Баффет: «Церква пов’язана з казино», попередження інвесторам про безпрецедентний ігровий настрій

Бенджамін «Варрен» Баффет 2 травня на щорічних зборах Berkshire Hathaway дав різку оцінку поточним фінансовим ринкам: «Ми ніколи не бачили, щоб люди перебували в сильнішому ігровому настрої, ніж зараз». За повідомленням Fortune, під час обідньої перерви на зборах Баффет порівняв сьогоднішній фінансовий ринок із «церквою, приєднаною до казино», розмежував традиційне ціннісне інвестування та нинішній фокус на короткострокових операціях з опціонами, а також спрогнозував запал у прогнозних ринках. Він додав: «Це не означає, що інвестування погане, але це справді означає, що ціни на багато речей виглядають дуже абсурдно».

«Церква, приєднана до казино»: Баффет розділяє спекуляції та інвестиції

Баффет, якому 95 років, щойно передав посаду CEO Ґреґу Абелю (Greg Abel). На зборах він використав метафору «church with a casino attached» («церква, приєднана до казино») та відокремив два способи участі в ринку. Ціннісне інвестування (church) зосереджується на фундаментальних показниках компаній і розраховане на довге утримання; спекуляції (casino) полюють за короткостроковими коливаннями ціни та відриваються від здатності компаній генерувати прибутки.

Баффет особливо назвав «one-day options» («опціони з одноденним строком») і «prediction markets» («прогнозні ринки») як приклади нинішньої хвилі спекуляцій. Опціони з одноденним строком дозволяють інвесторам робити ставки на напрямок руху окремих акцій або індексів до розрахунку наприкінці дня, і в останні роки їхні обсяги торгів різко зросли; натомість прогнозні ринки дають користувачам можливість укладати ставки на результати виборів, спортивних змагань і макроекономічних даних. Баффет не заперечує цінності цих інструментів самих по собі, однак висловлює занепокоєння тим, як саме вони використовуються як основний спосіб участі.

«Ігровий настрій безпрецедентно сильний»: прямий коментар щодо настроїв на ринку

Оригінальні слова Баффета: «Ми ніколи не бачили, щоб люди перебували в сильнішому ігровому настрої, ніж зараз». Ця фраза особливо помітна на тлі того, що Berkshire Hathaway тримає готівковий рівень на історично найвищій позначці — коли в розподілі активів домінує кеш, коли уникають купівлі активів із завищеною оцінкою, а реальні дії й словесні попередження узгоджуються.

Він також додав загальне бачення ринку: «Це не означає, що інвестування погане. Але це справді означає, що ціни на багато речей виглядають дуже абсурдно». Такий тон зберігається — без прогнозів обвалу й без заперечення загальної логіки інвестування, лише з указанням на викривлення в поточній структурі оцінок. Для інвесторів, які стежать за рухом капіталу Berkshire, це прямий опис ставлення Баффета до того, «чому він тримає рекордну суму готівки».

Подальші спостереження: період спадкоємності Абеля, дії Berkshire у капіталі

Наступний пункт спостереження — конкретні дії Berkshire у розподілі капіталу після передачі повноважень Абелю: чи й надалі підтримуватиметься високий рівень готівки, або чи компанія почне виходити на ринок. Баффет уже передав керівні рішення Абелю, але збереже посаду голови ради директорів, а ринок уважно стежить, чи зміниться загальне бачення Berkshire оцінок американських акцій у період переходу.

Ця стаття Баффет: «Церква, приєднана до казино», попередження інвесторам про безпрецедентно сильний ігровий настрій найперше з’явилася на сайті новинного каналу ABMedia.