження, що відображають конвергенцію п’яти інноваційних платформ — штучного інтелекту, робототехніки, енергозбереження, геномного секвенування та блокчейн-технологій. Вона багато років стверджує, що ці платформи не є незалежними; вони взаємодіють і прискорюють одна одну.

Її виступ на Bitcoin Investor Week був тому не випадковим. Це був цілеспрямований сигнал, що її інвестиційна теза тепер явно пов’язує дефляційний вплив ШІ з монетарними властивостями Біткоїна. Той самий ШІ, що руйнує цінову силу для традиційних посередників, створює попит на нейтральний, програмований засіб збереження цінності.

«Ми віримо, що ми на правильному боці змін», — сказала Вуд. «Правда переможе».

Крипто-віра ARK: $COIN і $HOOD як проксі-інструменти

Вуд не просто говорить про Біткоїн; вона формує портфельну експозицію через те, що вважає найкращими публічними компаніями у криптоекосистемі.

ARK є одним із найбільших інституційних власників Coinbase (COIN), провідної криптовалютної біржі у США. Також компанія має значну позицію у Robinhood (HOOD), платформі для роздрібної торгівлі, яка активно розширює свої пропозиції у криптовалютах.

Це не спекулятивні торги на імпульсі. Вуд вважає обидві компанії важливою інфраструктурою для описаної нею трансформації. Якщо теза про дефляцію, зумовлену продуктивністю, правильна, традиційні банки зіштовхнуться з зростаючим тиском на депозити, маржу кредитування і доходи від комісій. Тим часом крипто-орієнтовані платформи, побудовані на ефективній, автоматизованій і глобально доступній інфраструктурі, здобудуть частки ринку.

Coinbase забезпечує регульовані входи та виходи для інституційного і роздрібного капіталу. Robinhood демократизував доступ до цифрових активів для молодшої, технічно обізнаної аудиторії. Обидві компанії працюють з меншою структурою витрат, ніж застарілі банки, і не обтяжені десятиліттями застарілих систем або дорогих мереж відділень.

Вуд робить ставку не на те, що ціна Біткоїна зросте прямо, а на те, що структурний перехід до децентралізованих, бездовірчих фінансових систем прискориться, оскільки дефляція відкриє вразливість існуючих моделей. Coinbase і Robinhood — найкращі інструменти для захоплення цієї міграції.

Не 1999-й знову: Чому цей технологічний цикл відрізняється

Під час розмови з Помпліано Вуд чітко окреслила різницю між сьогоднішнім середовищем і дот-комовським бумом, що визначив початок тисячоліття.

«Це протилежність технологічного і телеком-буму», — сказала вона. «Тоді інвестори кидали гроші у технології, коли технології ще не були готові. Тепер вони реальні — і ми на зворотному боці бульбашки».

Ця різниця важлива для розуміння впевненості Вуд. У 1999 році Інтернет ще працював на діал-ап-з’єднаннях; електронна комерція становила лише частку роздрібних продажів; стрімінгове відео було технічно неможливим. Інвестори цінували майбутнє, яке ще не настало.

Сьогодні штучний інтелект — це не обіцянка. Це інструмент виробництва, яким користуються сотні мільйонів людей. ChatGPT, Claude, Gemini та їхні наступники — не прототипи; це вже розгорнуті продукти, що генерують вимірювану економічну цінність. Зниження витрат, які Вуд цитувала, — це не прогнози; це аудиторські операційні показники від хмарних провайдерів і виробників обладнання.

Те саме стосується і Біткоїна. У 2017 році інституційне зберігання було ще на початковій стадії, ринки деривативів були мілкими, а регуляторна ясність — відсутня. У 2026 році спотові ETF на Біткоїн мають понад 100 мільярдів доларів активів, ф’ючерси CME торгують мільярдами щодня, а великі банки пропонують послуги з крипто-зберігання.

Технологія вже не є спекулятивною. Це інфраструктура. Вуд стверджує, що ринок ще не врахував усіх наслідків цієї зрілості.

Майбутнє: дефляційний хаос чи креативне руйнування?

Вуд не використовує слово «хаос» легковажно. Вона визнає, що перехід, який вона описує, буде болісним для incumbents і для інвесторів, що зайняли неправильну позицію.

Множники SaaS вже зжали з пікових рівнів 20x доходу до 5x і нижче. Фонди приватного кредиту зменшують позиції і обмежують викупні операції. Регіональні банки продовжують боротися з нереалізованими збитками на своїх цінних паперах.

Проте хаос, за формулою Шумпетера, — це також креативне руйнування. Ті самі сили, що роблять застарілими існуючі бізнес-моделі, створюють можливості для нових гравців. Послання Вуд для аудиторії Bitcoin Investor Week — що крипто не просто є вигодонабувачем цього переходу, а є необхідним інструментом для його навігації.

Коли вона сказала «правда переможе», вона не говорила філософськи. Вона висловлювала переконання, що рано чи пізно ринок визнає різницю між активами з ризиком контрагента і без нього; між системами, що вимагають довіри до недосконалих інституцій, і системами, що розраховуються у коді.

Ключові дані: дефляційна математика

Джерела: дослідження ARK Invest; галузеві бенчмарки

Чотири головні висновки для інвесторів

Дефляція йде з боку пропозиції, а не попиту. Це не сценарій депресії. Це суперцикл продуктивності. Товари і послуги стають дешевшими через більш ефективне виробництво. Фіксований обсяг Біткоїна стає ціннішим, оскільки купівельна спроможність фіатних валют зростає.

Федрезерв буде реагувати, а не діяти наперед. Центральні банки створені для боротьби з інфляцією. Їхні моделі не враховують експоненційні криві витрат. Політика буде запізнюватися від реальності, створюючи волатильність, яка винагороджує терплячих інвесторів.

Ризик контрагента — прихована змінна. Традиційні портфелі наповнені багатошаровими обіцянками. Дефляція відкриває найслабкіші ланки. Біткоїн пропонує експозицію до монетарного активу з нульовим ризиком контрагента.

Позиціонування ARK — це сигнал, а не рекомендація. Публічні коментарі Вуд узгоджуються з портфельною структурою її компанії. Вона не дає інвестиційних порад; вона пояснює, чому її команда зробила концентровані ставки на Coinbase, Robinhood і сам Біткоїн.

Виступ Кеті Вуд на Bitcoin Investor Week запам’ятається як момент, коли нарратив «захист від інфляції» офіційно розширився, включаючи його протилежність. Її аргумент полягає не в тому, що Біткоїн зросте через падіння цін, а в тому, що структурні властивості Біткоїна — фіксований обсяг, децентралізована валідація, право носія — стають ціннішими, коли традиційна фінансова система напружується під вагою власної складності.

Витки витрат на ШІ — не гіпотетичні. Вони задокументовані. Інституційна інфраструктура для Біткоїна не є експериментальною; вона вже функціонує. Єдина залишкова змінна — час.

Вуд вірить, що час на її боці. «Правда переможе», — сказала вона. На ринках правда зазвичай приходить не як відкриття, а як переоцінка. Коли ця переоцінка станеться, активи, що орієнтовані на дефляційне, бездовірче майбутнє, не потребуватимуть додаткового пояснення своєї тези. Ціна скаже сама за себе.