CryptoQuant: зростання BTC у квітні було зумовлене ф’ючерсами на безстроковий період, попередження про ризики корекції

鏈上數據分析公司 CryptoQuant 1 травня опублікувала звіт, у якому зазначила, що в квітні BTC зріс із 66 тис. доларів до 79 тис. доларів, а підйом у 20% майже повністю був зумовлений довгими позиціями в перпетуальних контрактах; при цьому попит на спотовому ринку весь час залишався слабким. Загальна структура була схожа на початок ведмежого ринку 2022 року, а ризики корекції зростають. CNBC процитувало інтерпретацію керівника відділу досліджень CryptoQuant: «Розбіжність між розширенням попиту на перпетуальні контракти та скороченням попиту на спот — це найчіткіший ончейн-сигнал того, що зростання цін забезпечувався кредитним плечем, а не новими покупками».

Квітневий ріст на 20%: перпетуальні контракти тягнуть вгору, спотовий попит у від’ємній зоні

CryptoQuant використовує індикатор «Apparent Demand» для відстеження ончейн-спотових покупок. Упродовж усього квітня він тримався в від’ємних значеннях — це означає, що фактична активність купівлі на ланцюгу скорочувалася. Водночас ринок перпетуальних контрактів нарощував довгі позиції, що штовхнуло ціну з близько 66 тис. доларів на початку квітня до 79 тис. доларів наприкінці місяця. Це видання станом на 2 травня в синхронному спостереженні зафіксувало, що BTC тримає 78 тис. доларів, але ончейн-аналіз CryptoQuant показує, що на цьому рівні бракує структурної спотової підтримки.

Індикатор «Bull Score Index» (індекс бичачих настроїв) CryptoQuant у квітні впав із 50 до 40 і знову повернувся в зону ведмежих. Історичні дані показують: коли цей індекс кілька місяців поспіль перебуває нижче 40, BTC зазвичай важко втримує нові максимуми, а тиск корекції проявляється в наступні кілька тижнів або місяців.

Ті самі сигнали, що й на старті ведмежого ринку 2022 року: перпетуальні — в драйверах, спот відсутній

У звіті CryptoQuant окремо підкреслила, що поточна структура «перпетуальний драйв + відсутність спота» в квітні дуже подібна до ончейн-сигналів перед початком ведмежого ринку в 2022 році. Тоді BTC також пережив відскок, який підштовхнули довгі позиції в перпетуальних контрактах, але Apparent Demand на споті так само залишався в стагнації на скорочення; зрештою все завершилося багатомісячним спадом.

Керівник досліджень попереджає: «Історично такі відскоки зазвичай завершуються корекцією та ліквідаціями, коли перпетуальні позиції закриваються. Поки ончейн-спотовий попит не перейде з від’ємних значень у додатні, будь-які спроби знову кинути виклик 79 тис. доларів не матимуть ончейн-підтримки й навряд чи переростуть у стійкий прорив».

Подальші спостереження: час закриття довгих перпетуальних позицій і сигнал повернення спотових покупок

Наступний момент для спостереження — коли довгі позиції в перпетуальних контрактах почнуть розвантажуватися: якщо масштабні закриття відбудуться до того, як спотові покупки повернуться, це може спричинити різке короткострокове падіння. Ще один ключовий момент — чи зможе індикатор CryptoQuant Apparent Demand перейти з від’ємних у додатні значення: це критичний сигнал, щоб відрізнити перехід від «спекулятивного відскоку» до «структурного бичачого» тренду.

Ця стаття CryptoQuant: BTC 4 місячний підйом забезпечували перпетуальні контракти, а ризик корекції попереджають, вперше з’явилася на 鏈新聞 ABMedia.