Баффет: «Церква з’єднана з казино» — попередження інвесторам: вони перебувають у безпрецедентному азарті

Бафетт (Warren Buffett) 2 травня на щорічних зборах Berkshire Hathaway дав різку оцінку поточним фінансовим ринкам: «Ми ніколи не бачили, щоб люди перебували в стані більш сильного азарту, ніж зараз». За повідомленням Fortune, під час обідньої перерви на зборах Бафетт порівняв нинішній фінансовий ринок із «церквою, приєднаною до казино», розмежував традиційне інвестування у вартість і поточні ставки на короткострокові опціони, а також спрогнозував «гарячий» інтерес до ринків прогнозів. Він додав: «Це не означає, що інвестувати погано, але це точно означає, що ціни на багато речей виглядають дуже абсурдно».

«Церква, приєднана до казино»: Бафетт розділяє спекуляції та інвестиції

Бафетту 95 років, і він щойно передав посаду генерального директора Грегу Абелю (Greg Abel). На зборах він використав метафору «church with a casino attached» («церква, приєднана до казино»), щоб відрізнити два способи участі на ринку. Інвестування у вартість (church) зосереджується на фундаментальних показниках компаній і на довгостроковому утриманні; спекуляції (casino) женуться за короткостроковими коливаннями цін, відокремленими від здатності компаній генерувати прибутки.

Бафетт окремо назвав «one-day options» («опціони на один день») і «prediction markets» («ринок прогнозів») як представників нинішньої хвилі спекуляцій. Опціони на один день дозволяють інвесторам робити ставки на напрям руху окремих акцій або індексів до моменту денного розрахунку, а впродовж останніх років їхній обсяг торгів зріс вибухово; ринки прогнозів натомість дають користувачам змогу робити ставки на результати виборів, спорту та макроекономічних даних. Бафетт не заперечував цінність самих цих інструментів, але висловив занепокоєння тим, що їх використовують як основний спосіб участі.

«Азартні настрої — небувало сильні»: прямий коментар щодо стану ринку

Його дослівна фраза: «Ми ніколи не бачили, щоб люди перебували в стані більш сильного азарту, ніж зараз». У контексті того, що готівковий рівень Berkshire Hathaway сягнув історичного максимуму, ці слова особливо виразні — коли компанія у розподілі активів робить ставку на готівку, уникає купівлі активів із завищеною оцінкою, а фактичні дії та публічні застереження узгоджуються.

Він також додав загальне бачення ринку: «Це не означає, що інвестувати погано. Але це точно означає, що ціни на багато речей виглядають дуже абсурдно». Такий тон зберігає позицію: він не прогнозує крах і не відкидає загальну інвестиційну логіку, лише вказує на перекручення в поточній структурі оцінок. Для інвесторів, які стежать за рухом Berkshire Hathaway, це прямий опис того, чому Бафетт тримає рекордні обсяги готівки — як про власне ставлення до ситуації.

Подальші спостереження: період наступництва Абеля та капітал-алокація Berkshire Hathaway

Наступний фокус — які конкретні дії з розподілу капіталу Berkshire Hathaway відбуватимуться після передачі посади Абелю: чи й надалі зберігатиметься високий рівень готівки, або компанія почне виходити на ринок. Бафетт передав право ухвалювати виконавчі рішення Абелю, але зберіг за собою посаду голови ради директорів; ринок уважно стежить, чи змінюватиметься загальна оцінка Бафеттом вартості компаній на американському фондовому ринку в період переходу до нового керівництва.

Ця стаття Бафетт: «церква, приєднана до казино», попереджає інвесторів про небувало сильний азарт найбільше вперше з’явилася в мережі ABMedia.