Фед Гурлесбі: дані щодо інфляції — «погані новини», попередження щодо PCE 3,5% — завищено

Президент Чиказького федрезерву Остін Гулсбі (Austan Goolsbee) 2 травня у програмі Fox News «The Journal Editorial Report» заявив, що опубліковані минулого тижня дані з інфляції — це «погані новини для Fed», і ФРС має бути обережною з оголошенням про зниження ставки, доки інфляція не продемонструє чітке зниження. CNBC наводить тлумачення Гулсбі: «Ми маємо отримати певні гарантії, підтвердження, що ми повертаємося до цільового рівня інфляції 2%». Раніше темп зростання індексу PCE за березень становив 3,5% у річному вимірі, тобто перевищував ціль ФРС з інфляції на 1,5 відсоткового пункту.

Гулсбі заявив: дані з інфляції «не надто надихають», і справа не лише у війні

Гулсбі зазначив, що ключовою причиною занепокоєння є структура цього інфляційного показника: інфляція зростає не тільки в секторах, на які впливає ціна на нафту через війну США й Ірану, а й у сфері послуг — там, яка загалом відокремлена від тарифів та цін на енергоносії. Це означає, що інфляційний тиск є ширшим, ніж можна пояснити лише зовнішніми шоками, і має більш структурний характер.

Він також додав, що його занепокоєння інфляцією посилювалося впродовж останніх тижнів на тлі зростання цін на нафту. Позицію Гулсбі раніше розглядали як більш «голубину» (тобто таку, що підтримує зниження ставок), а нинішня заява для ринку стала виразним сигналом зсуву в бік жорсткішої позиції.

PCE 3,5% — завелика: відстань до цілі зростає

Улюблений Fed показник базової інфляції — індекс цін PCE: темп зростання за березень у річному вимірі — 3,5%, що суттєво перевищує довгострокову ціль Fed у 2%. Гулсбі не виключив додаткове зниження ставок публічно, але наголосив, що спершу треба побачити чітке зниження інфляції, інакше монетарна політика має залишатися «обережною» (cautious).

Ці міркування узгоджуються з атмосферою, яка панувала наприкінці квітня на засіданні FOMC, де «розбіжності загострилися» — між членами є помітні відмінності в оцінках стійкості інфляції та щодо термінів зниження ставок. Як член із правом голосу, зміна позиції Гулсбі має відчутний вплив на подальші орієнтири політики FOMC після травня.

Подальші спостереження: дані PCE за травень, засідання FOMC у червні

Наступною точкою для моніторингу будуть дані за 4-й місяць наприкінці травня — якщо показник PCE залишиться на рівні 3,5% або вище, графік зниження ставок у Fed може бути відкладений ще далі. Іншим пунктом спостереження стане оновлення діаграми по точках (dot plot) на засіданні FOMC у червні та те, чи відобразить вона загальне зниження кількості знижень ставок у 2026 році з боку комісії.

Ця стаття Fed Гулсбі: дані з інфляції — «погані новини», попередження про те, що PCE 3,5% — надто високо, вперше з’явилася на сайті 鏈新聞 ABMedia.