Apple планує виростити Intel як запасний варіант? Го Мін-Цунь розкрив кризу TSMC та шанс для Intel 18A-P повернутися

На тлі сплеску попиту на AI-чипи, TSMC (TSMC) продовжує зміщувати потужності передових техпроцесів у бік обчислень високої продуктивності (HPC), через що Apple стикається з тиском у розподілі ресурсів для процесорів смартфонів. Аналітик Guo Ming-chi з Tяньфенг Міжнародні цінні папери опублікував звіт, у якому розкрив, що Apple системно вирощує Intel як свого довгострокового резервного контрактного виробника для TSMC, а також підкреслив, що під час цієї тристоронньої боротьби TSMC дедалі більше стає головною мішенню для операцій зі страхування в усьому напівпровідниковому секторі.

Apple розміщує замовлення на Intel 18A-P, симуляція портфеля замовлень під сценарій серійного виробництва

Гуо Мін-чи зазначив, що Apple вже розпочала розміщення контрактних замовлень на процесори нижчого класу та старіші моделі лінійок iPhone, iPad і Mac на вузлі техпроцесу Intel 18A-P, використовуючи передову технологію Foveros для пакування. Важливо, що в цьому портфелі замовлень частка iPhone становить приблизно 80%, що дуже точно збігається з реальною структурою продажів кінцевих пристроїв Apple. Це свідчить, що Apple не просто робить символічні маломасштабні тестові партії, а свідомо моделює реальний сценарій, за якого Intel є постачальником для всієї лінійки продуктів.

У плануванні строків серійного виробництва стратегія Apple рухається у чотири етапи: у 2026 році — невеликі тести та верифікація, у 2027 — офіційне нарощування обсягів серійного виробництва, у 2028 — подальше розширення обсягів відвантажень, у 2029 — очікуване входження в період занепаду під час зміни поколінь. Ця схема відповідає технологічному життєвому циклу 18A-P і водночас відображає далекоглядне бачення Apple у побудові ланцюга постачання.

(Apple прагне контрактних чипів від Intel і Samsung, домінування TSMC стикається з викликом)

Стратегічний задум Apple: поки є важелі — завчасно розбудувати другого постачальника

Гуо Мін-чи зазначив, що сенс цього кроку Apple значно виходить за межі загальноприйнятого в галузі розуміння «диверсифікації ризику єдиного джерела». Ключове в тому, що Apple чітко оцінює: передові потужності TSMC і надалі зміщуватимуться в бік клієнтів з AI та HPC, а пріоритетність процесорів для смартфонів у структурі клієнтів TSMC у довгостроковій перспективі, ймовірно, матиме слабші позиції. Тому Apple обирає інвестувати у розвиток виробничих (контрактних) можливостей Intel саме тоді, коли вона ще має сильну переговорну позицію щодо TSMC.

Він також розкрив, що переговори між Apple та Intel почалися ще до того, як потужності TSMC для передових техпроцесів стали затягуватися напруженістю, що доводить: це не було спонтанним рішенням, а радше стратегічним розгортанням, підготовленим заздалегідь.

(SK Hynix тестує EMIB-роунти Intel, головна причина — недостатність потужностей CoWoS у TSMC)

Intel отримує історичну можливість, але успіх залежить від здатності виконувати

Для Intel стратегічна цінність замовлень Apple значно перевищує фінансовий внесок. Гуо Мін-чи вважає, що замовлення Apple охоплює повну лінійку продуктів, має достатні обсяги та вимагає динамічно коригувати конструкції й виробництво відповідно до змін ринку — це рідкісна для підрозділу контрактного виробництва Intel (IFS) можливість «пройти повноцінне навчання практикою».

Втім навіть за таких умов Intel у короткостроковій перспективі все ще стикається з кількома тисками: невизначеність щодо строків виходу в серію та обсягів відвантажень, а також те, що з боку пакувальних/складальних майданчиків ще не отримано жодного розкладу відвантажень; ціль щодо виходу придатної продукції (yield) на 2027 рік встановлена лише на рівні понад 50%–60%. Він вважає, що навіть якщо на старті відвантаження підуть успішно, TSMC усе одно утримає понад 90% частки ринкових поставок.

Геополітична ситуація, стратегічні потреби Apple у страхуванні ризиків, а також власні зусилля Intel із трансформації разом відкрили Intel історичне «вікно можливостей» для відбудови бізнесу контрактного виробництва на передових техпроцесах. Однак чи зможе це вікно реально перетворитися на фінансові показники, залежить від виконавчої здатності Intel.

TSMC у короткостроковій перспективі зберігає міцну позицію, але фактично «відпрацьовує» цілі всього ринку зі страхування

Для TSMC, навіть якщо в цій тристоронній боротьбі вона відіграє пасивну роль, короткострокове лідерство під загрозою не стоїть. Проте Гуо Мін-чи також вказує на глибший прихований ризик: TSMC дедалі більше стає спільною мішенню для операцій зі страхування у всій екосистемі передових техпроцесів.

Уряд США здійснює тиск через низку напівпровідникових політик. Apple, підтримуючи Intel, підсилює переговорні важелі, тоді як Samsung доповнює інвестиції в передові техпроцеси за рахунок прибутку від великого обсягу пам’яті (memory). Наразі TSMC переважно покладається на стабільно випереджальні виробничі можливості та захищає свою конкурентну позицію принципом «виконання завжди краще за суперників» як власну перевагу і відповідну стратегію.

Як TSMC страхується? Саме так це пояснює Гуо Мін-чи

Гуо Мін-чи визнав, що варіанти TSMC зі страхування на структурному рівні вже обмежені: «США водночас є найважливішим для неї ринком і технологічним партнером, а також головним джерелом політичного тиску. Інші потенційні партнери не можуть ефективно виконати роль противаги. На рівні корпоративної стратегії диверсифікація діяльності, розширення клієнтської бази, технічні ліцензії та інші інструменти страхування також мають обмежений ефект через абсолютне лідерство TSMC».

У відповідь Гуо Мін-чи радить TSMC найпрагматичніший шлях: прискорити внутрішнє накопичення капіталу та застосувати гнучкішу стратегію в ціноутворенні на передові техпроцеси: «включати у ризикове ціноутворення геополітичні ризики та невизначеність перебудови структури клієнтів, а не просто підтримувати поточну модель ціноутворення».

Він наводить приклад із контрактними замовленнями Intel: коли Intel передає виробництво власної продукції TSMC, щоб вивільнити внутрішні потужності й тим самим розмістити замовлення Apple, TSMC не може розглядати це як звичайне замовлення. Натомість це замовлення містить потенційний конкурентний ризик, тож воно має відобразити відповідну премію за ризик у ціноутворенні та в пріоритетності розподілу потужностей.

Ця стаття «Apple планує підтримати Intel як “дублера”? Гуо Мін-чи розкриває кризу TSMC та шанс Intel “перевернутися” завдяки 18A-P» вперше з’явилася на «Ланцюгові новини ABMedia».