Celltrion повідомила про дохід за другий квартал у розмірі 1,3 трильйона корейських вон та операційний прибуток у 430 мільярдів корейських вон, перевершивши ринковий консенсус на 5% та 8% відповідно та зафіксувавши зростання порівняно з минулим роком на 35,2% та 77,3%. Перевищення прибутку було зумовлене швидким зростанням продажів нових біосимілярних продуктів, включаючи Remsima SC, Yuflyma, Truxima, Zymfentra та Omlyclo, які тепер становлять 58% загального доходу за оцінками Korea Investment Securities. Аналітики цінних паперів очікують, що імпульс зростання прискориться в другому півріччі завдяки запланованим численним запускам продуктів у США та початку реалізації внесків від придбання виробничого об'єкта Eli Lilly.
Celltrion повідомляє про дохід у другому кварталі в розмірі 1,3 трильйона корейських вон, перевищуючи консенсус
Celltrion оголосила 3-го числа, що зафіксувала консолідований дохід у другому кварталі в розмірі 1,3 трильйона корейських вон та операційний прибуток у 430 мільярдів корейських вон. Ці показники відображають зростання порівняно з минулим роком на 35,2% та 77,3% відповідно. Маржа операційного прибутку зросла до діапазону середніх 30%. Дохід перевищив середній ринковий консенсус на 5%, тоді як операційний прибуток перевершив очікування на 8%.
Нові біосимілярні продукти забезпечують 58% структури продажів
Сильні результати були зумовлені «ефектом нового продукту», оскільки продажі Remsima SC, Yuflyma, Truxima, Zymfentra та Omlyclo — біосиміляра Xolair — швидко розширилися. Korea Investment Securities оцінила, що продажі нових продуктів досягли 58% загального доходу, піднявши валову маржу прибутку вище 62%.
Дохід від американської контрактної виробничої організації (CMO) почав серйозно відображатися, а результати від виробничого об'єкта Eli Lilly, придбаного в грудні, сприяли зростанню верхньої лінії. Celltrion придбала виробничий об'єкт біофармацевтичних препаратів Eli Lilly у Бранчбурзі, Нью-Джерсі, та отримала контракт CMO на суму приблизно 678,7 мільярда корейських вон (473 мільйони доларів США) від Lilly.
Лі Даль-мі, аналітик Sangsangin Securities, заявив: «Завдяки придбанню заводу Lilly та контракту CMO очікується приблизно 200 мільярдів корейських вон річних продажів цього року, причому часткове відображення почнеться з другого кварталу».
Очікується, що покращення коефіцієнта витрат підвищить маржу прибутку. Sangsangin Securities прогнозує, що коефіцієнт витрат Celltrion покращиться на 4,6 процентного пункту з 40,7% у попередньому році до 36,1% цього року, що призведе до річного операційного прибутку в розмірі 1,809 трильйона корейських вон — зростання на 55% порівняно з минулим роком.
Запуск Omlyclo у США заплановано на четвертий квартал, кілька продуктів виходять на ринок США
Ринок зосереджується на імпульсі, сконцентрованому в другому півріччі. Аналітики цінних паперів погоджуються, що темпи зростання Celltrion прискорюються швидше, ніж очікувалося спочатку. Оскільки більшість нових біосимілярів було запущено в другому півріччі минулого року, їхній внесок у прибуток, як прогнозується, значно зросте з другого півріччя цього року.
На ринку США заплановано запуски Steqeyma та Idenzelt, що, як очікується, ще більше посилить ефект нового продукту. Вважається, що Zymfentra досягає рекордних обсягів рецептів у США.
Очікування щодо Omlyclo особливо високі. Omlyclo швидко розширює частку ринку в Європі, де зараз не існує конкуруючих біосимілярів, і прогнозується, що зростання посилиться після запуску в США в четвертому кварталі. Основні показання оригінального препарату Xolair включають хронічну ідіопатичну кропив'янку, астму та харчові алергії. Препарат формує ринок вартістю приблизно 5 трильйонів корейських вон щорічно лише в США, що призводить до оцінок, що якщо ефекти заміщення матеріалізуються серйозно, він може стати новим стовпом зростання Celltrion.
Результати фази 1 CT-P70 та CT-P71 очікуються в другому півріччі
Розробка нових ліків є ще одним фокусом. Celltrion планує оголосити результати клінічних випробувань фази 1 для кон'югату антитіло-ліки (ADC) CT-P70, спрямованого на c-MET, та ADC CT-P71, спрямованого на Nectin-4, у другому півріччі цього року. Також триває розробка трубопроводів наступного покоління, включаючи лікування аутоімунних захворювань CT-P77 та протираковий препарат з потрійним злитим білком, що підвищує ймовірність переоцінки вартості компанії з виробника біосимілярів до фармацевтичної компанії.
Інвестиційні компанії коригують цільові ціни на основі перспектив зростання
Інвестиційні компанії коригують цільові ціни Celltrion. Sangsangin Securities підвищила цільову ціну до 290 000 корейських вон, відображаючи покращення рентабельності завдяки новим продуктам і зростанню в другому півріччі. Hyundai Motor Securities також підвищила цільову ціну до 270 000 корейських вон на основі швидшого, ніж очікувалося, зростання прибутку. Обидві компанії переглянули оцінки прибутку в бік підвищення та оцінили, що історія зростання стала більш надійною.
Korea Investment Securities, однак, встановила цільову ціну на рівні 260 000 корейських вон, що на 12% нижче попереднього рівня. Компанія пояснила це не занепокоєнням щодо прибутку, а відображенням ринкових умов. Вона знизила застосований мультиплікатор EV/EBITDA на 17%, щоб відобразити нещодавню слабкість цін акцій у всьому біотехнологічному секторі та падіння індексу KRX Healthcare, що призвело до зниження цільової ціни.
Korea Investment Securities фактично підвищила свої прогнози прибутку для Celltrion на цей і наступний рік. Компанія спрогнозувала, що дохід і операційний прибуток Celltrion досягнуть відповідно 5,4068 трильйона корейських вон та 1,8728 трильйона корейських вон цього року, що становить зростання на 30% та 60% порівняно з минулим роком. Ці показники на 3% вищі за попередні прогнози.
Ві Хе-джу, аналітик Korea Investment Securities, заявив: «Перевищивши квартальний прогноз, наданий на початку року, протягом двох кварталів поспіль, річні результати також з великою ймовірністю перевершать попередні прогнози. Однак ми трохи знизили цільову ціну через загальну депресивну ситуацію в біотехнологічному секторі».
Поширені запитання
Якими були фінансові результати Celltrion за другий квартал?
Celltrion повідомила про дохід у другому кварталі в розмірі 1,3 трильйона корейських вон та операційний прибуток у 430 мільярдів корейських вон, перевищивши ринковий консенсус на 5% та 8% відповідно. Дохід зріс на 35,2% порівняно з минулим роком, тоді як операційний прибуток зріс на 77,3%.
Чому операційний прибуток Celltrion у другому кварталі зріс на 77% порівняно з минулим роком?
Стрибок прибутку був зумовлений швидким розширенням продажів нових біосимілярних продуктів, включаючи Omlyclo, Remsima SC, Yuflyma, Truxima та Zymfentra, що збільшило частку високомаржинальних продуктів до 58% загальних продажів за оцінками Korea Investment Securities. Дохід від CMO у США з придбаного об'єкта Eli Lilly також сприяв зростанню.
Коли Celltrion запустить Omlyclo на ринку США?
Celltrion планує запустити Omlyclo, біосиміляр Xolair, на ринку США в четвертому кварталі цього року. Наразі продукт не має конкуруючих біосимілярів у Європі та швидко набирає частку ринку.
